近期，玻璃期價(jià)雖未像其他建材品種一樣下跌，但其走勢(shì)也頗為糾結(jié)。行業(yè)冷修產(chǎn)能的增加造成總產(chǎn)量大幅下滑，給這個(gè)淡季增加了溫度。然而，面對(duì)產(chǎn)銷(xiāo)的回落，在以沙河為首的企業(yè)大幅降價(jià)的背景下，玻璃期價(jià)要想一味上行，也實(shí)屬困難，預(yù)計(jì)后期將保持區(qū)間振蕩走勢(shì)。

　　行業(yè)產(chǎn)能縮減

　　隨著國(guó)內(nèi)環(huán)保意識(shí)的增強(qiáng)，平板玻璃市場(chǎng)正在發(fā)生微妙的變化。前期較受市場(chǎng)青睞的煤焦油、石油焦燃料逐步退出，取而代之的是環(huán)保燃料天然氣。不過(guò)，這一變化需要進(jìn)行窯爐改造等一系列升級(jí)。

　　更常見(jiàn)的情況是，銷(xiāo)售不暢加上成本提高，生產(chǎn)企業(yè)紛紛進(jìn)行冷修或停產(chǎn)，尤其是針對(duì)窯齡較長(zhǎng)的生產(chǎn)線。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2000年以前點(diǎn)火的生產(chǎn)線多數(shù)已停產(chǎn)，2015年全年進(jìn)行冷修的生產(chǎn)線多達(dá)43條，相比復(fù)產(chǎn)和新建累計(jì)27條生產(chǎn)線來(lái)說(shuō)，總產(chǎn)能減少7140噸/日。2015年1―11月，國(guó)內(nèi)平板玻璃累計(jì)產(chǎn)量為59338萬(wàn)重量箱，同比數(shù)據(jù)延續(xù)自2015年2月以來(lái)的負(fù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。玻璃行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩局面已得到些許緩解。

　　中國(guó)玻璃信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，2016年有點(diǎn)火計(jì)劃的新增生產(chǎn)線只有9條。在產(chǎn)能過(guò)剩、房地產(chǎn)需求不振的大背景下，平板玻璃行業(yè)展開(kāi)優(yōu)勝劣汰的殘酷競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)能縮減勢(shì)頭也將延續(xù)。

　　淡季價(jià)格回落

　　2016年1月以來(lái)，基準(zhǔn)地沙河市場(chǎng)一改前期強(qiáng)勢(shì)，大幅降價(jià)超過(guò)100元/噸。一方面，由于春節(jié)臨近，下游企業(yè)放假，工廠開(kāi)工率大幅下滑，企業(yè)基本采取隨用隨買(mǎi)的策略，囤貨意愿不強(qiáng)；另一方面，玻璃生產(chǎn)線停產(chǎn)的成本大，開(kāi)工率不便調(diào)節(jié)，現(xiàn)在不降價(jià)銷(xiāo)售，節(jié)后廠家?guī)齑娑逊e也是一個(gè)問(wèn)題。然而，目前來(lái)看，貿(mào)易商和下游企業(yè)并不買(mǎi)賬，產(chǎn)銷(xiāo)率只有七八成。

　　沙河玻璃連續(xù)降價(jià)使之再次成為全國(guó)市場(chǎng)的價(jià)格洼地，價(jià)格優(yōu)勢(shì)利于其銷(xiāo)售范圍的擴(kuò)展，周邊及華東、華中市場(chǎng)因此受到?jīng)_擊，價(jià)格也有所下滑。長(zhǎng)期以來(lái)，期貨貼水已是常態(tài)，即便當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格大幅度下滑，期貨主力合約仍然有40―50元/噸的貼水。

　　建筑需求不振

　　百城住宅價(jià)格指數(shù)自2015年5月扭轉(zhuǎn)走勢(shì)，隨后一路上行，12月該指數(shù)為10980元/平方米，同比上漲4.15%。同時(shí)，房屋銷(xiāo)售面積不斷增加，2015年前11個(gè)月，東部地區(qū)商品房銷(xiāo)售面積同比增長(zhǎng)達(dá)到9.6%，中部地區(qū)次之，增速為7.3%，西部地區(qū)增長(zhǎng)較慢，增速為3.8%。即便如此，截至2015年11月底，商品房待售面積仍然處于增長(zhǎng)勢(shì)頭。

　　鑒于當(dāng)前中國(guó)的人口流動(dòng)及樓市供需關(guān)系狀況來(lái)看，人口凈流出的三四線城市無(wú)疑是高庫(kù)存的重點(diǎn)區(qū)域。雖然后期政府可能陸續(xù)出臺(tái)針對(duì)三四線城市去庫(kù)存的政策，但銷(xiāo)售壓力依然巨大。短期而言，春節(jié)前后建筑工地基本停工，玻璃需求也大打折扣。

　　總的來(lái)說(shuō)，下游陸續(xù)放假，現(xiàn)貨產(chǎn)銷(xiāo)率低下和建筑需求回落使玻璃價(jià)格承壓，但近來(lái)產(chǎn)能過(guò)剩格局已有改善，過(guò)分低迷的市場(chǎng)必然刺激更多的企業(yè)加入冷修停產(chǎn)的隊(duì)伍。因此，多空交織下，玻璃難有趨勢(shì)性行情。 （作者單位：弘業(yè)期貨）