[轉(zhuǎn)] 金屬市場(chǎng)的操縱或引發(fā)金融領(lǐng)域的另一場(chǎng)動(dòng)蕩

2013-09-12 10:09 來(lái)源： 格林期貨 瀏覽：393 評(píng)論：(0) 作者：開(kāi)拓者金融網(wǎng)

美國(guó)司法系統(tǒng)和最大銀行之間的關(guān)系進(jìn)一步加深，最近又涉及到了金屬領(lǐng)域。據(jù)，商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）已經(jīng)向高盛、摩根大通和正在調(diào)查的囤積哄抬金屬價(jià)格的銀行和金屬倉(cāng)庫(kù)業(yè)主等其機(jī)構(gòu)發(fā)出傳票。私人集體訴訟已經(jīng)在橫跨紐約、密歇根州、路易斯安那州和佛羅里達(dá)州的聯(lián)邦法院提出，針對(duì)類似價(jià)格操縱的指控，銀行大力予以否認(rèn)。

投訴的焦點(diǎn)集中在由倫敦金屬交易所（LME）許可存放倉(cāng)庫(kù)中的鋁的儲(chǔ)存，LME的股東曾經(jīng)是一些如高盛等的會(huì)員銀行，現(xiàn)在屬于香港交易及結(jié)算所。金屬終端用戶，從汽車零部件到啤酒罐，已經(jīng)被迫排隊(duì)等待所需物資出庫(kù)。相關(guān)的指控認(rèn)為，本不必要這樣，但現(xiàn)在卻需要在等待期間支付倉(cāng)庫(kù)租金。

上個(gè)月參議院銀行委員會(huì)舉行的聽(tīng)證會(huì)上，啤酒釀造商MILLERCOORS公司的風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)理蒂姆•韋納提出了證詞。他說(shuō)，鋁倉(cāng)儲(chǔ)系統(tǒng)使提貨等待超過(guò)18個(gè)月，全球鋁和基礎(chǔ)金屬倉(cāng)儲(chǔ)系統(tǒng)的全部關(guān)鍵部分都被銀行控股的實(shí)體公司所掌控。

這些民事訴訟有可能在秋天被聯(lián)邦委員會(huì)合并。正式的證據(jù)將會(huì)提交，最后進(jìn)入審判。監(jiān)管的調(diào)查也可能會(huì)導(dǎo)致對(duì)高盛等的另一場(chǎng)庭審。在過(guò)去，審判的概率要比庭外和解低得多，但是監(jiān)管機(jī)構(gòu)面臨處理更多案件的壓力。目前CFTC可能是主要的領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)，但證券交易委員會(huì)主席瑪麗•喬•懷特曾公開(kāi)表示她的機(jī)構(gòu)正在對(duì)銀行卷入大宗商品業(yè)務(wù)案件進(jìn)行調(diào)查。

市場(chǎng)上對(duì)鋁突如其來(lái)的興趣從更廣泛的角度反映出一個(gè)普遍性的問(wèn)題，大銀行是否可以同時(shí)是實(shí)物商品和其勘探、運(yùn)輸和儲(chǔ)存基礎(chǔ)設(shè)施的擁有者。鋁并不是華爾街銀行占有重要地位的唯一一種大宗商品。摩根士丹利擁有油輪運(yùn)營(yíng)公司Heidmar、石油運(yùn)營(yíng)商特斯莫坦公司的股份，高盛在哥倫比亞擁有煤礦、鐵路和港口碼頭，摩根大通今年早些時(shí)候在加利福尼亞州和內(nèi)華達(dá)州以3600萬(wàn)美元購(gòu)買了地?zé)岚l(fā)電廠的股份。

有些人擔(dān)心銀行利用自己的地位來(lái)操縱價(jià)格：他們指出，摩根大通因涉嫌操縱能源市場(chǎng)，于7月30日同意支付2.85億美元的民事罰款，并交出1.25億美元的不當(dāng)所得。另一些人擔(dān)心銀行卷入現(xiàn)貨市場(chǎng)會(huì)增加他們自己的風(fēng)險(xiǎn)，因此，這種業(yè)務(wù)范圍的拓寬可能會(huì)需要納稅人救助。如果一家銀行擁有了?？松郀柕掀澨?hào)油輪該怎么辦？ 該油輪1989年在阿拉斯加州發(fā)生原油泄露?；蛘哌\(yùn)營(yíng)英國(guó)石油公司的深水水平鉆井平臺(tái)？這樣的問(wèn)題在參議院聽(tīng)證會(huì)上被證人提出。

美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)正準(zhǔn)備重新檢討2003年的一項(xiàng)決議：允許花旗集團(tuán)乃至其他華爾街銀行涉足大宗商品現(xiàn)貨交易，以作為其金融活動(dòng)的補(bǔ)充。在確定什么是補(bǔ)充的什么不是，這要求相當(dāng)?shù)闹腔蹃?lái)判斷，就如同區(qū)分自營(yíng)交易和做市活動(dòng)一樣。如果銀行有時(shí)需要進(jìn)行實(shí)物交付的話，是不是應(yīng)該禁止銀行進(jìn)行商品融資？

預(yù)期在很長(zhǎng)一段時(shí)間，監(jiān)管機(jī)構(gòu)會(huì)緊盯銀行，為了避免與啤酒選區(qū)的公開(kāi)沖突，一些銀行決定采取行動(dòng)。摩根大通突然宣布，它將退出現(xiàn)貨商品交易業(yè)務(wù)，自從此類商品交易積累了很多風(fēng)險(xiǎn)后，實(shí)在是花了很多的時(shí)間和金錢。

銀行重新思考他們的大宗商品業(yè)務(wù)，除了考慮公共關(guān)系外，還有其他的原因。資本方面的限制意味著銀行需要重新審視一下它的低流動(dòng)性和資本密集型資產(chǎn)的比例。同時(shí)來(lái)自貿(mào)易公司的競(jìng)爭(zhēng)也大大增加。麥肯錫咨詢公司最近的一份報(bào)告顯示，僅在日內(nèi)瓦地區(qū)的商品貿(mào)易公司數(shù)目就已經(jīng)從2006年的200家上升到2011年的400家。在過(guò)去幾年由于石油價(jià)格缺乏波動(dòng)性，這就降低了銀行進(jìn)行交易獲利的機(jī)會(huì)。根據(jù)相關(guān)調(diào)研結(jié)果顯示，前十大投資銀行商品業(yè)務(wù)方面的收入在過(guò)去六個(gè)季度中持續(xù)下降。

但是大宗商品的表現(xiàn)是有周期性的。在原材料生產(chǎn)和消費(fèi)大國(guó)，這些業(yè)務(wù)仍舊十分吸引人。巴西的投資銀行BTG Pactual正成立大宗商品部門。而中國(guó)的工商銀行，據(jù)，打算購(gòu)買南非標(biāo)準(zhǔn)銀行的倫敦商品交易部門。一個(gè)中國(guó)經(jīng)紀(jì)商，廣發(fā)證券，最近決定購(gòu)買法國(guó)銀行Natixis旗下的商品交易部門。市場(chǎng)認(rèn)為也有中國(guó)買家向高盛詢價(jià)，看其是否有意向出售這些業(yè)務(wù)單元。這引發(fā)了另一個(gè)問(wèn)題，美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)真的認(rèn)為這些購(gòu)買方擁有這些業(yè)務(wù)會(huì)更好嗎？

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