市場(chǎng)觀察

　　 王心馨

　　國(guó)際油價(jià)進(jìn)一步探底，布倫特和WTI都已經(jīng)跌破30美元/桶的價(jià)格。作為全球最大的石油進(jìn)口國(guó)，中國(guó)在受益低油價(jià)的同時(shí)，面臨的風(fēng)險(xiǎn)也不容小覷。

　　首先，雖然中國(guó)是原油凈進(jìn)口大國(guó)，但同時(shí)也是一個(gè)產(chǎn)油大國(guó)。根據(jù)2015年《BP世界能源統(tǒng)計(jì)年鑒》，中國(guó)在2014年的石油產(chǎn)量為420萬(wàn)桶，是全球第四大石油生產(chǎn)國(guó)，與加拿大的日產(chǎn)量相當(dāng)，幾乎是尼日利亞日產(chǎn)量的兩倍。

　　第二，中國(guó)的戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備的估值損失成為另外一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。2001年，中國(guó)政府正式提出“戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備工程”，該工程計(jì)劃分三期完成石油儲(chǔ)備基地的硬件設(shè)施建設(shè)，在2020年之前將原油儲(chǔ)備量提升到90天的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。

　　目前，中國(guó)的“石油資源戰(zhàn)略”正處于二、三期之間，還需要補(bǔ)充進(jìn)口大量原油以達(dá)到既定目標(biāo)。中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2014年11月曾表示，國(guó)家石油儲(chǔ)備一期工程已經(jīng)完成，在4個(gè)國(guó)家石油儲(chǔ)備基地儲(chǔ)備原油1243萬(wàn)噸，相當(dāng)于大約9100萬(wàn)桶。但值得注意的是，中國(guó)此前買入的原油戰(zhàn)略儲(chǔ)備價(jià)格在80-100美元/桶。

　　據(jù)彭博社，2014年6月油價(jià)登頂時(shí)，中國(guó)的原油戰(zhàn)略儲(chǔ)備買入速度“至少是十年最快的水平”，而中國(guó)的囤油速度更是助推了當(dāng)時(shí)油價(jià)持續(xù)走高。

　　第三，國(guó)際油價(jià)下跌對(duì)國(guó)內(nèi)能源企業(yè)也是一種考驗(yàn)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)成品油定價(jià)機(jī)制也遭到考驗(yàn)。去年年底，國(guó)家發(fā)改委連續(xù)兩次暫停成品油價(jià)格調(diào)整。今年1月13日，發(fā)改委對(duì)外宣布新的定價(jià)機(jī)制，設(shè)定了成品油價(jià)調(diào)整的上下限。上限為國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)每桶130美元，下限為每桶40美元，即當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)低于每桶40美元時(shí)，汽、柴油最高零售價(jià)格不再降低。

　　國(guó)家發(fā)改委稱，將下限定在40美元，是因?yàn)橛蛢r(jià)過(guò)低會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)能萎縮、削弱中國(guó)石油(601857,股吧)自給能力，使中國(guó)已達(dá)60%的石油對(duì)外依存度快速并大幅上升，不利于保障能源安全。另外，過(guò)低的油價(jià)也不利于資源節(jié)約使用和治理空氣污染，也不利于能源結(jié)構(gòu)調(diào)整和新能源發(fā)展。

　　《金融時(shí)報(bào)》稱，盡管這意味著只要國(guó)際油價(jià)低于40美元，成品油的價(jià)格就不會(huì)再遭下調(diào)，但是這并不能保證中國(guó)的內(nèi)需會(huì)充分地增長(zhǎng)來(lái)消化這些成品油。而如果國(guó)內(nèi)無(wú)法消化這些產(chǎn)品，那么國(guó)際市場(chǎng)可能會(huì)充斥著中國(guó)的成品油。

　　但由于國(guó)內(nèi)原油生產(chǎn)成本不會(huì)低于每桶40美元，因此，中國(guó)成品油在出口時(shí)，對(duì)比國(guó)外生產(chǎn)商，將不具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，由于國(guó)際油價(jià)低于40美元時(shí)，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格不做調(diào)整，也可能導(dǎo)致部分國(guó)內(nèi)煉油商走私海外低價(jià)原油。

　　《華爾街日?qǐng)?bào)(,)》指出，如果油價(jià)跌至20美元/桶，那么對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響將大于石油和大宗商品的影響。能源企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量將激增，最后低油價(jià)會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)減少，油價(jià)到達(dá)底部。