異常波動反映我國股市仍不成熟

　　去年以來，A股市場發(fā)生了多次劇烈波動。在上周末召開的2016年全國證券期貨監(jiān)管工作會議上，證監(jiān)會主席肖鋼表示，這次股市異常波動充分反映了我國股市不成熟，不成熟的交易者、不完備的交易制度、不完善的市場體系、不適應(yīng)的監(jiān)管制度等，也充分暴露了證監(jiān)會監(jiān)管有漏洞、監(jiān)管不適應(yīng)、監(jiān)管不得力等問題。

　　肖鋼指出，監(jiān)管必須汲取教訓(xùn)，舉一反三，學(xué)有所得，深化改革，健全制度，加強監(jiān)管，防范風(fēng)險，促進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　在此次證券期貨監(jiān)管會議召開前不到半個多月時間里，A股下跌近20%，重演去年夏天的兩次快速下跌行情。據(jù)期貨日報了解，此次快速下跌行情，大量公募、??等機構(gòu)深陷其中，許多經(jīng)驗豐富、手法老到的職業(yè)交易員也并未逃脫。

　　張良是一位職業(yè)股票操盤手，上世紀90年代初便進入股票市場交易，幾經(jīng)波折才走上穩(wěn)定盈利的道路。

　　去年五六月份，張良認為國內(nèi)股市出現(xiàn)了泡沫，尤其是中小板、創(chuàng)業(yè)板的一些股票，價值被嚴重高估，有較大風(fēng)險。在那個階段他一度離場，但發(fā)現(xiàn)行情并未停下腳步，于是繼續(xù)頻繁操作。而到6月中旬，他感到市場資金涌入過多，股票價格太高，金融機構(gòu)的融資額度也接近用完，“沒有更多資金推動行情，那么危險也就來了”。

　　經(jīng)驗豐富的張良成功躲過了那一波下跌行情。后來，在證金公司出手買入股票以后，市場出現(xiàn)反彈企穩(wěn)，張良再次參與其中。他告訴，由于那一波行情下跌過快，一大批套牢盤停在上方，反彈行情隨時可能結(jié)束，因為行情到達一定高度，上方套牢盤可能遇到集中拋壓。

　　于是，去年8月份，在大盤屢次沖擊4000點未果后，他果斷選擇離場，又成功躲避了第二次大跌。而在大盤3200點附近時，他選擇抄底卻一度被套?！案杏X當(dāng)時大家的信心不足，救市政策也總是遲一步，降準、降息等有被市場倒逼才出的意思。”張良回憶說，券商責(zé)任意識缺失和對風(fēng)險提示的不盡到位也是此次大跌的一個原因。

　　時隔3個多月后，市場再度出現(xiàn)快速轉(zhuǎn)向的局面。這一次張良則完全沒有想到，他的資金也被牢牢套住。作為一個有著20多年交易經(jīng)驗的職業(yè)交易員，他由衷感慨：“投資者的專業(yè)程度還處在較低的水平，比如這次下跌之前，我們看到一部分中小板、創(chuàng)業(yè)板股票價格又飆升起來，這跟一些基金的運作模式有關(guān)，未來有必要對他們進一步規(guī)范。”

　　張良說，今年啟動并迅速暫停的熔斷機制被證明并不適合當(dāng)前國內(nèi)市場的情況。而在上一波行情中，監(jiān)管層屢次提示融資風(fēng)險，但卻沒有在前期果斷整治，導(dǎo)致后來風(fēng)險累積。這些都應(yīng)該汲取教訓(xùn)?！艾F(xiàn)在我依然相信監(jiān)管層有能力應(yīng)對，所以拿著股票等待反彈行情?！睆埩颊f。

　　另一位期貨職業(yè)操盤手張利建則表示，熔斷機制的果斷取消顯示出監(jiān)管及時糾錯的積極態(tài)度，這是監(jiān)管方面的一大進步。

　　張利建也是做股票交易出身，2014年下半年股市行情轉(zhuǎn)好的時候，他將一部分資金投入股市，總體交易情況并不理想。

　　“跟不好市場的主要節(jié)奏，比如去年6月份監(jiān)管不斷出利好消息，但行動上卻總是慢半拍，這很容易讓市場喪失信心，如果市場能夠早點穩(wěn)定下來，可能就不會出現(xiàn)去年8月和當(dāng)前的局面?！彼f，從投資者方面考慮，的確很多股票出現(xiàn)高估，一般散戶風(fēng)險意識不足、頻繁加大杠桿的行為，也是令市場出現(xiàn)惡化的原因。

　　“現(xiàn)在監(jiān)管并沒有出太多利好政策，包括監(jiān)管會議上的言論也是偏中性，相信也是汲取了去年的教訓(xùn)。”張利建說，股票交易是市場行為，應(yīng)該主要交給市場自身來處理。“當(dāng)前很多機構(gòu)都被套牢，他們應(yīng)該積極展開自救，在此基礎(chǔ)上國家可以觀察擇機出手相救，相信會有一定的效果。在國內(nèi)，監(jiān)管者、機構(gòu)和個人投資者都需要成長?！?/p>