2015年鎳市經(jīng)歷了近12年來最寒冷的冬季，年內(nèi)價(jià)格跌幅達(dá)44%?？蓢@的是，在2015年年初時(shí)，眾多分析師樂觀地預(yù)計(jì)：這種用于生產(chǎn)不銹鋼的金屬將在年內(nèi)大漲?，F(xiàn)如今，鎳價(jià)的下跌趨勢(shì)仍在延續(xù)。而再一次，分析師們堅(jiān)定認(rèn)為，2016年對(duì)鎳來說，將是不同的一年，鎳價(jià)將迎來逆轉(zhuǎn).

　　當(dāng)前，市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)，備受期待的減產(chǎn)最終將實(shí)現(xiàn)。用戶將會(huì)動(dòng)用庫存，礦山產(chǎn)量將會(huì)萎縮，因業(yè)內(nèi)大部分礦山已經(jīng)處于虧損狀態(tài)，同時(shí)世界最大的消費(fèi)國(guó)中國(guó)需求將改善。這些因素將推動(dòng)鎳價(jià)觸底反彈。

　　凱投宏觀資深商品顧問Caroline Bain表示，在當(dāng)前的環(huán)境下聲稱鎳價(jià)將強(qiáng)勁反彈著實(shí)需要勇氣。他對(duì)大幅反彈持謹(jǐn)慎態(tài)度，但至少各項(xiàng)指標(biāo)都顯示趨勢(shì)確實(shí)是上行的。關(guān)鍵點(diǎn)是目前鎳出現(xiàn)供應(yīng)缺口，庫存有望開始下降。

　　上述推測(cè)原本是應(yīng)在去年發(fā)生的，但實(shí)際價(jià)格相比一致預(yù)測(cè)少了三分之一。世界最大的鎳礦產(chǎn)國(guó)印尼在2014年出臺(tái)礦石出口禁令，鎳價(jià)大漲至兩年高點(diǎn)，包括高盛在內(nèi)的銀行都預(yù)測(cè)2015年將會(huì)出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。然而，菲律賓供應(yīng)能力遠(yuǎn)超預(yù)期，同時(shí)中國(guó)不銹鋼行業(yè)增長(zhǎng)放緩，庫存激增。2015年鎳價(jià)下跌幅度超過倫敦金屬交易所其它基本金屬。

　　分析師雖然已經(jīng)下調(diào)鎳價(jià)預(yù)測(cè)，但2016年平均每噸12250美元的價(jià)格仍比周二收盤價(jià)8240美元高出大約49%，這可是對(duì)基本金屬的預(yù)測(cè)中最大漲幅了。

　　CRU集團(tuán)不銹鋼資深顧問Mark Beveridge表示，去年一年，市場(chǎng)一直期待著庫存下降，但這一過程耗時(shí)遠(yuǎn)超預(yù)期。截至去年底，倫敦金屬交易所追蹤的庫存441294噸，相比6月創(chuàng)下的歷史最高水平470376噸僅減少了6%。

　　去年中國(guó)不銹鋼產(chǎn)量出現(xiàn)7年來的首次萎縮，Beveridge認(rèn)為，受益于政府支持的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目今年不銹鋼產(chǎn)量將上升。建筑和汽車使用的不銹鋼鎳含量應(yīng)高于白色家電和廚房餐具。

　　上個(gè)月嘉能可稱可能會(huì)關(guān)閉澳大利亞Murrin Murrin礦，還稱全球70%的生產(chǎn)都在虧損。嘉能可第四大股東、世界最大的資產(chǎn)管理公司黑石質(zhì)疑鎳行業(yè)還能在虧損的情況下堅(jiān)持多久。

　　去年11月中國(guó)的鎳生產(chǎn)商宣布2016年至少減產(chǎn)20%以支持價(jià)格。

　　俄羅斯諾里爾斯克鎳業(yè)預(yù)計(jì)短期內(nèi)鎳價(jià)不會(huì)明顯好轉(zhuǎn)。該公司和巴西淡水河谷是世界上最大的兩家生產(chǎn)商。據(jù)知情人士透露，上個(gè)月批準(zhǔn)的俄鎳2016年財(cái)務(wù)計(jì)劃預(yù)計(jì)鎳價(jià)平均只有9000美元。

　　高盛在12月21日的報(bào)告中預(yù)測(cè)基本面弱勢(shì)或延續(xù)，鎳價(jià)仍有可能繼續(xù)下跌。中國(guó)以外的減產(chǎn)幅度非常小，迄今實(shí)際情況令人失望。

　　另一個(gè)不祥的信號(hào)是倫敦金屬交易所庫存在2015年底大漲，花旗銀行商品策略師Ivan Szpakowski稱，這可能意味著中國(guó)需求甚至弱于預(yù)期。他認(rèn)為去年6月至12月初庫存幾乎沒有下降主要是與需求有關(guān)。

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