黑色金屬相關(guān)商品期貨市場(chǎng)的發(fā)展與成熟，為鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)搭建了一個(gè)有效的、多樣化的平臺(tái)，且能完全滿(mǎn)足企業(yè)套期保值的需求。不過(guò)，同時(shí)也應(yīng)看到，參與期貨市場(chǎng)也有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)在某些方面做到恪守底線(xiàn)和堅(jiān)持原則，利用好期貨工具，為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)保駕護(hù)航。

　　期現(xiàn)結(jié)合堅(jiān)持套期保值

　　唐山國(guó)豐鋼鐵期貨處處長(zhǎng)周耀臣認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)資本做期貨必須緊貼現(xiàn)貨的需求，現(xiàn)貨企業(yè)的期貨部門(mén)應(yīng)定位為一個(gè)為企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)服務(wù)的經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，而不是一個(gè)投資團(tuán)隊(duì)。

　　“（套保）需求是現(xiàn)貨部門(mén)發(fā)起的，并不是期貨部門(mén)想干什么就什么。我們是根據(jù)需求來(lái)提出套保方案和策略?！焙愉摷瘓F(tuán)唐鋼公司期貨辦公室主任亓韋濤說(shuō)。

　　周耀臣強(qiáng)調(diào)，期貨業(yè)務(wù)是在傳統(tǒng)產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上進(jìn)行的，產(chǎn)業(yè)資本要“接地氣”，緊密配合產(chǎn)銷(xiāo)情況，鋼企套保研究團(tuán)隊(duì)必須結(jié)合采銷(xiāo)計(jì)劃提前制定套保計(jì)劃，套期保值期貨頭寸的開(kāi)平倉(cāng)必須密切配合現(xiàn)貨節(jié)奏。

　　“有一些企業(yè)認(rèn)為，給你幾百萬(wàn)，你賺錢(qián)就好，這個(gè)業(yè)務(wù)導(dǎo)向是基于??等投資機(jī)構(gòu)的，并不適合產(chǎn)業(yè)，也不利于發(fā)揮產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)?！彼麑?duì)《中國(guó)冶金報(bào)》表示。

　　山西建邦鐵礦石業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人李東也認(rèn)為， 鋼鐵企業(yè)利用期貨進(jìn)行套期保值要與自身的現(xiàn)貨業(yè)務(wù)結(jié)合，形成自己的模式。“每個(gè)企業(yè)實(shí)際情況都不一樣，別人的東西可以借鑒，但完全照搬過(guò)來(lái)就可能帶來(lái)更大的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)要建立適合自己的數(shù)據(jù)庫(kù)、指標(biāo)體系和模型?！彼f(shuō)。

　　“我們剛開(kāi)始進(jìn)行鐵礦石期貨業(yè)務(wù)時(shí)，走了不少?gòu)澛??！焙颖本礃I(yè)集團(tuán)金融辦公室經(jīng)理閆艷朝告訴，“現(xiàn)在來(lái)看，當(dāng)時(shí)的操作主要是因?yàn)楦少?gòu)部溝通比較少。那時(shí)，期貨部的利潤(rùn)跟采購(gòu)部是分別考核的，沒(méi)有期現(xiàn)結(jié)合的思路，更多是利用期貨進(jìn)行投機(jī)。”他同時(shí)表示，經(jīng)過(guò)兩年的探索，敬業(yè)集團(tuán)現(xiàn)在的期貨業(yè)務(wù)是嚴(yán)格套保模式，主要目的是為了降低采購(gòu)成本、提高銷(xiāo)售價(jià)格，維持企業(yè)的利潤(rùn)。

　　客觀(guān)評(píng)價(jià)期貨虧損考核要“一本賬”

　　本質(zhì)上來(lái)講，期貨的套保是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和對(duì)沖的工具，并非盈利的新途徑。

　　“企業(yè)能接受期貨賺錢(qián)、現(xiàn)貨賠錢(qián)，但一旦期貨賠錢(qián)、現(xiàn)貨賺錢(qián)，很多企業(yè)都無(wú)法接受，而期貨是不可能永遠(yuǎn)賺錢(qián)的。”業(yè)內(nèi)人士表示。

　　周耀臣認(rèn)為，要客觀(guān)面對(duì)和評(píng)價(jià)套期保值過(guò)程中期貨盤(pán)面出現(xiàn)虧損的問(wèn)題，套期保值是基于遠(yuǎn)期現(xiàn)貨頭寸的風(fēng)險(xiǎn)管理，如果期貨頭寸出現(xiàn)虧損，反過(guò)來(lái)現(xiàn)貨頭寸應(yīng)該是盈利的。

　　“現(xiàn)在的企業(yè)大多做不到完全套保，期貨出現(xiàn)的虧損一定是小部分的，那對(duì)應(yīng)現(xiàn)貨的盈利應(yīng)該是大部分的。從這個(gè)層面講，有時(shí)候期貨出現(xiàn)虧損反而是一個(gè)好事?！彼麑?duì)說(shuō)，“期貨盈利也并不完全代表業(yè)務(wù)能力和操盤(pán)水平的高低，而只是將現(xiàn)貨的損失轉(zhuǎn)移到期貨而已?！?/p>

　　閆艷朝也表示，當(dāng)出現(xiàn)期貨虧損而現(xiàn)貨盈利時(shí)，在嚴(yán)格（非完全）套保的情況下，套保的虧損額也會(huì)相對(duì)較小。

　　周耀臣強(qiáng)調(diào)，基于嚴(yán)格的套保，期貨的虧損一定是跟現(xiàn)貨的盈利對(duì)沖的。

　　“我們?cè)谪?cái)務(wù)這塊，期貨頭寸一定是有個(gè)現(xiàn)貨合同與它匹配的，在做賬的時(shí)候，就期現(xiàn)做‘一本賬’，這樣在套保會(huì)計(jì)里面，就計(jì)在套保的科目里，而不記作投資收益。如果記作投資收益，那性質(zhì)就變了?！彼嬖V《中國(guó)冶金報(bào)》。

　　加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控規(guī)范套保操作

　　鋼鐵企業(yè)在參與期貨市場(chǎng)過(guò)程中，固有現(xiàn)貨思維和套保不規(guī)范有時(shí)能帶來(lái)更大的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)管控的組織架構(gòu)和制度設(shè)計(jì)上要逐步完善，同時(shí)，還要盡力培養(yǎng)企業(yè)的套保人才和團(tuán)隊(duì)。周耀臣表示，在傳統(tǒng)現(xiàn)貨思維的影響下，很多人把期貨當(dāng)成一個(gè)抄底的工具，有時(shí)會(huì)帶來(lái)更大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　“企業(yè)參與套保，要弱化對(duì)行情的判斷，套保本身就是基于對(duì)行情的不確定性，要對(duì)市場(chǎng)有所敬畏；做期貨就是怕什么就做什么，怕鐵礦石漲就買(mǎi)鐵礦石，怕鋼材跌就賣(mài)鋼材?！彼f(shuō)。

　　同時(shí)，企業(yè)要規(guī)范套保行為，警惕以套保之名進(jìn)行投機(jī)交易。周耀臣表示，期貨市場(chǎng)具備高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特征，有時(shí)候來(lái)錢(qián)相當(dāng)快，企業(yè)往往在這時(shí)有一些僥幸心理，可能會(huì)盲目加倉(cāng)導(dǎo)致期貨庫(kù)存跟現(xiàn)貨庫(kù)存背離，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)變化，風(fēng)險(xiǎn)就不可控。

　　“平倉(cāng)時(shí)機(jī)也應(yīng)嚴(yán)格按照采銷(xiāo)合同定價(jià)時(shí)間來(lái)執(zhí)行，當(dāng)期貨出現(xiàn)盈利時(shí)，有企業(yè)可能會(huì)‘讓利潤(rùn)多飛一會(huì)’，這其實(shí)容易走向投機(jī)，造成更大的風(fēng)險(xiǎn)?！彼麑?duì)《中國(guó)冶金報(bào)》表示。

　　此外，在風(fēng)險(xiǎn)管控方面，企業(yè)也應(yīng)建立和逐步完善自身的組織架構(gòu)和相關(guān)制度設(shè)計(jì)。

　　閆艷朝表示，河北敬業(yè)集團(tuán)在期貨部專(zhuān)設(shè)風(fēng)控員，具體職責(zé)就是獨(dú)立執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督及風(fēng)險(xiǎn)控制，負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)警戒線(xiàn)的平倉(cāng)，預(yù)測(cè)交易方案風(fēng)險(xiǎn)，定期提供風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告。

　　周耀臣告訴，國(guó)豐鋼鐵在期貨業(yè)務(wù)方面實(shí)行三級(jí)風(fēng)控，第一級(jí)是在期貨處，第二就級(jí)在采購(gòu)部，第三級(jí)在財(cái)務(wù)部。

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