雖然敘利亞戰(zhàn)事一度阻斷滬鋅反彈走勢，但是隨著市場風險因素淡化和下游需求穩(wěn)步回升，后期滬鋅有望重拾反彈走勢。

　　市場風險因素淡化

　　目前市場主要有兩個風險因素。第一，美聯(lián)儲可能在9月開始縮減QE規(guī)模。由于8月非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預期，9月美聯(lián)儲是否縮減購債規(guī)模尚不確定。并且，美聯(lián)儲對于縮減QE“吹風”已久，市場已經(jīng)有所反應。因此，除非QE縮減規(guī)模大于市場普遍預期的100億―150億美元，否則，美聯(lián)儲縮減QE規(guī)模對市場影響有限。第二，敘利亞危機。目前敘利亞政府已接受俄羅斯將化學武器存放地置于國際監(jiān)督之下的建議，美國也表示愿意暫停對敘利亞的軍事打擊，至此，敘利亞危機峰回路轉。

　　全球過剩壓力大幅減輕

　　根據(jù)國際?鋅小組數(shù)據(jù)，今年1―6月精煉鋅產(chǎn)量649.2萬噸，消費量644.8萬噸，供應過剩4.4萬噸，與2012年同期的15.7萬噸的過剩量相比已經(jīng)大幅下降。另外，國內(nèi)外鋅庫存雙雙處于年內(nèi)低位，側面證明精煉鋅供應過剩狀況已經(jīng)明顯改善。

　　下游需求穩(wěn)中有升

　　1―7月國內(nèi)鍍層板產(chǎn)量為2431.2萬噸，同比增幅為10.7%，雖然較1―6月的同比增幅11.3%略有回落，但考慮到最近兩個月鋼材強勢反彈勢必帶動鍍層板價格，預期后期涂鍍企業(yè)開工率還將上升，從而會提振精煉鋅需求。“金九銀十”是地產(chǎn)和汽車傳統(tǒng)銷售旺季，預計將對精煉鋅需求產(chǎn)生一定提振。

　　從盤面看，滬鋅回踩60日均線后有望企穩(wěn)，積極的投資者可以嘗試輕倉做多，以6月底以來的上升通道下沿14550元/噸為止損。 （作者單位：東方匯金期貨）