方正中期期貨夏聰聰 王駿

　　1月8日當周，CIFI指數(shù)一路下行。1月8日當日CIFI指數(shù)以597.37點收盤，當周最高上沖至613.51，最低探至592.70，全周跌幅為2.10%。從指數(shù)走勢上看，CIFI指數(shù)開始出現(xiàn)下探趨勢。

　　分品種看，上周工業(yè)品期貨短期反彈之后開始下行。膠合板出現(xiàn)13.49%的跌幅，波動幅度較大，但是市場成交極其冷清；天膠和鐵礦石次之，跌幅均超過4%；п、PVC和焦炭緊隨其后，跌幅均超過3%。僅白銀、甲醇、玻璃和動力煤出現(xiàn)上漲，白銀和甲醇較為強勢。滬膠主力表現(xiàn)十分疲弱，新年開盤迎來大跌，盤中下跌近500點，重回萬元關(guān)口。技術(shù)上看，主力短期仍趨于下跌，目前處于一個震蕩向下筑底階段。

　　鋼企在四季度現(xiàn)金流持續(xù)萎縮，行業(yè)內(nèi)鋼企減停產(chǎn)持續(xù)增加，進而市場由前期需求邏輯轉(zhuǎn)向供給邏輯。鐵礦石短期市場情緒降溫，觀望情緒漸起，而限產(chǎn)題材使價格承壓，但鋼廠利潤好轉(zhuǎn)疊加低庫存，短期大幅下跌可能性較小。短期操作上維持震蕩思路，中期偏空格局未變。

　　甲醇市場，短期來看基本面預期較為樂觀，做多效應或推動價格走高。上周西北烯烴企業(yè)繼續(xù)采購，企業(yè)銷售無壓，南線企業(yè)出貨順暢，但北線地區(qū)傳下游接貨積極性減弱。沿海地區(qū)貨源緊缺、補空需求和到港有限再度成為話題，惜售推漲再度成為商家慣用手段，對市場氛圍起到了極大烘托作用。甲醇或?qū)⒗^續(xù)維持在1700-1800元/噸區(qū)間震蕩，不宜過分追高。

　　綜上，從去年12月份中國制造業(yè)PMI企穩(wěn)回升和非制造業(yè)PMI走勢進一步增強來看，2016年有望迎來平穩(wěn)開局。但外匯儲備降幅超預期會加劇市場對人民幣悲觀情緒，上周人民幣貶值壓力已經(jīng)部分釋放。估計1月底之前降準可能性很大，以對沖資本外流對中國境內(nèi)流動性的負面影響，幫助緩解最近A股下挫的市場恐慌避險情緒。近期市場情緒不穩(wěn)定，CIFI指數(shù)弱勢難改，前期小幅反彈之后有回落趨勢。