“新常態(tài)下企業(yè)參與期市巡禮”系列之五

　　據(jù)了解，近年來(lái)，在東北地區(qū)實(shí)施的玉米收儲(chǔ)政策盡管在一定程度上保障了種糧農(nóng)戶的收益和積極性，但處于高位的玉米價(jià)格也導(dǎo)致貿(mào)易商、深加工企業(yè)和需求企業(yè)的經(jīng)營(yíng)陷入困境。東北產(chǎn)區(qū)的玉米庫(kù)存形成“堰塞湖”、深加工企業(yè)停產(chǎn)或倒閉、貿(mào)易商順價(jià)銷售困難等一系列問(wèn)題暴露出來(lái)，玉米及玉米深加工企業(yè)似乎走進(jìn)了死胡同。

　　玉米市場(chǎng)化定價(jià)趨勢(shì)顯現(xiàn)

　　“困境中求變，玉米行業(yè)開(kāi)始積極尋求出路?！贝筮B玉米貿(mào)易商夏慶輝告訴，受玉米收儲(chǔ)政策的影響，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制已經(jīng)從傳統(tǒng)的供需定價(jià)全面轉(zhuǎn)向臨儲(chǔ)定價(jià)，玉米期價(jià)近年來(lái)一直圍繞臨儲(chǔ)價(jià)格窄幅波動(dòng)。但在2015/2016年度國(guó)內(nèi)玉米臨儲(chǔ)價(jià)格下調(diào)至2000元/噸之后，玉米市場(chǎng)化定價(jià)趨勢(shì)逐漸顯現(xiàn)。

　　新政策旨在通過(guò)發(fā)揮市場(chǎng)形成價(jià)格的作用指導(dǎo)生產(chǎn)和調(diào)整玉米種植結(jié)構(gòu)，同時(shí)還要盡可能保護(hù)農(nóng)民利益。在此背景下，玉米及玉米淀粉期現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)聯(lián)袂下挫走勢(shì)，玉米及玉米淀粉期貨市場(chǎng)持倉(cāng)一路攀升，市場(chǎng)成交日漸活躍，現(xiàn)貨企業(yè)利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的意愿大為增強(qiáng)。

　　據(jù)了解，在此之前，連續(xù)多年收購(gòu)積累的玉米龐大庫(kù)存成為壓制玉米價(jià)格的重要因素之一。大商所玉米期價(jià)指數(shù)自2015年5月中旬的2450元/噸一路下跌至9月中旬的1950元/噸左右，在去年9月23日玉米臨儲(chǔ)政策出臺(tái)之后，玉米價(jià)格指數(shù)進(jìn)一步加速下跌，最低探至1788元/噸。

　　“政策放開(kāi)為玉米市場(chǎng)化定價(jià)打開(kāi)了空間?！毕膽c輝認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)盡管還受到臨儲(chǔ)價(jià)格影響，但玉米市場(chǎng)不再是“一潭死水”。政策市向市場(chǎng)化定價(jià)轉(zhuǎn)變期間，價(jià)格的不確定性促使現(xiàn)貨企業(yè)利用期貨市場(chǎng)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。

　　淀粉行業(yè)困境加劇

　　在玉米市場(chǎng)化定價(jià)序幕拉開(kāi)的同時(shí)，玉米淀粉生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)困境則進(jìn)一步加劇。

　　“去年10月8日，在全球第三、亞洲最大的玉米深加工企業(yè)――吉林大成集團(tuán)破產(chǎn)重組公告發(fā)布之后，國(guó)內(nèi)玉米深加工企業(yè)的困境成為市場(chǎng)焦點(diǎn)?！敝屑Z生化(000930,股吧)事業(yè)部副總經(jīng)理朱勇生表示。

　　在此之前，東北地區(qū)已連續(xù)8年啟動(dòng)臨儲(chǔ)收購(gòu)政策，水漲船高的玉米現(xiàn)貨價(jià)格開(kāi)始影響到下游加工企業(yè)。2015年7月黑龍江將玉米深加工補(bǔ)助金額由200元/噸提升至400元/噸，10月吉林省將補(bǔ)助金額由100元/噸提升至350元/噸。

　　“盡管東北產(chǎn)區(qū)補(bǔ)助金額提升了不少，但國(guó)內(nèi)玉米淀粉現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)下挫至低點(diǎn)，以山東地區(qū)為例，去年8月玉米淀粉價(jià)格在3500―3600元/噸之間，近期已經(jīng)跌至2250―2350元/噸之間?！眲⑿铝琳f(shuō)。

　　同期，大商所玉米淀粉期價(jià)指數(shù)自2015年5月中旬的3000元/噸一路下跌至9月中旬的2300元/噸左右，在去年玉米臨儲(chǔ)政策出臺(tái)之后，玉米淀粉期貨價(jià)格指數(shù)更是跌破2000元/噸整數(shù)關(guān)口，下滑至1900元/噸左右。

　　淀粉行業(yè)嘗試基差定價(jià)

　　在淀粉行業(yè)發(fā)展面臨困境，尤其產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題日益嚴(yán)重時(shí)，玉米淀粉期貨的上市開(kāi)始為行業(yè)帶來(lái)新的氣象。

　　“淀粉行業(yè)屬于傳統(tǒng)行業(yè)，上下游需求企業(yè)基本都是順價(jià)銷售，隨行就市。”據(jù)劉新亮介紹，山東壽光巨能金玉米公司1998年投產(chǎn)，2007年上市，目前年加工玉米200萬(wàn)噸，生產(chǎn)140萬(wàn)噸淀粉以及淀粉深加工附屬產(chǎn)品。每年企業(yè)都會(huì)面臨大量庫(kù)存沒(méi)有銷售出去而價(jià)格已經(jīng)下跌的情況，2015年尤其明顯，企業(yè)對(duì)此已經(jīng)習(xí)以為常了。

　　但玉米淀粉期貨的上市為行業(yè)帶來(lái)了一些改變。

　　劉新亮說(shuō)，往年大量庫(kù)存沒(méi)有銷售卻面臨價(jià)格下跌，企業(yè)基本是束手無(wú)策，自去年開(kāi)始，企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始利用期貨市場(chǎng)銷售既有庫(kù)存。“我們公司去年9月交割玉米淀粉1.5萬(wàn)噸，今年1月還準(zhǔn)備再交割1.5萬(wàn)噸，開(kāi)始嘗試?yán)闷谪浭袌?chǎng)規(guī)避產(chǎn)品價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。”他認(rèn)為，這是一個(gè)新的嘗試和開(kāi)始。

　　“有個(gè)別淀粉企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始和下游需求企業(yè)洽談基差定價(jià)和點(diǎn)價(jià)，這是淀粉企業(yè)利用期貨市場(chǎng)的一個(gè)創(chuàng)新。”劉新亮稱，只是受傳統(tǒng)思維和定價(jià)模式的影響，這種定價(jià)模式還沒(méi)有大規(guī)模推行，但應(yīng)該是一個(gè)趨勢(shì)。

　　顯然，玉米淀粉期貨的上市已經(jīng)為企業(yè)參與市場(chǎng)定價(jià)和創(chuàng)新提供了一種新的工具和渠道。

　　劉新亮認(rèn)為，玉米淀粉期貨市場(chǎng)功能的發(fā)揮，對(duì)現(xiàn)貨行業(yè)具有重要意義，一方面對(duì)行業(yè)起到保護(hù)作用，可以使現(xiàn)貨企業(yè)多一個(gè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的渠道；另一方面企業(yè)既可以利用期貨套保，也可以利用期貨實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)期定價(jià)，對(duì)長(zhǎng)期訂單進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。

　　（本系列完）