張枕河

　　近期國際金融市場恐慌情緒蔓延至各個角落，在匯市、股市影響下，大宗商品市場也在新年開局不利，延續(xù)了2015年的頹勢。

　　布倫特油價已經(jīng)創(chuàng)下2004年以來的低位，截至北京時間7日19時30分，其下跌1.72%至每桶33.64美元，當日稍早曾一度跌至每桶32.32美元。

　　大宗商品開年不利

　　在今年僅僅不到一周的時間內(nèi)，多數(shù)主要大宗商品再度明顯走軟。市場分析師指出，當前金融市場整體情緒十分悲觀，從匯市和股市蔓延至大宗商品。實際上僅從今年的情況來看，大宗商品本身并無過多利空因素。以領跌的原油為例，如果按照以往的投資邏輯，中東地區(qū)地緣政治緊張應推升油價，然而在整體擔憂情緒的影響下，油價反而重挫。

　　統(tǒng)計顯示，今年以來僅有的4個交易日中，美國WTI原油期價累計下跌10.66%，布倫特原油期價累計下跌10.14%?；窘饘僦?，LME三個月鎳期價累計下跌5.16%，п期價累計下跌7.68%，?期價累計下跌4.27%，鋁期價累計下跌3.12%，?期價累計下跌9.48%。

　　農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)中，CBOT玉米期價累計下跌2.02%，ICE咖啡期價累計下跌6.27%，糖期價累計下跌4.46%，棉花期價累計下跌2.32%。

　　貴金屬則凸顯出一定避險屬性，成為表現(xiàn)相對較好的商品。COMEX黃金期價累計上漲3.52%，白銀期價累計上漲1.39%。

　　市場擔憂情緒蔓延

　　市場人士表示，目前隨著擔憂情緒蔓延，大宗商品前景面臨很大挑戰(zhàn)。一些較為悲觀的投資者甚至認為，當前投資何種標的都具有很大風險，因此會選擇撤資離場觀望。需求下滑后，大宗商品更難找到上漲動力。

　　匯業(yè)證券策略分析師岑智勇表示，大宗商品整體未來仍將非常疲軟，主要原因是美元匯率強。尤其在美聯(lián)儲開始加息后，美元還有上漲空間，這將明顯施壓大宗商品，特別是黃金。未來除非美元因素出現(xiàn)變數(shù)，否則在當前全球經(jīng)濟增速放緩的背景下，看不到大宗商品的利好因素。

　　麥格理集團分析師指出，隨著美聯(lián)儲加息周期開啟，美元匯率將長期走強，對于大宗商品而言，“尋底之路”或更加漫長?；仡櫼酝缆?lián)儲五輪加息周期，以美元計價的黃金和石油受美元走強影響最為明顯，其價格在短期內(nèi)料難避免沖擊。而從最新市場情況來看，特別是原油在此次美聯(lián)儲加息后受沖擊將更大，因此目前不僅由于美元走強，全球原油庫存也居高不下，歐佩克與美國國內(nèi)并未有減產(chǎn)計劃或將進一步加劇原油的劇烈跌勢。

　　高盛集團分析師指出，去年新興經(jīng)濟體增速明顯放緩成為不爭的事實，而這些地區(qū)此前對大宗商品需求非常旺盛，相關產(chǎn)地也不斷增產(chǎn)。如今新興經(jīng)濟體需求下降，但高企的產(chǎn)量暫時沒有降低，導致商品價格不斷走低。