楊柳晗

　　大連商品交易所（下稱“大商所”）今年3月份就已經發(fā)布通知，就雞蛋期貨合約及相關規(guī)則內容公開征求意見建議，且在今年3月份進行了雞蛋品種交易系統(tǒng)模擬測試。

　　雖然市場此前均預計雞蛋期貨在今年二季度上市幾無懸念，但是因二季度禽流感疫情的爆發(fā)，導致大商所雞蛋期貨被迫推遲。

　　據(jù)大商所公布的雞蛋期貨合約設計方案，雞蛋期貨合約交易單位為每手5噸，最小變動價位是每500千克1元人民幣，合約漲跌停板幅度為上一交易日結算價的4%，最低交易保證金為合約價值的5%，合約交易月份為1、2、3、4、5、6、9、10、11、12月（不含7、8月兩個最熱月份）。最后交易日和交割日分別為合約月份第10個交易日和最后交易日后第2個交易日，交割方式為實物交割。

　　根據(jù)交易細則和交割細則修正案征求意見稿，雞蛋期貨合約交易指令每次最大下單數(shù)量為300手，交割單位為5噸。合約采用一次性交割，在合約最后交易日后，所有未平倉合約的持有者須以交割履約，同一客戶號買賣持倉相對應部分的持倉視為自動平倉，不予辦理交割，平倉價按交割結算價計算。

　　此外，在交割細則中，大商所根據(jù)現(xiàn)貨市場習慣設置了雞蛋質量標準體系，包括感官要求、蛋重等級以及哈夫單位等質量指標。

　　值得注意的是，雞蛋期貨的風險管理辦法修正案顯示，相較現(xiàn)有已上市合約，雞蛋持倉限制較嚴。辦法規(guī)定合約月份雙邊持倉總量小于等于8萬手時交易保證金為合約價值的5%，大于8萬手時為7%。持倉限制方面，當雞蛋合約單邊持倉大于1.5萬手時，期貨公司會員該合約持倉限額不得大于單邊持倉的25%；當雞蛋合約單邊持倉小于等于1.5萬手時，期貨公司會員該合約持倉不受限制。非期貨公司會員和客戶的雞蛋合約一般月份持倉限額為300手。

　　為保證雞蛋的質量安全，強化交割服務，大商所《標準倉單管理辦法修正案》提出，雞蛋標準倉單定向作為交割專用，不能進行交易和轉讓，保證源頭可追溯。

　　至于交割地點，根據(jù)我國雞蛋市場的物流流向流量特點、各地間的價格規(guī)律以及價差關系，大商所擬以河南、河北、山東和遼寧四個主產省為基準交割地。交割倉庫選擇河南、河北、山東、遼寧、湖北、江蘇等主產省份以及北京、上海和廣東等主銷省集散地的恒溫庫，交割廠庫選擇大型蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)和公司加農戶模式企業(yè)。

　　我國雞蛋年產量約2300萬噸，年產值超3500億元，市場規(guī)模巨大，產業(yè)鏈覆蓋范圍廣泛，是典型的“三農”品種。但是近年來，我國雞蛋價格波動較為劇烈，對養(yǎng)殖戶和批發(fā)商影響較大，而行業(yè)整體規(guī)?；鸵?guī)范化程度也有待提高。

　　分析人士對表示，雞蛋合約的推出可以與大商所現(xiàn)有的玉米和豆粕等品種形成一定的套利關系，產業(yè)鏈企業(yè)可以充分利用期貨市場指導生產經營。隨雞蛋期貨上市而推行的雞蛋質量標準有助于我國蛋雞養(yǎng)殖業(yè)向集約化和規(guī)?；a，使雞蛋價格趨于穩(wěn)定。

　　世界上第一份雞蛋期貨誕生于美國。1919年12月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）正式掛牌開始交易雞蛋期貨。但是進入20世紀80年代，雞蛋的現(xiàn)貨產業(yè)結構發(fā)生了很大變化，蛋雞養(yǎng)殖場規(guī)模越來越大，雞蛋的價格趨于穩(wěn)定、變化趨勢變得可以預測，現(xiàn)貨企業(yè)不再面臨價格波動風險、套保需求大幅下降。為此，CME于1982年9月停止了雞蛋期貨交易。