官平

　　近日收儲(chǔ)傳聞再起，期?止跌獲得喘息機(jī)會(huì)。業(yè)內(nèi)人士表示，冶煉廠自2015年11月底以來，持續(xù)傳出減產(chǎn)、擴(kuò)大減產(chǎn)、降低第一季度銷售量、收儲(chǔ)等一系列挺價(jià)消息，從目前來看，部分冶煉企業(yè)確實(shí)將2016年計(jì)劃產(chǎn)量在2015年基礎(chǔ)上下調(diào)，若以消費(fèi)周期判斷，將部分減產(chǎn)量安排在消費(fèi)偏弱的第一季度可能性較大，因此近期銅價(jià)將獲得一定程度支撐，但從中長(zhǎng)期來看，銅價(jià)下行壓力依然不減。

　　一些分析師指出，2016年中國(guó)銅需求增速仍將維持低位態(tài)勢(shì)，難有大幅回升，全球銅礦供應(yīng)將繼續(xù)增加，銅市供應(yīng)過剩壓力仍在，2016年銅價(jià)重心將繼續(xù)下移。

　　市場(chǎng)收儲(chǔ)傳聞再起

　　繼減產(chǎn)風(fēng)波過后，有色行業(yè)再度傳出收儲(chǔ)風(fēng)聲。公開消息稱，國(guó)儲(chǔ)局于近日發(fā)布了招標(biāo)信息，將一次性收儲(chǔ)電解銅15萬噸，在一定程度給予銅價(jià)支撐作用。消息傳出后，上海期銅止跌轉(zhuǎn)漲，滬銅主力終收漲1.28%。

　　2015年，銅價(jià)重創(chuàng)近25%，不少有色企業(yè)慘淡經(jīng)營(yíng)。分析人士表示，以銅為代表的有色價(jià)格走勢(shì)受到金融屬性褪色和商品屬性疲軟的雙重制約，產(chǎn)業(yè)鏈壓力加大令國(guó)際大型礦企紛紛陷入財(cái)務(wù)狀況惡化的泥沼，加上股票債券市場(chǎng)的不穩(wěn)定因素向大宗商品市場(chǎng)外溢，迫使有色企業(yè)在去產(chǎn)能、去杠桿和現(xiàn)金流惡化和財(cái)務(wù)成本高企之間掙扎。

　　市場(chǎng)人士頻頻傳聞，中國(guó)國(guó)儲(chǔ)局將收儲(chǔ)以提振銅價(jià)。實(shí)際上國(guó)儲(chǔ)局收儲(chǔ)鋁、鎳、銅等有色金屬一事從2015年下半年開始，市場(chǎng)上就一直流傳各種猜測(cè)，但目前仍沒有國(guó)儲(chǔ)局實(shí)實(shí)在在出手的確切消息。

　　據(jù)了解，2014年銅市場(chǎng)20萬―30萬噸的收儲(chǔ)額度曾導(dǎo)致銅現(xiàn)貨大幅升水，最高升水幅度達(dá)到1500元/噸，并在之后三個(gè)月左右的時(shí)間里維持800元/噸―1500元/噸的高升水價(jià)位。但分析師直言，15萬噸的收儲(chǔ)量其實(shí)非常小，因此收儲(chǔ)拉動(dòng)價(jià)格上漲的力量是非常有限的。

　　魯證期貨表示，市場(chǎng)再次傳言銅收儲(chǔ)問題，根據(jù)市場(chǎng)調(diào)查目前確定其事，不過主要是國(guó)儲(chǔ)直接收，收儲(chǔ)近幾年一直在進(jìn)行，是針對(duì)于外匯資產(chǎn)儲(chǔ)備的一部分，而非此前的鋁收儲(chǔ)或者國(guó)家前幾年進(jìn)行的銅國(guó)儲(chǔ)或者商業(yè)收儲(chǔ)，整體對(duì)市場(chǎng)的影響有，但是有限，還是重點(diǎn)要看近期市場(chǎng)對(duì)于這個(gè)消息的認(rèn)知力度來確定。

　　2016年銅價(jià)難有起色

　　從國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)來看，目前國(guó)內(nèi)大量資金匯集在有色期貨板塊，多空對(duì)峙交織的背后實(shí)際是“資金-現(xiàn)貨”博弈。

　　分析人士指出，當(dāng)前做空資金發(fā)力的主線邏輯不改――商品熊市周期、供需不均衡、隱形庫(kù)存流出等悲觀現(xiàn)實(shí)，而多頭信心主要來自宏觀環(huán)境好轉(zhuǎn)、國(guó)儲(chǔ)等政策性刺激、產(chǎn)能清出等預(yù)期，考慮到全球精煉銅表觀庫(kù)存較低，而國(guó)儲(chǔ)收銅將構(gòu)成短期強(qiáng)刺激，但隨著銅融資業(yè)務(wù)的萎縮及整體產(chǎn)能供大于求的形勢(shì)，銅市未來更多隱形庫(kù)存流出的風(fēng)險(xiǎn)將威脅銅價(jià)。

　　東吳期貨分析師表示，由于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟，中國(guó)需求增速放緩，2016年銅價(jià)重心或延續(xù)2013年以來的連續(xù)下跌趨勢(shì)。但是短期來看，美元在12月份美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息后市場(chǎng)暫時(shí)處于震蕩走勢(shì)，對(duì)基本金屬價(jià)格的長(zhǎng)期影響還有待于主要生產(chǎn)國(guó)、消費(fèi)國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的進(jìn)一步演變。

　　銅價(jià)在11月份跌至六年新低后，目前在低位震蕩。分析人士指出，中國(guó)目前制造業(yè)增速下行壓力仍較高，在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議后，2016年的貨幣、財(cái)政政策逐漸清晰。隨著國(guó)家投資增長(zhǎng)的逐漸發(fā)力，預(yù)計(jì)春節(jié)后，電力領(lǐng)域投資對(duì)銅的終端需求將為銅價(jià)提供短期支撐。但中長(zhǎng)期趨勢(shì)仍然不容樂觀。