元旦過后的首個(gè)交易日，雞蛋近月1601合約以跌停收盤，蛋價(jià)補(bǔ)跌。與1月合約相比，雞蛋5、9月合約蛋價(jià)堅(jiān)挺并小幅上揚(yáng)，預(yù)計(jì)2016年雞蛋期貨市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)遠(yuǎn)強(qiáng)近弱特征。

　　近月合約補(bǔ)跌，向成本靠攏

　　周一，1601合約以跌停收盤；周二，繼續(xù)跳空下行，日內(nèi)價(jià)格最低下探至3431元/500千克，與現(xiàn)貨價(jià)格更為貼近。同時(shí)，貿(mào)易商普遍預(yù)期在1月合約集中交割的一周時(shí)間內(nèi)，是現(xiàn)貨市場(chǎng)消費(fèi)最清淡的時(shí)候，因此，1月合約進(jìn)入交割月后價(jià)格補(bǔ)跌的意愿也更為強(qiáng)烈。

　　蛋料成本低，雞蛋近月合約期價(jià)向成本靠攏。1月合約對(duì)應(yīng)的養(yǎng)殖成本是2015年12月玉米、豆粕的原料報(bào)價(jià)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月第三周，玉米全國均價(jià)2.14元/公斤，同比下跌13.4%；豆粕全國均價(jià)3.1元/公斤，同比下跌19.9%；蛋雞用配合飼料價(jià)格2.9元/公斤，同比下跌7.9%。雞蛋1月合約期價(jià)回歸現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)期增強(qiáng)。

　　存欄下降，支持遠(yuǎn)期蛋價(jià)堅(jiān)挺

　　對(duì)比2015年9―11月連續(xù)三個(gè)月的國內(nèi)蛋雞存欄數(shù)據(jù)，不難發(fā)現(xiàn)10―11月全國蛋雞存欄已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月下降。最近公布的蛋雞存欄數(shù)據(jù)顯示，11月全國蛋雞存欄為14.46億只，較10月減少0.69%。11月在產(chǎn)蛋雞存欄為12.12億只，較10月減少1.2%。在蛋雞存欄下降的利多因素影響下，遠(yuǎn)月合約蛋價(jià)將更為堅(jiān)挺。

　　元旦前蛋雞存欄持續(xù)下降的原因有以下兩方面：一是雞蛋現(xiàn)貨市場(chǎng)中，補(bǔ)欄小雞及青年雞未進(jìn)入開產(chǎn)期，新增開產(chǎn)量小于老雞淘汰量。在2015年10―11月小雞到成雞的過渡期，雞蛋現(xiàn)貨市場(chǎng)中可供應(yīng)的小蛋較多，能達(dá)到貿(mào)易要求的大蛋數(shù)量有限。蛋雞存欄下降，雞蛋貿(mào)易流通受限。二是老雞占比低，延續(xù)淘汰不明顯。與上年同期老雞延遲淘汰并且占比偏大不同的是，10―11月蛋雞行業(yè)老雞占比一直偏低。11月統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，450天以上即將淘汰的老雞占比僅為9.58%，僅為2014年同期的56.25%。這反映出元旦前養(yǎng)殖利潤仍偏低，淘汰老雞意愿強(qiáng)于去年同期，這將對(duì)遠(yuǎn)期合約提供支撐。

　　5月、9月合約價(jià)差有望繼續(xù)擴(kuò)大

　　自去年12月初開始，1605合約與1609月合約之間的價(jià)差持續(xù)圍繞500元/500千克一線窄幅振蕩。在1605合約成為主力合約之后，周邊商品期價(jià)波動(dòng)對(duì)5月合約影響不斷加大，5月與9月合約之間的價(jià)差進(jìn)入平臺(tái)整理期。

　　結(jié)合雞蛋消費(fèi)季節(jié)性規(guī)律分析，未來兩合約之間的價(jià)差有望繼續(xù)擴(kuò)大。從基本面角度分析，雞蛋現(xiàn)貨市場(chǎng)中，9月價(jià)格是全年最高點(diǎn)，而5月蛋價(jià)處于復(fù)蘇的起點(diǎn)，9月蛋價(jià)遠(yuǎn)高于5月。因此，1605、1609合約之間的價(jià)差將呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢(shì)。

　　當(dāng)前，1605合約價(jià)格明顯低于1601合約和1609合約，體現(xiàn)出1605合約的季節(jié)性低位特征。同時(shí)，伴隨著秋季集中補(bǔ)欄的新雞長為成雞，5月雞蛋供應(yīng)壓力還會(huì)不斷加大，投資者可關(guān)注“買9賣5”的套利機(jī)會(huì)。

　?。ㄗ髡邌挝唬汗獯笃谪洠?/p>