隨著油價(jià)持續(xù)低位徘徊、中東緊張局勢(shì)似有升級(jí)跡象和美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程的推進(jìn)，沙特本幣里亞爾脫鉤美元的壓力與日俱增。美銀美林兩個(gè)月前就曾預(yù)言，里亞爾脫鉤美元將是“2016年原油市場(chǎng)最大黑天鵝”。

　　過(guò)去近30年中，90%財(cái)政收入來(lái)自以美元定價(jià)的石油的沙特將里亞爾與美元掛鉤，保障了外匯收入的穩(wěn)定性。但是眼下，這種釘住美元的固定匯率制正處在十多年來(lái)最脆弱的時(shí)期。

　　一方面，石油業(yè)務(wù)提供的美元收入越來(lái)越少，令承諾提供慷慨補(bǔ)貼以及向公職部門發(fā)放工資的政府預(yù)算面臨巨大壓力。如果放棄釘住美元，同樣的美元收入將可兌換更多的沙特里亞爾。

　　鑒于油價(jià)已經(jīng)跌至每桶36美元的十余年新低，《華爾街日?qǐng)?bào)(,)》援引的一些投資者和沙特商界人士認(rèn)為，政府將屈服于這一壓力，放棄釘住美元，盡管該國(guó)放棄釘住美元長(zhǎng)期以來(lái)曾被認(rèn)為是不可想象的。雖然目前認(rèn)為沙特應(yīng)放棄固定匯率制只是少數(shù)人的看法，但正在贏得越來(lái)越多人的認(rèn)同。

　　近期中東緊張局勢(shì)的升溫更增添了油價(jià)的變數(shù)，而且未必是“好事”。 本周一，沙特阿拉伯宣布與伊朗斷絕外交關(guān)系。分析師認(rèn)為，地緣沖突僅在原油供應(yīng)緊張時(shí)，對(duì)油價(jià)影響大。同時(shí)，兩國(guó)的沖突意味著OPEC的分裂，減產(chǎn)協(xié)議將更難達(dá)成。該兩國(guó)分別為OPEC第一和第五產(chǎn)油國(guó)。

　　另一方面，沙特外儲(chǔ)的大幅下降和財(cái)政赤字的飆升也使其維持固定匯率的意愿和能力減弱。

　　今年以來(lái)，為了維持固定匯率制度，沙特已經(jīng)花費(fèi)數(shù)百億美元支持里亞爾匯率。截至2015年11月，沙特外儲(chǔ)規(guī)模為6350億美元，較1月時(shí)的7326億美元減少近千億美元。

　　據(jù)界面新聞，超過(guò)6000億美元的外儲(chǔ)規(guī)?？雌饋?lái)還足以應(yīng)付當(dāng)下形勢(shì)。然而，2015年沙特政府財(cái)政赤字規(guī)模達(dá)980億美元，據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）稱占其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的21.6%。為了避免動(dòng)用外匯儲(chǔ)備彌補(bǔ)財(cái)政赤字，沙特政府去年7月份發(fā)行了2007年以來(lái)的首批主權(quán)債券，并在去年9月份動(dòng)用了10年來(lái)積累的財(cái)政儲(chǔ)備。

　　如果沙特政府希望繼續(xù)維持固定匯率制度，其外匯儲(chǔ)備將逐漸被消耗。如果放棄釘住美元，里亞爾將面臨巨大的貶值壓力。

　　市場(chǎng)顯然已經(jīng)察覺到了里亞爾的貶值前景。本周一，用于押注一年內(nèi)美元兌里亞爾匯率的遠(yuǎn)期合約飆升至十六年高點(diǎn)。

　　Eaton Vance投資組合經(jīng)理Michael Cirami表示，在油價(jià)超低的情況下，海灣地區(qū)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)了新的變化，這種現(xiàn)狀要求我們做出調(diào)整。

　　盡管目前并未押注里亞爾的貶值趨勢(shì)，但他認(rèn)為沙特政府可能會(huì)在未來(lái)幾年改變其政策。

　　目前美元兌里亞爾的固定匯率為3.75里亞爾，1年期遠(yuǎn)期合約周二為3.822里亞爾，接近周一觸及的3.8235里亞爾的高位。分析人士稱，匯市動(dòng)向表明，投機(jī)者在押注里亞爾貶值，同時(shí)一些當(dāng)?shù)仄髽I(yè)也急于鎖定更好的匯率。

　　本文僅代表作者本人觀點(diǎn)，與本網(wǎng)站無(wú)關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立，不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。