[轉(zhuǎn)] 20160105橡膠期貨日評
20160105橡膠期貨.pdf
一、 今日市場重要信息
1，中國橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)消息：據(jù)國家質(zhì)檢總局、海關(guān)總署最新公告，將涉及復(fù)合橡膠的4005100000、4005200000、4005910000、4005990000等4個(gè)海關(guān)商品編號增設(shè)進(jìn)境檢驗(yàn)檢疫監(jiān)管要求“A”，按照《復(fù)合橡膠通用技術(shù)規(guī)范》（GB/T31357-2014）有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)施進(jìn)境檢驗(yàn)檢疫。上述調(diào)整自2016年2月1日起執(zhí)行。該標(biāo)準(zhǔn)是2014年12月31日，國家質(zhì)檢總局、國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會以2014年第33號公告正式發(fā)布的。標(biāo)準(zhǔn)將復(fù)合橡膠定義為“生橡膠與炭黑、二氧化硅（白炭黑）等配合劑的均勻混合物”。當(dāng)按ISO9924試驗(yàn)時(shí)，復(fù)合橡膠中生橡膠含量不應(yīng)大于88%（質(zhì)量分?jǐn)?shù)）。當(dāng)時(shí)規(guī)定是自2015年7月1日起正式實(shí)施，但是海關(guān)、商檢并沒有出臺正式文件嚴(yán)格要求。而此次商檢、海關(guān)聯(lián)合發(fā)文，這意味著國家將加強(qiáng)對進(jìn)口復(fù)合膠的管理，嚴(yán)格執(zhí)行復(fù)合橡膠中生膠含量不超過88%的規(guī)定。（橡膠貿(mào)易信息網(wǎng)）
2，2015年，國內(nèi)汽車市場進(jìn)入了緩慢增長的新常態(tài)，汽車市場產(chǎn)銷量增幅連續(xù)下滑。中國汽車工業(yè)協(xié)會常務(wù)副會長兼秘書長董揚(yáng)預(yù)測，2015年汽車市場增長率在3%左右。而中國汽車流通協(xié)會常務(wù)理事賈新光表示，未來幾年汽車市場可能會面臨3%，甚至更低的增長率。但與此同時(shí)，新能源汽車和自主品牌汽車的發(fā)展成為汽車市場中的亮點(diǎn)。 根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2015年以來，雖然國內(nèi)汽車市場增速持續(xù)下滑，但自主品牌汽車的市場份額卻在持續(xù)增長。從2015年1月到11月，國 內(nèi)汽車市場的自主品牌汽車市場份額連續(xù)11個(gè)月保持增長態(tài)勢。而中國新能源汽車產(chǎn)銷2015年也超過美國成為全球第一大新能源汽車市場。（橡膠貿(mào)易信息網(wǎng)）
3，2015年12月21日，廣州軍區(qū)裝備部發(fā)布車輛輪胎采購項(xiàng)目中標(biāo)公告，本次采購輪胎共計(jì)10340條，5家企業(yè)中標(biāo)供應(yīng)單位，分別是雙錢集團(tuán)、三角輪胎、 福建佳通輪胎、風(fēng)神輪胎、曙光橡膠研究院。其中雙錢集團(tuán)中標(biāo)供應(yīng)數(shù)量最多，中標(biāo)27個(gè)；其次是三角輪胎中標(biāo)15個(gè)；再就是是福建佳通輪胎中標(biāo)11個(gè)。（蓋世汽車）
二、 今日投資觀點(diǎn)和邏輯
主力橡膠期貨合約價(jià)格小幅下跌，基本面高庫存使得橡膠價(jià)格上漲存在反復(fù)，但是我們目前仍然維持橡膠基本面偏強(qiáng)的觀點(diǎn)，至少在明年第一季度震蕩上漲的趨勢不變，從近期關(guān)注的輪胎行業(yè)數(shù)據(jù)來看，下游企業(yè)經(jīng)營有些改善，研究觀點(diǎn)認(rèn)為行情有望進(jìn)入持續(xù)反彈通道，下游供需也出現(xiàn)了明顯改善，橡膠也預(yù)期進(jìn)入反彈周期。
橡膠基本供需方面：供應(yīng)端橡膠主產(chǎn)區(qū)橡膠季節(jié)性供應(yīng)增加的趨勢開始減弱，供應(yīng)壓力趨于緩和，而下游輪胎廠開工率下降態(tài)勢減緩，后期天然橡膠需求和消費(fèi)預(yù)計(jì)會出現(xiàn)回升，庫存周期也將進(jìn)入累積階段后期，當(dāng)前國際橡膠庫存開始減少。供應(yīng)端的壓力緩解是橡膠基本面趨于改善的主要動力。
根據(jù)對橡膠估值模型跟蹤監(jiān)測來看，天然橡膠估值偏低，驅(qū)動由下向上的上漲。適合對沖策略。
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