在遇到大的經(jīng)濟(jì)周期性衰退之時，市場見底的信號是企業(yè)變賣資產(chǎn)，或者倒閉，或者兼并重組，而減產(chǎn)只是第一步，是行業(yè)抵抗的行為，還不算“投降”?！巴督怠绷耍潘阏嬲姷?。

　　當(dāng)然，不同行業(yè)所面臨的困難局面是各不相同的，有些行業(yè)可能困難到變賣資產(chǎn)的程度，而有些行業(yè)可能把歷史庫存清一清就可以。筆者認(rèn)為鋼鐵、煤炭行業(yè)基本上要進(jìn)入到變賣資產(chǎn)、兼并重組、大量倒閉才算見底；有色行業(yè)則未必，減產(chǎn)或者部分停產(chǎn)就可能找到底；而棉花行業(yè)，只要把國儲庫的棉花清一清就行。因為鋼鐵、煤炭行業(yè)面臨徹底改變的需求環(huán)境，有色行業(yè)面臨的只是需求縮減的環(huán)境，而棉花行業(yè)當(dāng)年度是產(chǎn)不足需的，壓力來自于國儲棉花。用這樣的邏輯來看原油的話，原油價格還處于下跌途中，因為低成本的產(chǎn)油國正好可以利用這次機(jī)會把高成本產(chǎn)油國擠出市場，原油還是處于行業(yè)本身的激烈競爭之中。

　　目前，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)庫存最大的是玉米和棉花。未來，將逐漸從政府收儲轉(zhuǎn)為補(bǔ)貼，農(nóng)產(chǎn)品價格則會市場化，這對庫存龐大的農(nóng)產(chǎn)品來說是根本性的利空。

　　拋儲開始后，棉花價格再次下跌是必然的，這會反映在1609合約上。因為拋儲可能會在明年三四月份開始，屆時1605合約已經(jīng)快到期，利空應(yīng)該體現(xiàn)在1609合約上。今年，棉花市場的格局是中國引導(dǎo)全球，而不是外棉引領(lǐng)內(nèi)棉。棉花價格真正見底的信號是棉花種植面積下降，產(chǎn)量大幅度減少，由此引發(fā)儲備棉消耗，而這一切的實現(xiàn)需要棉價走向極端低位，且維持1―2年。目前的棉花市場局面，其實就是原本該跌的沒有跌，延續(xù)到現(xiàn)在來補(bǔ)跌，正應(yīng)了江湖上一句話：出來混總是要還的。

　　市場不可預(yù)測這一說法，只適合于技術(shù)分析領(lǐng)域，而在其他任何層面和領(lǐng)域，市場基本上都是有序的。技術(shù)分析只針對博弈即投機(jī)，因此，在技術(shù)分析層面，市場確實是不可預(yù)測的。但在社會層面、經(jīng)濟(jì)層面，市場是可以分析預(yù)測的。如果市場完全不可預(yù)測，企業(yè)就不可能生產(chǎn)經(jīng)營下去。對?、鋁、橡膠、棉花等大宗商品來說，不只期貨圈在預(yù)測其價格走勢，遠(yuǎn)比期貨圈容量大很多的現(xiàn)貨企業(yè)也在預(yù)測。如果市場完全是隨機(jī)的，那么這些現(xiàn)貨企業(yè)就絕對不可能發(fā)展起來，整個人類社會也不可能有序向前發(fā)展。市場整體是有序的。市場是無序的波動組成有序的趨勢，波動是隨機(jī)無序的，趨勢是有序的，你不能把波動代替趨勢，也不能把趨勢當(dāng)成波動來看。

　　要始終重視當(dāng)前國內(nèi)的股市，人民幣國際化如果沒有一個發(fā)達(dá)的金融市場相配合，國際化就毫無意義，資本市場不改革，中國經(jīng)濟(jì)再次騰飛就絕無可能。

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