[轉(zhuǎn)] 20151229橡膠期貨日評(píng)

2015-12-29 20:58 來(lái)源： 永安期貨 瀏覽：883 評(píng)論：(0) 作者：開(kāi)拓者金融網(wǎng)

20151229橡膠日評(píng).pdf

一、   今日市場(chǎng)重要信息

1，2015年11月，中國(guó)進(jìn)口天膠26.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)21%，環(huán)比增長(zhǎng)25%，較上月凈增約5.3萬(wàn)噸。中國(guó)橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，山東環(huán)比凈增最多，達(dá)到2.12萬(wàn)噸。上海、浙江、廣東、安徽等地凈增3000-5000噸，其他主要省市凈增一兩千噸。而像河南環(huán)比大降44%，幾近腰斬的省份，屈指可數(shù)。（橡膠貿(mào)易信息網(wǎng)）

2，QinRex據(jù)泰國(guó)12月29日消息，泰國(guó)三座中心市場(chǎng)USS3橡膠現(xiàn)貨價(jià)格周二報(bào)每公斤36.11-36.63泰銖，周一報(bào)37.20-37.59泰銖。三座中心市場(chǎng)成交量共計(jì)126.2噸，周一為110.1噸。（橡膠貿(mào)易信息網(wǎng)）

3，2015年11月，中國(guó)出口輪胎3222萬(wàn)條，同比降15.7%，環(huán)比下滑3.3%?？v觀今年前11個(gè)月，只有2、6兩個(gè)月份同比實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。而2月份43.4%的增長(zhǎng)，對(duì)拉低全年平均降幅貢獻(xiàn)巨大。1至11月，輪胎總出口同比下降7.2%。作為中國(guó)輪胎出口的重頭戲，出口美國(guó)市場(chǎng)同比降幅超過(guò)1/4。中國(guó)橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，出口美國(guó)市場(chǎng)占總出口的比重已由去年的20%左右下滑到今年的16%上下，份額進(jìn)一步萎縮。除去美國(guó)，雖然輪胎出口其他部分發(fā)達(dá)國(guó)家同比有所下滑，但總體來(lái)看，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)相對(duì)溫和，市場(chǎng)遭受沖擊相對(duì)較小，輪胎出口還是有一定的增長(zhǎng)。此外，今年前11個(gè)月輪胎出口中東市場(chǎng)也保持了小幅增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。但是，本國(guó)經(jīng)濟(jì)不佳的經(jīng)濟(jì)體，例如巴西、俄羅斯等國(guó)家，中國(guó)輪胎出口則受阻。前11個(gè)月，出口巴西同比降22%，出口俄羅斯近乎腰斬，大跌約43%。由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，銷售不暢，輪胎出口依然是突破口。而一旦其他國(guó)家輪胎進(jìn)口總量下滑，中國(guó)輪胎大量低價(jià)涌入，很可能招致更多的貿(mào)易壁壘。（蓋世汽車）

二、  今日投資觀點(diǎn)和邏輯

主力橡膠期貨合約價(jià)格低開(kāi)高走，基本面高庫(kù)存仍然成為價(jià)格快速上漲的主要風(fēng)險(xiǎn)，雖然目前維持橡膠基本面偏強(qiáng)的觀點(diǎn)，至少在明年第一季度震蕩上漲的趨勢(shì)不變，從近期關(guān)注的輪胎行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，下游企業(yè)經(jīng)營(yíng)有些改善，研究觀點(diǎn)認(rèn)為行情有望進(jìn)入持續(xù)反彈通道，下游供需也出現(xiàn)了明顯改善，橡膠也預(yù)期進(jìn)入反彈周期。

橡膠基本供需方面：供應(yīng)端橡膠主產(chǎn)區(qū)橡膠季節(jié)性供應(yīng)增加的趨勢(shì)開(kāi)始減弱，供應(yīng)壓力趨于緩和，而下游輪胎廠開(kāi)工率下降態(tài)勢(shì)減緩，后期天然橡膠需求和消費(fèi)預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)回升，庫(kù)存周期也將進(jìn)入累積階段后期，當(dāng)前國(guó)際橡膠庫(kù)存開(kāi)始減少。供應(yīng)端的壓力緩解是橡膠基本面趨于改善的主要?jiǎng)恿Α?span lang="EN-US">

根據(jù)對(duì)橡膠估值模型跟蹤監(jiān)測(cè)來(lái)看，天然橡膠估值偏低，驅(qū)動(dòng)由下向上的上漲。適合對(duì)沖策略。

三、   今日市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提示

  橡膠高庫(kù)存對(duì)多頭的風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)影響大宗商品價(jià)格成為近期熱點(diǎn)。

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