近期，東北地區(qū)玉米價格穩(wěn)中偏弱，大連港(601880,股吧)口價格平穩(wěn)，華北現(xiàn)貨玉米價格小幅走高。供給方面，上周東北農(nóng)戶售糧進(jìn)度加快，季節(jié)性來看，每年的12月至次年1月是東北農(nóng)戶售糧的高峰期，全年產(chǎn)量的四分之一將集中供應(yīng)市場，預(yù)計未來3個月東北玉米將大量上市，市場供應(yīng)量會顯著增加。需求方面，今年東北地區(qū)臨儲收購力度依然較大，但隨著達(dá)標(biāo)玉米數(shù)量的逐漸減少，預(yù)計后期收購量將逐步收縮。此外，當(dāng)前玉米深加工企業(yè)開工率已經(jīng)在80%以上，且利潤不高，后市進(jìn)一步提高開工率的空間不大。年末飼料消費帶來的玉米需求本身就難有提高的空間。我們認(rèn)為，玉米產(chǎn)地價格已經(jīng)達(dá)到階段性頂部，12月高點已現(xiàn)，后市現(xiàn)貨價格以穩(wěn)中偏弱運行為主。當(dāng)然冬季降雪因素仍給玉米價格帶來一定的不確定性，但大的供需環(huán)境是去庫存，因此，天氣影響售糧進(jìn)度進(jìn)而影響價格即使發(fā)生時間也不會持久。

　　截至12月28日，全國玉米淀粉企業(yè)開工率為80%，已經(jīng)連續(xù)三周保持高位開工率，且顯著高于過往同期均值。開工率較高的主要原因是四季度淀粉加工利潤的恢復(fù)：一方面，玉米價格在四季度新糧上市的背景下繼續(xù)維持低位；另一方面，吉林地區(qū)玉米深加工企業(yè)享受補貼，即使實際加工已進(jìn)入虧損狀態(tài)，但加上補貼仍有超過50元/噸的盈利，促使部分地區(qū)淀粉廠滿負(fù)荷生產(chǎn)。截至12月28日，山東鄒平地區(qū)淀粉出廠價為2300―2350元/噸，個別企業(yè)下調(diào)20―30元/噸；河北石家莊地區(qū)為2280―2330元/噸，較上周下調(diào)20元/噸左右；吉林長春地區(qū)為2250―2280元/噸，較上周下跌10―30元/噸。淀粉價格自12月初以來已連續(xù)4周走低，累計下跌幅度達(dá)250―300元/噸。開工率增加導(dǎo)致淀粉產(chǎn)量較大，需求短期并沒有積極擴(kuò)張的基礎(chǔ)，造成淀粉庫存開始積壓。據(jù)測算，淀粉價格連續(xù)下降后，全國淀粉廠加工利潤已經(jīng)進(jìn)入歷史低位區(qū)間，部分地區(qū)加工利潤甚至降至停產(chǎn)線以下。預(yù)計后期開工率會有所下降，以限制產(chǎn)量。