張利靜

　　昨日國內(nèi)商品期貨維持強勢，多品種收漲，其中滬膠繼周一強勢觸及漲停后于昨日小幅回落。截至昨日收盤，滬膠主力1605合約報收于10695元/噸，較前一日收盤價下跌60點或0.56%，成交70.2萬手。就天然橡膠基本面而言，目前并未看到好轉(zhuǎn)跡象。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前保稅區(qū)庫存高企，下游開工率穩(wěn)中有降，需求在年前難以啟動，中期滬膠仍將震蕩偏弱。

　　這些人士表示，昨日商品普漲行情主要受到美聯(lián)儲加息靴子落地后利空出盡這一因素溢出性影響，短期而言天膠基本面并不樂觀，庫存面臨兩大壓力。一是青島保稅區(qū)庫存繼續(xù)攀升，截至12月14日，青島保稅區(qū)庫存為24.38萬噸，庫存上破24萬噸，較上月增加3.7%。7月以來庫存繼續(xù)回升，目前已經(jīng)超過了去年同期水平。二是交易所倉單庫存繼續(xù)增加，繼11月份老膠倉單注銷造成上期所庫存急速下滑之后，上周庫存延續(xù)增長勢頭，目前上期所庫存總量為13.9萬噸；期貨倉單量139400噸。繼11月底的老膠清庫之后，倉單重回上升趨勢，上周倉單繼續(xù)流入，期貨盤面的拋壓持續(xù)增加。

　　魯證期貨分析師蘆瑞認(rèn)為，當(dāng)前國外主產(chǎn)區(qū)處于生產(chǎn)旺季，而國內(nèi)庫存消化緩慢，市場銷售繼續(xù)承壓，入庫仍為不得已的選擇，這導(dǎo)致青島保稅區(qū)橡膠庫存再次被推高。青島保稅區(qū)今年庫存增長的時間節(jié)點提前，往年是10-11月開始企穩(wěn)回升，今年節(jié)點是在7月底，加之下游開工一直沒有起色，顯性庫存壓力增加較往年明顯，消化庫存仍是接下來的繁重任務(wù)。

　　保稅區(qū)庫存以及交易所庫存的持續(xù)累積，顯示了消費的疲弱。據(jù)企業(yè)人士反映，目前天膠下游工廠無囤貨意向，保持按需小單采購，市場交投不活躍。

　　國內(nèi)現(xiàn)貨方面，周一報價整體穩(wěn)中有降，上海地區(qū)2014年國營全乳膠報價9500元/噸；山東地區(qū)2014年云南國營全乳膠9400元/噸；云南地區(qū)2015年民營全乳膠報價9600元/噸；衡水地區(qū)2014年國營全乳膠無稅價格在9200元/噸。

　　“雖然周一滬膠觸及漲停，但更多的應(yīng)該是短期行為，天膠暫時還沒看到其他明顯的利多因素出現(xiàn)。”中州期貨分析師于盛偉表示，密切關(guān)注上方緊鄰60日均線壓力位，若向上突破可能有繼續(xù)上漲的希望，反之逢高沽空。

　　展望后市，瑞達(dá)期貨(,)分析認(rèn)為，目前泰國產(chǎn)區(qū)迎來高產(chǎn)季，供應(yīng)上仍保持充沛;而下游輪胎行業(yè)開工率仍低于往年同期水平，且在農(nóng)歷春節(jié)前難以有所好轉(zhuǎn)。不過，目前近月合約因倉單較為集中而表現(xiàn)堅挺，從而限制了主力合約的下跌空間，但偏弱的基本面令主力合約反彈乏力，橡膠期貨1605合約近期或延續(xù)在9800-10350元/噸區(qū)間波動，建議日內(nèi)短線參與。