上周，易盛農(nóng)期指數(shù)在前期低點(diǎn)位置附近受到支撐，展開小幅反彈，截至上周五，報收于998.89點(diǎn)。

　　白糖維持高位振蕩走勢，主要因巴西產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)，明年全球供應(yīng)收緊，原糖止跌企穩(wěn)。國內(nèi)方面，新榨季甘蔗收購價格提高支撐糖價，同時隨著榨季開始，新糖上市量也在逐步增加。雖然12月是白糖消費(fèi)旺季，但今年春節(jié)現(xiàn)貨采購目前仍未啟動。預(yù)計(jì)白糖將維持振蕩偏強(qiáng)走勢。

　　菜粕反彈遇阻，上周四跌幅較大，但周五收復(fù)跌幅，成交放量，凸顯市場分歧較大。一方面，進(jìn)入冬季，水產(chǎn)飼料需求下降，市場買興不高，菜粕庫存上升，加上豆粕、DDGS等替代品蠶食菜粕的市場份額，限制了菜粕價格的上升空間。另一方面，市場傳聞中國將對進(jìn)口美國DDGS進(jìn)行反傾銷調(diào)查，一旦立案，明年DDGS進(jìn)口量將大幅下降，國內(nèi)DDGS價格有望上漲，進(jìn)而提振菜粕價格。預(yù)計(jì)短期內(nèi)菜粕振蕩將加劇。

　　棉花延續(xù)低位振蕩走勢。目前，新疆棉區(qū)籽棉收購進(jìn)入尾聲，企業(yè)收購難上量，且棉農(nóng)對當(dāng)前市場的籽棉收購價不太滿意，惜售心理仍存，導(dǎo)致部分企業(yè)提高價格收購籽棉，令個別地區(qū)籽棉價格上漲。但是收購企業(yè)明顯減少，皮棉市場銷售持續(xù)低迷限制了棉價漲幅。軋花廠經(jīng)營利潤微薄，加工積極性也不高，停機(jī)廠家增多，挺價心理仍存，在一定程度上限制了棉花的下跌空間。預(yù)計(jì)棉花短期內(nèi)仍將維持低位盤整走勢。

　　綜合以上權(quán)重品種的表現(xiàn)來看，僅白糖走勢相對較強(qiáng)；菜粕短期受消息刺激振蕩加劇，但上方空間受到限制；棉花維持低位振蕩走勢。另外，考慮到美聯(lián)儲加息對大宗商品市場的影響，預(yù)計(jì)易盛農(nóng)期指數(shù)近期難有大幅上漲。

　　（作者單位：東海期貨）