近期國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)多空因素交織，玉米期貨1401合約價(jià)格持續(xù)在2300―2350元/噸區(qū)間振蕩整理。8月份受生豬補(bǔ)欄增加影響，飼料行業(yè)回暖利好國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，但受到產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格弱勢(shì)、新季玉米豐產(chǎn)預(yù)期，以及港口庫(kù)存較高等利空因素影響，玉米價(jià)格在沖高后出現(xiàn)持續(xù)回落，本文將就后期走勢(shì)進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。

　　美國(guó)玉米豐產(chǎn)仍可期，價(jià)格沖高空間有限

　　近期美國(guó)各機(jī)構(gòu)玉米產(chǎn)量數(shù)據(jù)低于之前預(yù)期或官方數(shù)據(jù)，分析機(jī)構(gòu)Pro Farmer考察團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，今年美國(guó)玉米產(chǎn)量為134.6億蒲式耳，平均單產(chǎn)為154.1蒲式耳/英畝，低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)的138億蒲式耳和154.4蒲式耳/英畝。分析機(jī)構(gòu)Informa將美國(guó)2013年玉米產(chǎn)量預(yù)估從之前預(yù)計(jì)的141.40億蒲式耳調(diào)降至140.13億蒲式耳，玉米單產(chǎn)預(yù)估下調(diào)至157.2蒲式耳/英畝，此前預(yù)計(jì)為158.6蒲式耳/英畝。

　　目前大部分玉米作物已經(jīng)完成了關(guān)鍵的授粉期。美國(guó)三角洲以及東南部地區(qū)已經(jīng)開始收獲玉米，單產(chǎn)高于預(yù)期水平，部分地區(qū)玉米單產(chǎn)甚至創(chuàng)下了歷史最高紀(jì)錄。美國(guó)玉米的大規(guī)模收割即將來(lái)臨。盡管最新玉米作物優(yōu)良率再次調(diào)低兩個(gè)百分點(diǎn)，至54%，但是符合之前的市場(chǎng)預(yù)期，美國(guó)玉米產(chǎn)量今年可能將創(chuàng)紀(jì)錄。

　　國(guó)內(nèi)新玉米洪澇影響小，后期關(guān)注早霜問(wèn)題

　　今年玉米主產(chǎn)區(qū)東北、華北地區(qū)降水比常年偏多三至五成，東北地區(qū)受澇面積超過(guò)1000萬(wàn)畝，華北部分地區(qū)也出現(xiàn)內(nèi)澇，強(qiáng)降雨頻繁使得部分農(nóng)田遭受洪澇災(zāi)害。雖然新季玉米有些問(wèn)題，但增產(chǎn)形勢(shì)仍然較好，總體上今年?yáng)|北部分地區(qū)氣象條件對(duì)作物生長(zhǎng)發(fā)育利大于弊，特別是東北西部傳統(tǒng)旱區(qū)玉米、水稻，長(zhǎng)勢(shì)明顯好于常年。不過(guò)，后期作物面臨著兩大威脅，病蟲危害和秋季霜凍，當(dāng)前正值主汛期，也是病蟲害的高發(fā)期。受低溫春澇影響，東北部分地區(qū)播期推遲，導(dǎo)致生育期相應(yīng)延遲，增加了后期遭遇早霜的風(fēng)險(xiǎn)。

　　港口庫(kù)存壓力大，貿(mào)易商積極出庫(kù)

　　目前，南北港口整體庫(kù)存約為325萬(wàn)噸，較上年同期高122萬(wàn)噸，仍屬偏高狀態(tài)，且?guī)齑嫦徛?，?duì)港口價(jià)格有較大壓力。當(dāng)前東北產(chǎn)區(qū)部分貿(mào)易商手中仍有存糧，且售糧意愿較強(qiáng)。因南方銷區(qū)新季玉米已開始陸續(xù)上市，東北玉米到站價(jià)普遍下跌。陜西、河南等地春季玉米銷售價(jià)格在2200―2240元/噸，與去年同期基本持平，已經(jīng)開始大量銷往四川等南方銷區(qū)，本地禽料企業(yè)也開始陸續(xù)采購(gòu)新季玉米。受新季玉米陸續(xù)上市影響，貿(mào)易企業(yè)開始加快出庫(kù)，用糧企業(yè)到貨量明顯增加，在供應(yīng)較為充足情況下，整體市場(chǎng)呈增量降價(jià)態(tài)勢(shì)。

　　生豬價(jià)格上漲，飼料需求有所增加

　　低迷了一年之久的豬肉價(jià)格自7月下旬開始出現(xiàn)連續(xù)攀升，根據(jù)新華社全國(guó)農(nóng)副產(chǎn)品和農(nóng)資價(jià)格行情系統(tǒng)監(jiān)測(cè)，7月下旬至8月中旬全國(guó)豬肉價(jià)格漲速較快，8月20日開始價(jià)格漸趨穩(wěn)定，近日再現(xiàn)漲勢(shì)。隨著生豬市場(chǎng)的整體回暖，豬糧比仍處在盈虧平衡點(diǎn)6.0∶1以上，飼養(yǎng)企業(yè)盈利狀況較好，補(bǔ)欄有所增加，飼料需求采購(gòu)也隨之增加。8月份國(guó)內(nèi)飼料銷量整體呈現(xiàn)環(huán)比上升趨勢(shì)，預(yù)期增幅10%―15%，其中，豬料增幅達(dá)15%―20%，禽料持平或者略增。飼料需求增加，對(duì)玉米價(jià)格構(gòu)成利多支撐。

　　目前來(lái)看，市場(chǎng)多空因素交織，玉米難以脫離寬幅區(qū)間振蕩的行情。玉米期貨1401合約價(jià)格在2300元/噸附近有較強(qiáng)支撐，上方2350元/噸難以突破，投資者采取區(qū)間操作為宜，如果價(jià)格下靠2300元/噸可以擇機(jī)入場(chǎng)短多，上方靠近2350元/噸可以采取短空策略。 （作者單位：良運(yùn)期貨）