FX168訊 備受關(guān)注的美聯(lián)儲“加息懸疑”即將揭曉謎底。外界普遍預(yù)期美聯(lián)儲將祭出近10年來的首次加息，但在預(yù)測首次加息超過一年后，投資者眼下更加想知道的是，后續(xù)收緊政策的步伐將有多快。這或許可從美聯(lián)儲會后聲明、利率預(yù)期以及耶倫新聞發(fā)布會等多種渠道了解。預(yù)計加息之后，對后續(xù)步伐的解讀可能成為影響市場走勢的關(guān)鍵因素，金融市場勢必將迎來一番“腥風(fēng)血雨”。

　　美國勞工部周二(12月15日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國11月核心消費(fèi)者物價指數(shù)(CPI)同比上升2.0%，為2014年5月來最大增幅。該數(shù)據(jù)使投資者愈發(fā)有信心，美聯(lián)儲(FED)周三將進(jìn)行近10年首次加息，此舉預(yù)料將吸引資金流入美國，從而提振美元上漲。

　　BK Asset Management外匯策略師董事總經(jīng)理Kathy Lien說：“周二出爐的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)使美聯(lián)儲加息成為大概率事件。”

　　不過總體而言，金融市場在如此重大事件之前陷入窄幅波動。澳洲國民銀行(NAB)外匯策略全球聯(lián)席主管Ray Attrill周二表示： “如果說在重大事件之前會有無聊的一天，當(dāng)然就是今天?！?/p>

　　危機(jī)時期政策即將退出歷史舞臺 耶倫面臨重大挑戰(zhàn)

　　“災(zāi)難性”衰退后的八年，開啟了美國寬松貨幣政策時代，而美聯(lián)儲周二開始的為期兩天的政策會議，預(yù)計將讓貨幣政策轉(zhuǎn)向，在經(jīng)濟(jì)日趨正常的情況下加息。

　　(圖片來源：彭博)

　　美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)將在北京時間周四凌晨03:00布政策決定以及政策聲明，市場預(yù)計其將“加息”25個基點(diǎn)，來到0.25-0.50%區(qū)間。之后，美聯(lián)儲主席耶倫(Janet Yellen)將北京時間周四03.:30在新聞會上闡明聯(lián)儲最新政策聲明。

　　(圖片來源：Business Insider)

　　市場周二對美聯(lián)儲即將可能出現(xiàn)的歷史性轉(zhuǎn)變做出積極反應(yīng)。美股上漲約1%，債券收益率上升，分析師稱市場已經(jīng)為此做了好幾周的準(zhǔn)備，假如美聯(lián)儲最終意外決定不加息，則將產(chǎn)生更具“破壞力”的影響。

　　美聯(lián)儲主席耶倫本周不僅要決定是否啟動10年來的首次加息，而且還要在未來加息之路如何走的問題上考慮如何讓市場安心，他們或?qū)⒔吡Ρ苊饨鹑谑袌鰧τ诶蕸Q議做出過激反應(yīng)。

　　(圖片來源：Business Insider)

　　美聯(lián)儲短期借款成本保持在近零水平已有七年，在啟動加息問題上，決策者們最不希望此舉觸發(fā)人們對未來加息的預(yù)期，因?yàn)檫@可能使經(jīng)濟(jì)增長偏離軌道。

　　盡管耶倫及其同僚表示，利率決議將“取決于數(shù)據(jù)”，但他們對經(jīng)濟(jì)過熱輕描淡寫的暗示，表明他們認(rèn)為幾無加息的必要，試圖借此讓市場保持“冷靜”。

　　外界將把焦點(diǎn)放在美聯(lián)儲聲明中所使用的措辭，他們將如何為加息辯解，以及如何評估第二次及后續(xù)舉措的時間點(diǎn)。

　　道明證券(TD Securities)分析師表示，他們預(yù)期該聲明稿及決策者最新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測將會采取鷹派傾向，即強(qiáng)調(diào)每次會議都有“活生生的”加息可能性。分析稱：“聲明應(yīng)該會相對強(qiáng)硬。美聯(lián)儲想展現(xiàn)自信。”

　　截至9月，美聯(lián)儲官員預(yù)期明年或許會加息四次。

　　Nothern Trust首席分析師Carl Tannenbaum表示：“更加強(qiáng)有力的前瞻性指引將是本周政策聲明的重要內(nèi)容，也許不是日歷上的日期，或許是關(guān)于下次行動的門檻。如果用辭審慎，基本結(jié)果變化不大，市場將會覺得可能要等到年中才會再次采取行動”。

　　(圖片來源：路透)

　　美聯(lián)儲過去曾成功運(yùn)用前瞻性指引，最典型的當(dāng)屬2011年明確承諾至少在2013年中前不會加息，之后其把承諾期限延長至2015年中。但失敗的例子也不少。

　　例如，前美聯(lián)儲主席伯南克(Ben Bernanke)2013年意外暗示聯(lián)儲很快將削減購債計劃，導(dǎo)致市場動蕩。同樣的，短短幾個月前，耶倫對中國經(jīng)濟(jì)增長疲弱的評論，使得市場認(rèn)為美聯(lián)儲在2016年前都不敢加息。

　　近期垃圾債券市場出現(xiàn)重挫，分析師認(rèn)為，盡管這無法阻止美聯(lián)儲主席耶倫本周加息，但是或許可以給耶倫多一個誘因，去清楚說明未來緊縮貨幣政策會循序漸進(jìn)，并展現(xiàn)對經(jīng)濟(jì)的信心。

　　共同基金公司Third Avenue Management 12月9日致函給投資人稱，旗下的Focused Credit Fund暫停贖回，將清算剩余的資產(chǎn)。此舉震撼信貸市場。SPDR巴克萊高收益?zhèn)疎TF周五收在2009年以來最低水平。

　　2006、2007年美國次貸風(fēng)暴升溫之際，美聯(lián)儲沒有事先察覺山雨欲來，而飽受批評。此事記憶猶新，或可以讓決策官員更關(guān)注垃圾債券市場遭遇的困境。

　　紐約SG Americas Securities LLC利率銷售策略師Omair Sharif說道：“如果真的有什么的話，我想最近的事件會讓決策官員更可能清楚傳達(dá)逐步加息的本質(zhì)，以讓投資人確定無須擔(dān)憂利率急升。如果大家確定美聯(lián)儲加息幅度不會太大，步調(diào)緩慢，或有助于市場平靜下來。”

　　Chapdelaine Foreign Exchange董事總經(jīng)理Douglas Borthwick說：“美聯(lián)儲加息'應(yīng)為市場帶來安慰 ，且消除部份市場憂慮，美國加息對新興市場貨幣帶來更大安慰的預(yù)期扶助提振新興市場貨幣?！?/p>

　　《金融時報》的一篇未署名評論文章指出：“如果美聯(lián)儲本周加息，盡管是并不重要的一個決定，但總體而言還是行動過早?！?/p>

　　文章顯示：“即便正當(dāng)?shù)睾鲆暯鹑谑袌鲈俣瘸霈F(xiàn)的緊張情勢――這一次是出現(xiàn)在垃圾債市場，等待的好處也超過了現(xiàn)在行動...權(quán)衡利弊――當(dāng)然這相當(dāng)微妙，美聯(lián)儲本周還是應(yīng)當(dāng)維持利率不變?！?/p>

　　美元究竟能否安然經(jīng)受考驗(yàn)？

　　盡管市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲本周會加息，但有諸多機(jī)構(gòu)警告稱，美元在加息后可能會遭遇拋售。美元指數(shù)最新報98.18，周二上漲0.6%。

　　在過去45年中，曾經(jīng)有五次出現(xiàn)過美聯(lián)儲緊縮周期始于歐洲央行(ECB)正在寬松之際。五次這種局面中有三次(即60%的情況)美元指數(shù)出現(xiàn)下滑。下圖是由Fundstrat的Tom Lee編撰的一些數(shù)據(jù)：

　　(圖片來源：BK Asset Management、FX168財經(jīng)網(wǎng)(,))

　　分析師指出，美元傾向于在首次加息后表現(xiàn)糟糕的主要原因之一在于，決議后通常伴隨著鴿派的會后聲明。鑒于此次決議的歷史重要性，以及當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境，美聯(lián)儲將竭盡全力確保市場意識到，他們將在未來一年采取漸進(jìn)式的貨幣政策正常化。

　　美聯(lián)儲主席耶倫與其他聯(lián)儲官員數(shù)月來一直在暗示，一旦開始加息，其步伐將是“循序漸進(jìn)”的。

　　通脹依然處于異常低的水準(zhǔn)，全球需求疲弱而美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢。這并非是美聯(lián)儲可以快速加息的時機(jī)，該聯(lián)儲不能承受利率急劇上揚(yáng)帶來的沖擊。他們早已開始降低首次加息的重要性，并強(qiáng)調(diào)更加關(guān)注整體政策路徑。近期包括零售銷售在內(nèi)的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)喜憂參半，鞏固了美聯(lián)儲需要緩慢采取行動的觀點(diǎn)。相關(guān)文章請點(diǎn)擊本文僅代表作者本人觀點(diǎn)，與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立，不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。