分析師：短線資金審美疲勞

　　金證券 江芬芬

　　年關(guān)將至，豬肉價格正要迎來“大好時光”。不過，二級市場上的養(yǎng)豬股卻是相當不給力，近期下跌幅度相當暴力。對此，分析師表示，這是因為市場關(guān)注點轉(zhuǎn)移和審美疲勞，生豬板塊背離基本面下跌。

　　“豬”擊長空

　　搜豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，12月15日全國生豬均價16.25元/公斤，價格較前一日跌0.07元/公斤，當日全瘦肉型生豬均價16.68元/公斤，價格較前一日跌0.09元/公斤。

　　該網(wǎng)站認為，全國生豬均價整體延續(xù)震蕩偏弱的走勢，部分地區(qū)豬價出現(xiàn)下跌，北方跌勢相對明顯，東北及華北的部分地區(qū)均出現(xiàn)0.2-0.4元/公斤下滑。因天氣好轉(zhuǎn)，臘腸及殺年豬均處開啟階段，部分地區(qū)凍肉出庫，白條肉價格小幅走低，而屠宰廠利潤微薄，部分養(yǎng)殖戶開啟節(jié)前出欄節(jié)奏，收購相對容易，屠宰廠壓價，導(dǎo)致生豬出欄價格走軟。

　　不過，搜豬網(wǎng)分析，冬至到春節(jié)前為年內(nèi)需求旺季，需求增長空間仍在，而供應(yīng)增幅不大，預(yù)計豬價短期平穩(wěn)，后期可略看好。

　　這與券商觀點不謀而合。《金證券》發(fā)現(xiàn)，在新近出爐的券商研報中，大家觀點一致看多。東北證券(000686,股吧)預(yù)計能繁母豬存欄量偏緊的狀況仍將延續(xù)，供給量的收縮支撐豬價維持較高水平，繼續(xù)維持“豬”擊長空的行業(yè)景氣度上升觀點不變。

　　興業(yè)證券(601377,股吧)也表示，年末至春節(jié)密集的節(jié)假日為豬價上漲提供強勢動力；明年在供給缺乏的支撐下，價格在至少前三季度維持高位，均價大概率超過今年。

　　審美疲勞

　　券商大力唱多，養(yǎng)豬股在二級市場上卻是表現(xiàn)萎靡。《金證券》注意到，中泰證券統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，前2周，牧原股份(002714,股吧)、雛鷹農(nóng)牧(002477,股吧)、正邦科技(002157,股吧)等出現(xiàn)較為明顯的下跌，大致統(tǒng)計下上周跌幅達10%-12%，自11月底階段性高點跌幅達15%-20%。其中龍頭牧原等跌幅更甚，從11月26日算起，截至12月11日，公司跌幅達到23%。

　　為什么生豬養(yǎng)殖股與市場判斷背離？興業(yè)證券研究員認為這是一種錯殺。豬價漲勢溫和，加之市場關(guān)注點轉(zhuǎn)移和審美疲勞，生豬板塊背離基本面下跌。

　　中泰證券謝剛同樣透露，很多投資者來電交流，詢問為何最近養(yǎng)殖股跌幅超預(yù)期？他認為，按照以往經(jīng)驗，大致可以將投資周期股的人分化兩類：堅定看好養(yǎng)殖反轉(zhuǎn)、持股周期較長，一般等到行業(yè)景氣高點賣出；第二類較多，短期豬價變動較大，買入或者賣出養(yǎng)殖股，博弈層面更重。

　　實際上，最近豬價確實并沒有出現(xiàn)大幅上漲（但同樣沒有大幅下跌），行業(yè)整體缺乏催化劑，相對收益確實不明顯。從資金層面看，部分博弈資金逐步退出是更為合理的解釋。這和2014年年底養(yǎng)殖股表現(xiàn)有點雷同，但不同在于當前隱含很多對于反轉(zhuǎn)邏輯的質(zhì)疑，因此去年跌幅更大點（牧原2014年12月跌幅達30%以上）。

　　對于最近跌幅較大的龍頭養(yǎng)豬股，中泰判斷不需要悲觀，相反，如果博弈資金退出，應(yīng)該敢于尋低買入。