國債期貨成交繼續(xù)萎縮

　　前期，為開發(fā)國債期貨客戶，期貨公司付出了大量人力、物力成本。而國債期貨上市三日，成交量日趨低迷，期貨公司所獲得的手續(xù)費收入只是“雞肋”，客戶的交易策略也淪為“紙上談兵”。

　　作為國內(nèi)第一個利率期貨品種，國債期貨出現(xiàn)“水土不服”。昨日是國債期貨正式上線交易的第三日，當日成交量進一步低迷，三個合約共計成交5764手，尚不及前一個交易日的一半。不少期貨公司的相關人士表示，從國債期貨目前的流動性情況和提供的手續(xù)費收入來看，期貨公司要收回針對國債期貨的成本投入尚需時日。

　　“好不容易開發(fā)來的??大戶，國債期貨上市首日只貢獻了很少的手續(xù)費。由于流動性不好，目前這家私募幾乎已經(jīng)停止了國債期貨交易?！鄙虾Ｒ患掖笮推谪浌镜臓I業(yè)部負責人告訴期貨日報，在大部分機構還無法交易國債期貨的情況下，目前公司將私募和資金量比較大的散戶作為國債期貨的目標客戶，但目前所能獲得的手續(xù)費收入只是“雞肋”。

　　據(jù)了解，由于看好銀行、保險（放心保）等機構的潛在套保需求，不少期貨公司在國債期貨上市前投入了大量人力、物力成本。中證、廣發(fā)、國泰君安、東證等多家期貨公司前期均召開了相關論壇或投資策略研討會。有的期貨公司為了開發(fā)銀行、券商、基金等機構客戶，在全國范圍內(nèi)多次路演，并開發(fā)了相應的行情分析和套利軟件。

　　“即使是面向散戶的行情軟件，每年每個終端也增加了1000元的成本。針對券商、基金等機構投資者的軟件成本更高?！蹦称谪浌狙芯克L坦言。

　　目前，國債期貨相對低迷的成交量和較小的波動率，讓市場開始懷疑機構能否從中獲得套保機會和套利空間。“從目前的價差情況來看，基本上無法進行跨期套利，期現(xiàn)套利也只能容納少量資金?！眹┚财谪浖敖鹑谘苌费芯吭菏紫治鰩熖战鸱逭J為，由于缺乏對手盤，套保、套利策略淪為了“紙上談兵”。

　　“如果交易不活躍，無論是客戶還是期貨公司，都不可能從國債期貨上受益，更談不上"雙贏"?！焙Ｍㄆ谪浉笨偨?jīng)理楊坤沂表示，目前很多機構還在排隊等待進入國債期貨市場，但在市場流動性不足的情況下，就算政策放開，機構也無法利用國債期貨市場達到套保和套利的目的，“這是讓我們非常擔心的”。