本周將迎來美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)最后一次議息會(huì)議，全球金融市場(chǎng)對(duì)此次會(huì)議給予高度關(guān)注，并預(yù)計(jì)加息是大概率事件。隨著美元加息日的臨近，滬膠市場(chǎng)也繃緊了神經(jīng)，主力1605合約多、空雙方都顯得格外謹(jǐn)慎。在上周五的盤面上，空頭減倉規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)意愿大幅增強(qiáng)，回補(bǔ)跡象明顯，期價(jià)呈現(xiàn)筑底反彈走勢(shì)，暫時(shí)回升至萬元整數(shù)關(guān)口上方。

　　上周五上期所公布的滬膠1605合約持倉情況顯示，空頭減倉力度強(qiáng)于多頭，空頭前20席位合計(jì)減倉5435手，而多頭前20席位合計(jì)減倉2044手。臨近美元加息節(jié)點(diǎn)，多、空雙方交投情緒均變得謹(jǐn)慎?？疹^擔(dān)憂在利空出盡的背景下，多頭會(huì)乘機(jī)反撲，而多頭則恐懼美元升息幅度超預(yù)期的話，商品將再度承壓下行。因此，雙方均選擇減倉，以規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　細(xì)分來看，空方陣營(yíng)中，海通期貨席位減持頭寸最為顯著，共削減1907手，中信期貨席位、大連良運(yùn)期貨席位和華泰期貨席位分別減少1122手、964手和708手空單。多方陣營(yíng)中，銀河期貨席位減持頭寸力度較大，削減1281手，方正中期期貨席位也減少589手多單。整體來看，空方陣營(yíng)無論在減持力度還是廣度上均勝于多方，凈空頭寸也因此從上周初的10631手下降至6477手。

　　短期處在負(fù)面因素真空期，空頭繼續(xù)打壓期價(jià)缺乏有利環(huán)境，不過基于基本面依然偏弱的條件，在頭寸結(jié)構(gòu)上，1605合約前20席位仍舊維持凈空頭寸格局，這也預(yù)示著未來滬膠反彈空間有限，空方暫時(shí)退卻只是等待下一次的進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)。

　　考慮到本周宏觀面會(huì)迎來重大事件，最終結(jié)果將影響多空情緒，因此在消息落地前，多、空減倉動(dòng)作可能會(huì)延續(xù)，預(yù)計(jì)滬膠1605合約將在10000―10500元/噸的區(qū)間內(nèi)窄幅整理。 （作者單位：寶城期貨）