人才流失困局待破

    具有對沖特色的期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)自推出以來，便受到了國內(nèi)理財市場的高度關(guān)注。雖然起步晚，但發(fā)展?jié)摿Υ螅F(xiàn)如今，不少銀行、信托、基金等機構(gòu)與期貨公司在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面進(jìn)行了廣泛且深入的合作。不過，隨著國內(nèi)期貨??行業(yè)的發(fā)展和壯大，期貨公司資管面臨的人才和資源流失問題越來越突出，不僅自己培養(yǎng)的優(yōu)秀資管人陸續(xù)另立門戶，而且其通過資管平臺籠絡(luò)的期貨私募及投顧也紛紛出走。

　　如何構(gòu)建富有競爭力的激勵機制和合作機制來穩(wěn)定資管業(yè)務(wù)團(tuán)隊，成為當(dāng)前期貨公司急需解決的問題之一。無疑，合伙人這一靈活制度可使期貨公司、優(yōu)秀團(tuán)隊及私募作為合伙人共同發(fā)起成立資產(chǎn)管理公司，把其利益捆綁在一起，有助于解決期貨公司資管業(yè)務(wù)上的困局。

　　據(jù)了解，目前國內(nèi)有一些期貨公司已在資管業(yè)務(wù)上引入了合伙人制度。

　　助期貨資管解困，合伙人制度受關(guān)注

　　金融投資領(lǐng)域流行這樣一句話：“真正的高手在民間?！边@在一定程度上反映出傳統(tǒng)的金融機構(gòu)和資產(chǎn)管理機構(gòu)很難留住投資高手，其根本原因在于激勵機制相對落后，或利益捆綁力度不夠，或無法給這些優(yōu)秀人才提供良好的職業(yè)發(fā)展空間。

　　“合伙人制度可以很好地激勵這些優(yōu)秀交易人才，調(diào)動其積極性。也許短期內(nèi)該制度會攤薄公司的利潤，但從資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的長遠(yuǎn)發(fā)展考慮，人才是第一位。一個生機勃勃、積極向上的投資經(jīng)理，勝過一個按部就班的團(tuán)隊，其爆發(fā)力不可估量?！眹计谪浛偨?jīng)理馬春陽對期貨日報說，從本質(zhì)上說，合伙人制度是一種利益捆綁機制，很有可能成為期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)架構(gòu)建設(shè)的重要方向，“國都期貨的兄弟公司中歐基金，目前已經(jīng)實現(xiàn)員工持股，其發(fā)展速度非常迅猛，值得我們借鑒”。

　　據(jù)馬春陽介紹，今年下半年，國都期貨將資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)提升到公司戰(zhàn)略高度，立足于期貨衍生品市場和證券市場，把資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)作為公司發(fā)展的“火車頭”。 “一方面，我國通過主動管理產(chǎn)品創(chuàng)造收入和利潤，打造公司新的利潤增長極；另一方面，我們要著力打造類似券商的PB平臺，為客戶提供資源對接服務(wù)?！瘪R春陽說。

　　“我們的資管業(yè)務(wù)剛剛起步，等做到一定規(guī)模后會考慮成立資產(chǎn)管理公司，實現(xiàn)核心員工持股，并逐步實現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化。除對沖套利等資管業(yè)務(wù)外，未來我們還會考慮開展期權(quán)、票據(jù)、資產(chǎn)支持證券等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)對專業(yè)素質(zhì)、人脈資源的要求較高，需要一批有資源的專業(yè)人才去開展?！瘪R春陽認(rèn)為，吸引和留住人才的關(guān)鍵在于良好的激勵機制和利益捆綁機制，比如合伙人制度，使員工真正成為公司的主人、股東，而不是簡單的雇傭關(guān)系。未來銀行、證券、基金、期貨、私募等機構(gòu)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的邊界會越來越模糊，優(yōu)秀投資和交易人才的流動會進(jìn)一步加大，合伙人制度可以很好地留住這些人才。

　　在徽商期貨財富管理部負(fù)責(zé)人劉燁看來，作為一種行之有效的人力資源管理機制，合伙人制度能優(yōu)化團(tuán)隊結(jié)構(gòu)，提升整個團(tuán)隊的執(zhí)行效率，尤其是在績效管理方面的意義更為突出，有助于團(tuán)隊的穩(wěn)定，“資產(chǎn)管理領(lǐng)域引入合伙人制度值得期待”。

　　“就目前的資產(chǎn)管理行業(yè)而言，資管機構(gòu)在執(zhí)行一系列經(jīng)營發(fā)展策略時，往往需要富有經(jīng)驗和資源的專業(yè)人才去執(zhí)行，人才的重要性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其業(yè)務(wù)本身。資管機構(gòu)需要建立科學(xué)公平的激勵機制來穩(wěn)固自身與優(yōu)秀人才和團(tuán)隊的關(guān)系，合伙人制度則為業(yè)界提供了一種選擇。”劉燁說，徽商期貨目前正在研究如何將合伙人制度很好地引入公司資管業(yè)務(wù)中，“此舉一旦實現(xiàn)，公司的資管業(yè)務(wù)將更有‘后勁"。

　　據(jù)介紹，徽商期貨目前正在研究的資管合伙人制度，其重點放在投資團(tuán)隊上?！昂玫耐顿Y經(jīng)理是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的核心。在公司資管業(yè)務(wù)規(guī)劃中，引入合伙人并通過績效的方式形成合伙人模式，以突破常規(guī)的人力資源制度對績效分配的桎梏，能者多得是核心?！眲钫f。

　　合伙人制度對期貨行業(yè)的影響遠(yuǎn)不止于此。劉燁認(rèn)為，一旦資管領(lǐng)域的合伙人制度形成氣候，優(yōu)秀期貨人才轉(zhuǎn)投私募機構(gòu)的情況或明顯緩解，優(yōu)秀人才反而有可能回流期貨公司。“但同時，期貨公司內(nèi)部競爭會更加激烈，優(yōu)秀人才傾向于合伙人而不是一般員工。另外，期貨公司的內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)會被打破，高收入人群會凸顯，收入差距也將會拉大。”他說。

　　合伙人制度是把“雙刃劍”，用好是關(guān)鍵

　　盡管合伙人制度具有多種優(yōu)勢，但一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士告訴，在目前的法律法規(guī)環(huán)境下，期貨公司設(shè)立、參與合伙制資產(chǎn)管理公司還存在一些障礙。

　　“合伙制企業(yè)與公司制企業(yè)的一個核心區(qū)別是，公司制企業(yè)屬于法人實體，合伙制企業(yè)不是法人實體。按照基金法的規(guī)定，合伙制企業(yè)發(fā)行資管產(chǎn)品不能公開募集，這在一定程度上會限制業(yè)務(wù)發(fā)展?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士同時表示，根據(jù)合伙企業(yè)法的規(guī)定，國有獨資公司、國有企業(yè)、上市公司以及公益性的事業(yè)單位、社會團(tuán)體不得成為普通合伙人，也就是說，不少期貨公司無法在合伙制資產(chǎn)管理公司中獲得有效的管理權(quán)，資產(chǎn)管理公司有可能會游離于期貨公司管理范圍之外。

　　此外，上述人士還表示，合伙制企業(yè)與公司制企業(yè)的另一大顯著區(qū)別是，公司制企業(yè)強調(diào)股東為本，股東完全按其持有的企業(yè)股份數(shù)量，享有和承擔(dān)相應(yīng)的權(quán)益與責(zé)任，并且這種責(zé)任是有限責(zé)任，而合伙制企業(yè)強調(diào)合伙人的個人貢獻(xiàn)為本，合伙人根據(jù)其對企業(yè)的貢獻(xiàn)和風(fēng)險，享有和承擔(dān)相應(yīng)的權(quán)益和責(zé)任，而且這種責(zé)任是無限連帶責(zé)任。因此，在合伙制企業(yè)中，小合伙人所享有的權(quán)益比例可能會超過大合伙人，容易造成合伙人權(quán)益難以保證等問題。

　　馬春陽也認(rèn)為，合伙人制度其實是一把“雙刃劍”，未來資管業(yè)務(wù)運作更多靠團(tuán)隊分工與合作，如果制度、執(zhí)行層面考慮不周，就容易挫傷員工的積極性。另外，合伙人制度只是一個激勵和利益捆綁機制，能否干出一番事業(yè)，還需要一幫志同道合、理念一致的人?！耙簿褪钦f，合伙人制度仍然需要一些靈魂人物?，F(xiàn)在很多資管機構(gòu)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的效果不太理想，核心是缺乏一批有專業(yè)能力、志同道合的人才隊伍。”馬春陽說。

　　“在未來期貨公司資管業(yè)務(wù)發(fā)展中，合伙人制度面臨的障礙包括資管團(tuán)隊的利益分配、引入合伙人制度后人力資源的控制、公司自身規(guī)模對合伙人制度的適用性產(chǎn)生影響等。”劉燁表示，現(xiàn)階段，期貨公司資管團(tuán)隊內(nèi)部分工的明確程度直接影響著合伙人制度下利益分配的公平性，“合伙人制度會把團(tuán)隊和公司利益直接掛鉤，如果資管團(tuán)隊的人才資源配置不明確，往往會在制度激勵下導(dǎo)致部分崗位比例失衡，使團(tuán)隊失去穩(wěn)定性，要解決這一問題，必須在引入合伙人制度之前優(yōu)化團(tuán)隊本身的內(nèi)部管理”。

　　劉燁同時表示，合伙人制度建立后，優(yōu)秀資管團(tuán)隊將與公司、委托人的利益捆綁在一起，團(tuán)隊人力資源的更新與調(diào)整都將會對全體利益造成影響?！白鳛槿瞬刨Y源聚集的利益創(chuàng)造團(tuán)體，資管團(tuán)隊在適用合伙人制度之后其本身價值也會提升，這對資管機構(gòu)而言也是一種無形投資。如何控制合伙人的價值和成本，將是未來引入合伙人制度的重點和難點?！?劉燁說。

　　此外，資產(chǎn)管理機構(gòu)自身規(guī)模等也會對合伙人制度效果有所影響?！百Y產(chǎn)管理機構(gòu)自身規(guī)模與經(jīng)營方式，將決定合伙人制度的適用程度。很多傳統(tǒng)金融機構(gòu)對發(fā)展資管業(yè)務(wù)有著迫切的需求，由此引入合伙人制度來實行類似于內(nèi)部創(chuàng)業(yè)的激勵措施，但機構(gòu)自身的規(guī)模會限制合伙人制度的效果。在引入合伙人制度之前，打造團(tuán)隊，儲備資源，練好內(nèi)功，夯實基礎(chǔ)，仍是自身發(fā)展的不二法門。”劉燁說。