上周菜粕主要跟隨豆粕走勢(shì)。豆類供給仍處于過剩狀態(tài)，美豆市場難言樂觀，進(jìn)而拖累兩粕。菜粕市場上，沿海地區(qū)庫存環(huán)比有所增加，但終端需求不佳，現(xiàn)貨交投清淡。此外，量多價(jià)低的DDGS也擠占了部分菜粕份額?；久娌o明顯改善，菜粕走勢(shì)難言樂觀，后期價(jià)格運(yùn)行重心將逐步下移。

　　因拋儲(chǔ)政策落地，上周菜油價(jià)格大幅下跌。12月11日，國儲(chǔ)計(jì)劃拍賣6.83萬噸菜油，實(shí)際成交率為57.26%，成交均價(jià)在5390元/噸。因較市場預(yù)期的情況稍好，上周五菜油價(jià)格明顯反彈。不過，成交均價(jià)偏低限制了后期漲幅。雙節(jié)需求啟動(dòng)以及粕弱油強(qiáng)局面的疊加支撐菜油走勢(shì)，其深跌可能性不大，短期依然振蕩運(yùn)行。

　　白糖價(jià)格快速下跌后，上周五明顯反彈，基本修復(fù)了下跌缺口。國際方面，北半球開榨，減產(chǎn)預(yù)期逐漸兌現(xiàn)，加之多雨天氣阻礙巴西收割，國際糖價(jià)走強(qiáng)可期。國內(nèi)方面，受美國農(nóng)業(yè)部對(duì)新榨季大幅減產(chǎn)的預(yù)期影響，上周五鄭糖大幅走高，但隨著本榨季的全面開機(jī)，新糖批量上市，此前貨源緊張的情況有所緩解，報(bào)價(jià)開始走低，進(jìn)而拖累盤面。

　　棉花價(jià)格整體上維持下跌態(tài)勢(shì)。目前市場皮棉供應(yīng)充足，但需求疲軟，買家多以隨買隨用為主。籽棉收割接近尾聲，下游皮棉交投清淡、價(jià)格低迷，籽棉價(jià)格也難有起色。業(yè)內(nèi)人士對(duì)棉花后市的看法較為悲觀。

　　綜上所述，菜粕、棉花價(jià)格下行壓力依然存在，白糖價(jià)格運(yùn)行重心下行，菜油市場多空交織，振蕩為主，在上述因素的作用下，易盛農(nóng)期指數(shù)將振蕩偏弱運(yùn)行。

　　（作者單位：金瑞期貨）