[轉(zhuǎn)] 永安金屬早報20151211

2015-12-11 08:37 來源: 永安期貨 瀏覽:293 評論:(0) 作者:開拓者金融網(wǎng)

銅:1.倫銅現(xiàn)貨轉(zhuǎn)貼水0.5美元/噸,庫存與注銷倉單大回落;有大倉單;CMX庫存增加;
2.截止上周,comex銅基金凈空繼續(xù)較大,LME銅基金凈多低位小幅回升;
3.滬銅現(xiàn)貨對主力升水335元/噸,上周上交所庫存繼續(xù)回落;
4.廢精銅價差低位小幅回升;
5.內(nèi)外比價小幅回落,上海premium已有所回落;
6.持倉上看,昨日排名前20席位多頭小幅增倉為主;
7.供應端上加工費繼續(xù)回升至107.5美元/噸的狀態(tài),顯示礦供應緊張局面有所緩和,中國精銅進口增加和精銅產(chǎn)量穩(wěn)定。下游消費依舊疲軟,電纜需求弱于往年、空調(diào)數(shù)據(jù)慘淡,國家配電網(wǎng)改造投資超預期。中國銅冶煉骨干企業(yè)聯(lián)合倡議2016年將減少精銅產(chǎn)量35萬噸,并聯(lián)合政府收儲。
結(jié)論:兩市庫存下降,上交所庫存回落較快,空頭謹慎,關(guān)注國內(nèi)需求。
 
鋁:1、國內(nèi)社會庫存去庫存中,近期滬鋁現(xiàn)貨貼水擴大,氧化鋁價格繼續(xù)下跌;
2、倫鋁C-3貼水縮減,庫存依舊回落,國外貿(mào)易升水降至低位;
3、內(nèi)外比價較低,預計后期鋁材出口回升;
4、持倉上看,排名前20席位凈空較大,昨日空頭增倉為主;
5、國內(nèi)成本下移,盤面冶煉虧損在2%左右,國內(nèi)前期部分高成本鋁企減產(chǎn),但國內(nèi)產(chǎn)能依舊處于投放狀態(tài)。有色協(xié)會建議國家收儲。
結(jié)論:行業(yè)艱難,華東與華南價格倒掛,國內(nèi)庫存回落較快,短期內(nèi)滬鋁下行壓力減弱,關(guān)注收儲情況。
 
鋅:1.滬鋅現(xiàn)貨升水回落至140元/噸?,F(xiàn)貨挺價意愿減弱,廣東貼水縮減,天津升水回落。
2.滬鋅上交所庫存較高,社會庫存較高;
3.倫鋅C-3貼水持穩(wěn),庫存回落,注銷倉單回升;近期進口比價回落,進口鋅沖擊國內(nèi)現(xiàn)貨。
4.倫鋅基金凈多低位稍有回升。
5.持倉上看,昨日排名前20席位空頭小幅增倉為主,持倉看多空分歧較大。
6.國內(nèi)鋅產(chǎn)量仍處于較高水平,10月國內(nèi)鋅精礦產(chǎn)量下滑較大,國內(nèi)加工費小幅回落但仍處高位,鍍層板(帶)產(chǎn)量同比增速轉(zhuǎn)負。
7.受嘉能可減產(chǎn)及部分礦企關(guān)閉,預計明年全球鋅精礦供應短缺;中國主要鋅冶煉廠聯(lián)合惜售及明年倡議減產(chǎn)50萬噸。
結(jié)論:國內(nèi)去庫存壓力大,滬鋅基本面較差,國內(nèi)現(xiàn)貨升水回落,短期內(nèi)滬鋅上方仍承壓。
 
鎳:1.鎳與不銹鋼比價回落明顯,近期比價回落至5.82。受前期不銹鋼檢修減產(chǎn),不銹鋼庫存有所回落,但當前利潤仍偏低。
2.滬鎳內(nèi)外比價盈虧附近,貿(mào)易升水持穩(wěn),電解鎳進口量較大。
3.滬鎳現(xiàn)貨對主力貼水縮減明顯。
4.鎳生鐵價格較弱,生產(chǎn)利潤仍偏差,部分企業(yè)仍處于減產(chǎn)中。11月鎳生鐵產(chǎn)量環(huán)比小降。鎳生鐵對鎳礦的需求下降,進口量回落,近期港口鎳礦庫存持穩(wěn)。
5.電解鎳價格低迷,煉廠處境困難。電解鎳產(chǎn)量繼續(xù)環(huán)比小幅回升,國內(nèi)少有企業(yè)維持滿負荷生產(chǎn)。
6、中國鎳生產(chǎn)商計劃削減精煉鎳及鎳生鐵產(chǎn)量,包括國營金川集團在內(nèi)的八家生產(chǎn)商稱下個月減產(chǎn)1.5萬噸,明年減少20%。中國六大200系不銹鋼廠計劃自12月起聯(lián)合減產(chǎn)30%,不再低價競銷。
結(jié)論:價差結(jié)構(gòu)看,基本修復。不銹鋼需求未穩(wěn),供應端縮減不夠,去庫存緩慢,比價盈利,短期滬鎳仍弱勢運行。20151211083847121.pdf


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