定軍 北京

　　國內成品油價有望下調。

　　據(jù)金銀島的測算，截至12月9日第六個工作日，參考國際原油品種均價為40.06美元/桶的水平，變化率為-3.61%，汽柴油對應的下調幅度為90-100元/噸。

　　21世紀經濟獲悉，12月9日WTI（美國西德克薩斯輕質原油）原油價格為每桶37.51美元，比上一日下降0.37%。當日倫敦布倫特油價為每桶40.26美元，比上一日跌幅1.15%。據(jù)了解，當日的原油價格已經創(chuàng)近10年來歷史最低。這對下一步國內工業(yè)品價格會形成新的下行壓力。

　　民生銀行(600016,股吧)研究院首席分析師溫彬表示，去年曾得出大宗商品進入熊市的結論，原因是全球經濟仍不明朗。從目前情況看，由于需求下降，國際油價在2016年仍會在低位徘徊，中國工業(yè)生產者出廠價格（PPI）仍將是負數(shù)。

　　“國內需求低，國際價格下降大，加上產能過剩的因素，工業(yè)品價格難回升?！彼f。

　　12月9日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)字顯示，11月全國PPI環(huán)比下降0.5%，同比下降5.9%。1-11月平均PPI同比下降5.2%。此前PPI已經有約接近4年累計的持續(xù)負增長，最近4個月則持續(xù)為-5.9%。

　　大宗商品供大于求

　　金銀島石化分析師王延婷指出，今年國際原油價格比預期的要低。去年預計今年下半年國際油價稍微有些回升，且預計在每桶40美元以上。

　　實際情況是，今年8月底國際油價每桶曾低于40美元，12月9日的國際油價是創(chuàng)了新低?！懊髂晷蝿菘赡苋圆粯酚^，主要原因是全球原油供大于求的情況仍存在，如果美元加息，油價仍會繼續(xù)下跌?！彼f。

　　此前2008年7月，國際油價創(chuàng)下每桶140美元的水平，時至今日，國際油價已經跌去了2/3。

　　受此影響，國內原油開采和煉油環(huán)節(jié)的價格均出現(xiàn)了持續(xù)下跌的情況，這也成為目前整個工業(yè)產品價格下跌的最重要因素。這甚至影響到了居民消費價格（CPI）。比如11月因為國際油價下降的因素，汽、柴油價格環(huán)比分別下降1.5%和1.8%。

　　而這種大宗商品價格下跌不僅限于石油。

　　像鐵礦石、有色，以及糧食等價格也出現(xiàn)了類似情況。比如目前鐵礦石價格每噸已經跌破了40美元，相比原先的高峰時期，已經跌去了80%。

　　交行金融研究中心研究員劉學智指出，目前不只是原油，像橡膠、農產品(000061,股吧)等國際價格都是低位，究其原因，除了國際需求低以外，可能也與全球科技革命，以及全球的氣候變化談判有關。

　　比如目前還在巴黎進行的談判，涉及到降低全球氣溫，這使得核電、水電等代替火電等化石能源趨勢明顯?！安贿^，這是一個長期的趨勢，短期還是因為大宗商品供大于求導致的?！彼f。

　　越虧損越生產

　　而受到全球經濟需求降低影響，國際大宗商品價格下跌壓力加大，國內工業(yè)領域的通縮有加重的跡象。很多重工業(yè)領域達到生產峰值，進而開始減產的拐點時刻，已經到來。

　　比如有專家認為，從發(fā)達國家經驗看，人均粗鋼產量達到600斤，就是出現(xiàn)拐點的時刻。目前中國鋼鐵產量已經超過了這一水平。

　　為此，中華商務網顧問、原鞍鋼經濟研究所專職研究員馬忠普認為，目前鐵礦石價格對應的粗鋼價格很低，煉鋼每噸要虧200元以上。鋼鐵行業(yè)整體深入虧損，到了破產的邊緣。

　　2014年全國粗鋼產量為8.23億噸，人均605斤，同比增長了1.2%。2015年1-10月全國粗鋼產量為6.751億噸，同比減少了2.2%。

　　馬忠普認為，2015年全國粗鋼產量多年來首次出現(xiàn)減產，是一個重要的信號，這表明目前鋼鐵產量飽和后減產的時代已經來臨。這次國家采取的是讓市場倒逼機制起作用，銀行也不會貸款，因此鋼鐵破產企業(yè)會增加，一些資金鏈斷裂的僵尸企業(yè)會退出市場。

　　一家民企鋼鐵企業(yè)銷售人士告訴，停產是找死，不停產是等死。12月自己所在的企業(yè)已經大幅減產，超過了50%。但是全國大批鋼鐵企業(yè)停產關閉的時刻還沒到來。

　　民生銀行研究院首席分析師溫彬認為，工業(yè)領域出廠價格下跌，核心還是與產能過剩有關。大量的工業(yè)企業(yè)在需求不足時仍在生產，原因是，多生產一點，少虧損一點。如果停產的話，則虧損更大。