美國商品期貨交易委員會國際事務(wù)辦公室主任 埃里克?潘

　　　和訊期貨消息 由中國期貨業(yè)協(xié)會與深圳市人民政府共同舉辦的“第11屆中國（深圳）國際期貨大會”于12月3日―12月5日在深圳召開。

　　　本屆中國（深圳）國際期貨大會與往屆相比形式更加豐富多元，以“跨界、跨境、跨越”為主題，邀請了梅拉梅德等全球頂尖的金融衍生品專家、學(xué)者及深圳市政府及證監(jiān)會領(lǐng)導(dǎo)、國內(nèi)外主要交易所、金融企業(yè)、上市公司等領(lǐng)袖精英參會。大會將圍繞“如何更好地服務(wù)實體經(jīng)濟風(fēng)險管理，促進期貨與現(xiàn)貨、境內(nèi)與境外、場內(nèi)與場外、線上與線下的互聯(lián)互通以及金融混業(yè)、跨界融合的發(fā)展”等業(yè)界關(guān)心的重大課題深入研討。和訊期貨參與現(xiàn)場直播。

　　美國商品期貨交易委員會國際事務(wù)辦公室主任埃里克?潘以“中美之間國際化的通道”為主題進行演講。

　　以下為文字實錄：

　　主持人：謝謝！最后一個主題請到了美國商品期貨交易委員會國際事務(wù)辦公室主任埃里克?潘，帶的主題是“中美之間國際化的通道”，大家歡迎！

　　埃里克?潘：早上好！很高興來在這里發(fā)言。我們的議程說我會講中國機構(gòu)面臨的監(jiān)管問題，我應(yīng)該不會講監(jiān)管問題，更多從實際的角度介紹一下。經(jīng)常參加這樣的會議，我也非常同情臺下各位，大家聽這么多的發(fā)言希望大家有所收獲，希望大家聽了我發(fā)言之后省下幾千美元的律師費。

　　中國公司怎么接觸美國的投資者呢？這未必給各位專家來講的，但是從CFTC的角度簡單講一下我們的角色，我們是聯(lián)邦機構(gòu)負責(zé)監(jiān)管期貨產(chǎn)品，主要有幾種監(jiān)管的方法，調(diào)期期貨通過注冊制，首先要跟CFTC注冊。注冊制確實是一種我們要聲明對于企業(yè)有管轄權(quán)的過程，有了管轄權(quán)就承擔(dān)法律義務(wù)，有一些標準有一些行為遵守，因為表明有管轄權(quán)，這樣的話CFTC有權(quán)監(jiān)管和監(jiān)管這家公司，還可以監(jiān)控這家公司的狀況。CFTC委員會覺得重要的地方可以檢查和監(jiān)察，很多公司感興趣在CFTC注冊，大家可能會擔(dān)心注冊之后有哪些法律成本、哪些義務(wù)呢？

　　一旦注冊之后不光是請一個合規(guī)官員、律師了解CFTC的法規(guī)，同時還需要不斷地滿足CFTC向你查證和詢問的義務(wù)，或者把賬目提交給CFTC進行審閱，這個大家覺得比較為難或者比較困難。CFTC確實也是考慮到這點。在跨境的交易過程，無論是中國還是歐洲人還是南美，不管哪個地方CFTC關(guān)鍵要看的是，是不是非美國的交易所？是不是非美國的期貨公司？要看是否能處理美國人的交易。CFTC的監(jiān)管30.4條規(guī)定知道一個期貨公司FCM才可以接受美國人的訂單進行外國的期貨交易，除非有例外。各位最感興趣是有哪些例外，不需要注冊也可以向美國人買賣呢？我想講三點：

　　第三十條的注冊豁免、通用或者公共帳戶以及外國的貿(mào)易商業(yè)局，我們看一下有哪些方法。如果是美國投資者，在華盛頓特區(qū)生活，我是個美國人我想買中國的期貨產(chǎn)品，比如說想在中國的交易平臺上買中國的交易期貨時怎么進入交易市場上呢？其中一個方法是一個中國的公司找到我或者我找到中國的期貨公司說買?；蛘呖梢哉乙粋€美國的期貨公司，你能不能幫助我來做這筆交易，這就是第二種公共帳戶。一個經(jīng)紀商找另外一個經(jīng)紀商請美國經(jīng)紀商代為下單，可以找中國的期貨商直接下單。

　　大家聽完之后覺得監(jiān)管上還是很麻煩，但是至少大家理解除了注冊之外有哪些選擇。30條豁免外國的貿(mào)易局外國的交易所找到美國的CFTC，希望獲得三十條豁免，我們的交易所會員可以處理美國人的交易訂單，這是由外國的交易所發(fā)起的，這個條文很模糊的，條文本身范圍還是很寬的。這個豁免首先不能違背公眾利益，或者說不能違背豁免條約的本意。如果外國的交易所向CFTC申請之后，CFTC要知道這個美國人現(xiàn)在接受一個外國期貨公司服務(wù)時有沒有接受到足夠的保護，這個保護是不是等效的很重要。

　　我們認為美國有一個很好的保護機制，在美國的制度能夠保護好美國的投資者，外國客戶是否可以獲得足夠的保護力度，跟美國保護力度相似，這就是分析的主要依據(jù)。

　　我們來看兼容性，兼容性主要看七個方面：

　　資質(zhì)。這個期貨公司的資質(zhì)是不是持牌公司、注冊公司，是不是在外國有注冊？有沒有其他報告的要求？我們也會看最低的財務(wù)要求。這家期貨公司向美國人提供業(yè)務(wù)有沒有足夠的資金、有沒有滿足資金的要求，有沒有保護好客戶的帳戶，或者如果出現(xiàn)了破產(chǎn)有沒有破產(chǎn)保護，有沒有一個嚴謹?shù)闹贫葋肀４嬗涗?，因為記錄很重要的，記錄的完備也是顧客的一種保護的手段，確保產(chǎn)權(quán)能得到尊重。以及外國公司有沒有類似的銷售過程，本身銷售過程中有沒有本國監(jiān)管的一些銷售要求。

　　對于監(jiān)管者很看重有沒有適當(dāng)?shù)男畔⒎窒?，監(jiān)管者之間有沒有信息共享。我們非?？粗孛绹腃FTC是不是能夠跟中國的證監(jiān)會有強有力的信息共享機制，不光是中國，很多地區(qū)都是這樣的，這是監(jiān)管者做出決定時中美之間很重要的因素。大家都是市場參與者也希望信息更加透明和共享，如果跟我們本國的監(jiān)管者關(guān)系密切，想確保美國的CFTC跟證監(jiān)會密切合作，這樣就不需要同時去跟進這兩個監(jiān)管者來同時滿足他們的要求，如果兩個監(jiān)管者關(guān)系密切工作就輕松了。第三十條的管轄范圍是包括全世界的，很多國家和地區(qū)都獲得了三十條的豁免，歐洲、亞洲都有這樣的國家，包括馬來西亞、新加坡、香港。這條路是走的通的，而且已經(jīng)是現(xiàn)成的。

　　第二條路，公用帳戶。找美國本地的期貨公司，美國期貨公司再去找到國外的期貨公司共同幫客戶做成這筆交易，首先要認可它的公用帳戶，這可能是最容易的途徑，可以確保非美國期貨公司進入美國市場。

　　最后，F(xiàn)BOTs注冊，一個外國商業(yè)所注冊成美國的FBOTs就可以了，CFTC規(guī)則48條有一個非常清晰的注冊要求，如果注冊成FBOTs為成員參與者可以跟美國交易平臺直接對接。

　　條件不一一細講了，同樣跟講30條豁免類似的，還是要看外國交易所、外國貿(mào)易局是不是遵守同樣的規(guī)則，有沒有適當(dāng)?shù)慕灰资袌鼋Y(jié)構(gòu)和控制措施，這跟美國交易所是相當(dāng)和等效的。

　　其實最為重要的并不是說是不是完全遵循CFTC的規(guī)則，而是遵循我們的精神，這個精神是全球監(jiān)管者都遵循的，而且我們相信任何一個監(jiān)管者都愿意，希望看到在本國的監(jiān)管下遵循精神。我們遵循全面性的監(jiān)管，監(jiān)管者之間的溝通非常重要，監(jiān)管要看這家公司持續(xù)運作過程中需要監(jiān)管的。我們怎么樣去做這個監(jiān)管呢？如果我們能夠有跨境之間監(jiān)管者信息共享的話，CFTC或者其他監(jiān)管者就能夠依賴我們市場的開放，能夠去允許在美國以外的其他參與者進到美國。因為我們跟其他國家的監(jiān)管有充分的信息溝通，可以進行全面的監(jiān)管。剛才提到的加拿大、新加坡、馬來西亞等，這些都可以能夠得到豁免，可以在我們這邊進行他們的運作。我們CFTC在過去有很多其他的慣例，這里我們可以看到，我們也有去給其他十三家機構(gòu)發(fā)行了十三個不采取行動的信函，這個信件基于過去講的信任，而且可以看到現(xiàn)在也是享有FBOTs的地位。當(dāng)然，包括歐洲、新加坡。我們可以看到這實際上也是一個競爭，也是希望吸引更多的機構(gòu)進到美國。

　　總結(jié)一下，確實是有這樣的一些路徑幫助我們進入美國，而且現(xiàn)在CFTC主席也是希望能夠找到一些方式，能夠加強我們中國和美國之間的相應(yīng)機構(gòu)合作。這也是我們現(xiàn)在特別感興趣的，而且專門投入資源，如果能夠在發(fā)展過程中扮演更為重要的角色，這將是我們的追求。我們有自己監(jiān)管和規(guī)則，最為重要的是市場有他們的興趣，監(jiān)管者有合作的意愿，更重要的是讓市場參與者有更多的便利性進行跨境的合作。

　　CFTC非常樂意跟在座各位交流，而且希望各位有任何的問題通過現(xiàn)在這個渠道進入到美國，也可以隨時跟我們交流，我們希望推進這種跨境的合作伙伴關(guān)系，我們相信中美之間合作關(guān)系應(yīng)該是世界最為重要的關(guān)系。謝謝各位！

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