和訊期貨消息 由中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)與深圳市人民政府共同舉辦的“第11屆中國(guó)（深圳）國(guó)際期貨大會(huì)”于12月3日―12月5日在深圳召開(kāi)。

　　本屆中國(guó)（深圳）國(guó)際期貨大會(huì)與往屆相比形式更加豐富多元，以“跨界、跨境、跨越”為主題，邀請(qǐng)了梅拉梅德等全球頂尖的金融衍生品專家、學(xué)者及深圳市政府及證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)、國(guó)內(nèi)外主要交易所、金融企業(yè)、上市公司等領(lǐng)袖精英參會(huì)。大會(huì)將圍繞“如何更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理，促進(jìn)期貨與現(xiàn)貨、境內(nèi)與境外、場(chǎng)內(nèi)與場(chǎng)外、線上與線下的互聯(lián)互通以及金融混業(yè)、跨界融合的發(fā)展”等業(yè)界關(guān)心的重大課題深入研討。和訊期貨參與現(xiàn)場(chǎng)直播。

　　意大利GSI公司總裁ZANCHI先生作主題報(bào)告，“PTA期貨引入境外投資者對(duì)境外市場(chǎng)的影響”。

　　以下為文字實(shí)錄：

　　ZANCHI：大家下午好，我來(lái)自意大利，是個(gè)意大利人，馬可波羅是一個(gè)名人，我跟他一樣，我不像剛剛這個(gè)教授能夠在一個(gè)地方發(fā)言，我必須走動(dòng)。我會(huì)在臺(tái)上來(lái)回的走動(dòng)，請(qǐng)大家原諒。首先感謝主辦方邀請(qǐng)我，我非常的高興來(lái)這里發(fā)言，我覺(jué)得今天的活動(dòng)非常的重要，PTA期貨引入境外投資者是一個(gè)非常重要的話題，我也會(huì)跟大家解釋為什么它非常的重要。

　　首先我會(huì)簡(jiǎn)單跟大家一起分析一下需求和供應(yīng)在聚酯產(chǎn)業(yè)不同產(chǎn)品它的情況，我就是來(lái)自這個(gè)行業(yè)的。我在聚酯行業(yè)幾十年的經(jīng)驗(yàn)，我回分析滌綸長(zhǎng)絲、短纖、平片的供需問(wèn)題，以及為什么建立PTA期貨，利用PET舉例。我的公司在意大利，四大州有八個(gè)分支機(jī)構(gòu)，更加重要的是我們GSI特點(diǎn)是參與到聚酯鏈每個(gè)環(huán)節(jié)，而且每天都要參與，無(wú)論是材料、PET以及纖維、滌綸長(zhǎng)絲，以及紡織，聚酯鏈鏈條上的每個(gè)環(huán)節(jié)。我們也參與到PET切片，主要是用于包裝，當(dāng)然不止包裝這個(gè)用途。我習(xí)慣講的很快，但是我今天會(huì)特意放慢速度，為了翻譯的工作。

　　首先看一下滌綸長(zhǎng)絲的情況，全世界需求是3200萬(wàn)噸，接下來(lái)我給大家列舉很多數(shù)字，產(chǎn)能4500萬(wàn)噸，意思是什么，全世界過(guò)剩產(chǎn)能是1300萬(wàn)噸。中國(guó)的情況是什么樣，1300萬(wàn)里面，一千萬(wàn)是來(lái)自中國(guó)。中國(guó)的出口情況怎么樣，出口110萬(wàn)噸，過(guò)剩產(chǎn)能1千萬(wàn)，只出口110萬(wàn)，還有900萬(wàn)怎么辦？投資就沒(méi)有辦法運(yùn)作下去了，看一下短纖供需情況怎么樣，1600萬(wàn)噸全世界的需求量，短纖的產(chǎn)能2100萬(wàn)噸，過(guò)剩的產(chǎn)能就是500萬(wàn)噸，中國(guó)是多少，誰(shuí)知道，中國(guó)過(guò)剩短纖是600萬(wàn)噸，比全世界過(guò)剩的產(chǎn)能還多出100萬(wàn)噸。再看一下下一張，600萬(wàn)過(guò)剩產(chǎn)能里面只有100萬(wàn)是出口的，其余500萬(wàn)無(wú)處安置了。我們來(lái)看一下PET，產(chǎn)能3千萬(wàn)，但是我們過(guò)剩800萬(wàn)，這個(gè)是全球過(guò)剩，國(guó)內(nèi)400萬(wàn)，可以看到在全球過(guò)剩的產(chǎn)能當(dāng)中，一半是來(lái)自于中國(guó)。我不知道你們對(duì)這個(gè)行業(yè)有多少的了解，我稍微展開(kāi)一下，在整個(gè)PET市場(chǎng)多大，300萬(wàn)，在美國(guó)PET市場(chǎng)需求多大，400萬(wàn)，所以會(huì)看到這個(gè)問(wèn)題它的嚴(yán)峻程度。畢竟這個(gè)游戲還沒(méi)有結(jié)束，再繼續(xù)看。看一下這些數(shù)字，藍(lán)色的是增量產(chǎn)能，紅色是增量的消費(fèi)，綠色這個(gè)曲線是它的開(kāi)工率，中國(guó)如果把它看作是一個(gè)國(guó)家的話也行，但是也可以看成是一個(gè)大陸市場(chǎng)，這個(gè)大陸市場(chǎng)其實(shí)有15億人口，這意味著什么？看一下我們2015年P(guān)ET出口190萬(wàn)噸，好像也不錯(cuò)。去年是220萬(wàn)噸的出口，意味著什么？可以看到我們跟2014年相比，這個(gè)數(shù)據(jù)出口額下降了，這個(gè)局面只會(huì)越來(lái)越嚴(yán)峻，為什么，因?yàn)槲覀儗?duì)PET的投資，他不僅僅是影響這個(gè)投資國(guó)，它還影響到你的出口國(guó)。

　　剛才我們講了很多數(shù)據(jù)，我們現(xiàn)在看一下PTA，具體看一些數(shù)據(jù)。大概四年前，我們還要從韓國(guó)進(jìn)口大概500萬(wàn)到600萬(wàn)的PTA，但是現(xiàn)在呢？藍(lán)色是我們產(chǎn)能，紅色是需求，綠色曲線是開(kāi)工率。全球角度來(lái)看，2015年全球開(kāi)工率在75%到70%之間，很低。但是我們產(chǎn)能卻是增長(zhǎng)很快，所以產(chǎn)能在上升，但是開(kāi)工率在下降。對(duì)PTA2015年需求6千萬(wàn)噸，產(chǎn)能8千萬(wàn)噸，我們過(guò)剩就是2千萬(wàn)噸，多少在中國(guó)呢？1500萬(wàn)噸，75%過(guò)剩產(chǎn)能都是中國(guó)的。你想一想僅僅四年前我們還在大量進(jìn)口PTA，四年之后，我們是全球過(guò)剩產(chǎn)能75%是我們的。這個(gè)是開(kāi)工率的曲線圖，50%左右，甚至還不足。就是說(shuō)50%的產(chǎn)能是沒(méi)有在使用中，沒(méi)有開(kāi)工，這意味著什么？我們這些投資很可能被閑置了，投資進(jìn)去以后，50%沒(méi)有開(kāi)工?？匆幌鲁隹冢覀儎倓偛砰_(kāi)始出口，我們出口多少，70萬(wàn)噸，我們這里有一個(gè)匯總的表格，我剛才舉了很多數(shù)據(jù)，如果你覺(jué)得數(shù)字太多，我真的非常抱歉，但是你可以看到我們現(xiàn)在面臨的嚴(yán)峻的形勢(shì)，我們?cè)诰埘ギa(chǎn)能當(dāng)中，我們總的過(guò)剩產(chǎn)能3500萬(wàn)，具體來(lái)看短絲過(guò)剩1千萬(wàn)，再看到短纖是600萬(wàn)，聚酯400萬(wàn)，PTA1500萬(wàn)，一共加起立3500萬(wàn)。在這3500萬(wàn)當(dāng)中，出口比重可以看到，我們出口比重在這個(gè)圖表當(dāng)中非常小的一個(gè)份額，我們把很多投資其實(shí)是荒廢掉了，或者本應(yīng)該出口的東西，現(xiàn)在都沒(méi)有在出口。我們要怎么樣構(gòu)建這樣一個(gè)PTA的期貨市場(chǎng)，再舉一個(gè)例子?？梢钥匆幌逻@個(gè)是在亞洲的PET的離岸價(jià)它的波動(dòng)情況，時(shí)間跨度從08年到2015年，我們仔細(xì)看一下在08年的時(shí)候，我們是大概從800經(jīng)過(guò)了非常劇烈的波動(dòng)，這是個(gè)非常關(guān)鍵的事情，價(jià)格的波動(dòng)性。現(xiàn)在的波動(dòng)性非常大，我們完全沒(méi)有辦法從當(dāng)前的價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)，比如接下來(lái)一年它的價(jià)格會(huì)哪個(gè)區(qū)間進(jìn)行走動(dòng)。

　　這個(gè)是一個(gè)簡(jiǎn)單的流程圖，大家看到聚酯業(yè)務(wù)它的供應(yīng)鏈的情況，我們?cè)谑褂肞ET定價(jià)機(jī)制，可以從供應(yīng)鏈當(dāng)中體現(xiàn)出來(lái)，有哪些東西上游和下游可以影響到它的定價(jià)?，F(xiàn)在我們?cè)倏匆幌拢瑒偛胖赋隽诉@些現(xiàn)象和問(wèn)題，有什么工具可以讓我們規(guī)避這個(gè)價(jià)格的波動(dòng)。我想你們都知道這個(gè)答案，這個(gè)就是答案，在座各位是非常幸運(yùn)的，因?yàn)橹袊?guó)是唯一一個(gè)開(kāi)了PTA期貨市場(chǎng)的國(guó)家。在今天早上的時(shí)候，主會(huì)場(chǎng)里，很多都在講期貨市場(chǎng)的形成需求應(yīng)該和它的業(yè)務(wù)需求是掛鉤的，我覺(jué)得這個(gè)是非常重要的一點(diǎn)，所以你可以看到我們這里有很大的需求，需求先行，然后設(shè)立產(chǎn)品的期貨市場(chǎng)，既然中國(guó)有這么大的需求，如果不在中國(guó)開(kāi)PTA期貨，還能在哪兒。我們現(xiàn)在要關(guān)注的問(wèn)題不是說(shuō)開(kāi)不開(kāi)這個(gè)期貨的問(wèn)題，而是怎么樣更充分利用PTA期貨。我們剛剛講到了PTA原材料80%是在中國(guó)，從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，這就是我們要進(jìn)行套期保值的動(dòng)力所在，也就是原因。這是我們GSI看到的MEG期貨，我們是在全球運(yùn)營(yíng)的一家企業(yè)，所以我講的全球的時(shí)候，是各個(gè)大州我們都有自己的業(yè)務(wù)。這個(gè)數(shù)據(jù)每周可以追蹤，可以看到PTA期貨它的變化，我們逐日盯它的波動(dòng)性。因?yàn)槲覀冊(cè)诟鞯囟加凶约旱霓k公室，所以能夠收集到足夠的數(shù)據(jù)生成這樣一個(gè)數(shù)據(jù)圖，我們可以通過(guò)這個(gè)數(shù)據(jù)圖看到它具體的走勢(shì)。因?yàn)槲以谶@個(gè)行業(yè)已經(jīng)超過(guò)30年的經(jīng)歷了，所以我可以說(shuō)期貨市場(chǎng)它要獲得很好的發(fā)展的話，必須要業(yè)內(nèi)大力支持。當(dāng)我們講到套期保值的時(shí)候，我們應(yīng)該向誰(shuí)開(kāi)放，我們說(shuō)業(yè)內(nèi)的支持，可以看一下，我們和鄭商所的合作是非常頻繁的，而且他們也非常的積極投入到我們合作當(dāng)中。我們應(yīng)該要向誰(shuí)開(kāi)放，首先我覺(jué)得我們應(yīng)該找到可靠的合作伙伴，這個(gè)很重要。因?yàn)槠谪涍@種產(chǎn)品如果沒(méi)有很好管理的話，它容易有很高的風(fēng)險(xiǎn)，所以你想一下，一些大的飲料廠商如果有人給他們報(bào)一個(gè)PET的價(jià)格，他可以通過(guò)用套期保值的方式來(lái)鎖定一個(gè)價(jià)格，我想他們應(yīng)該會(huì)非常高興看見(jiàn)這種事情發(fā)生，這也就是我們?yōu)槭裁匆蜻@些主要使用PTA的廠商，向他們呼吁，你們面前都有一個(gè)塑料瓶，誰(shuí)是制造這些塑料瓶的？他首先是要從樹(shù)脂進(jìn)行改性，再成為手上拿的礦泉水瓶。我們現(xiàn)在是塑料瓶的終端用戶，也許我們作為終端消費(fèi)者，可能我們對(duì)它的行業(yè)不是非常了解，但是如果感興趣的話，也可以說(shuō)這個(gè)行業(yè)遇到了什么問(wèn)題，我也可以去參與。

　　從買(mǎi)方角度來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得中國(guó)所有重要的PET生產(chǎn)商都是我們認(rèn)為非常合適的合作對(duì)象，但是我們?cè)谶@個(gè)地方也要考慮，為什么現(xiàn)在PET還沒(méi)有得到很廣泛的利用，從產(chǎn)業(yè)的角度來(lái)說(shuō)，我想大家都知道原因在哪兒。這是剛剛講的PET的生產(chǎn)商，如果他們跟外國(guó)客戶簽了固定銷售合同，考慮要一定的價(jià)格，以及今后一年的固定價(jià)格，如果簽署了這個(gè)和約，市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)是相反的，對(duì)于PTA生產(chǎn)商來(lái)說(shuō)，他當(dāng)時(shí)簽的價(jià)格和約，對(duì)他來(lái)說(shuō)就麻煩了，他就虧了，因?yàn)閮r(jià)格跌了，所以我覺(jué)得他們也是能夠利用PET期貨很好的一個(gè)市場(chǎng)參與者。相反也是一樣的，從PET購(gòu)銷合同的買(mǎi)方來(lái)說(shuō)，外國(guó)采購(gòu)商來(lái)說(shuō)，他們也需要這樣的工具利用PET期貨對(duì)未來(lái)的價(jià)格進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)鎖定。我們今天討論這個(gè)主題就是PTA期貨開(kāi)放中國(guó)市場(chǎng)，這個(gè)開(kāi)放是很好的，我們聚焦于聚酯產(chǎn)業(yè)，我們看到聚酯產(chǎn)業(yè)里面產(chǎn)能過(guò)剩，我們也看到需要支持整個(gè)中國(guó)聚酯產(chǎn)業(yè)進(jìn)行出口。我是一個(gè)歐洲人，意大利人就是歐洲人，歐洲面臨什么情況，歐洲針對(duì)中國(guó)的反傾銷的案件，在美國(guó)一個(gè)月以前，PTA生產(chǎn)商開(kāi)始針對(duì)中國(guó)PET制造商，這個(gè)行業(yè)它采用了一個(gè)臨時(shí)措施，就是針對(duì)中國(guó)PET這樣一個(gè)出口，從政治角度以及從產(chǎn)業(yè)這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，我們都需要支持中國(guó)的聚酯產(chǎn)業(yè)出口，這個(gè)就是為什么我們?cè)谶@里發(fā)言提出我們的建議，我們?cè)谥袊?guó)進(jìn)行采購(gòu)，我們需要推出一項(xiàng)有利于中國(guó)自己產(chǎn)業(yè)的工具，希望給中國(guó)聚酯生產(chǎn)商，給他們相關(guān)的力量能夠抗衡歐洲以及美國(guó)針對(duì)中國(guó)聚酯生產(chǎn)商提出的負(fù)面的訴訟。這實(shí)際上給我們提供了額外的力量，現(xiàn)在已經(jīng)有了這樣一個(gè)工具，在這里我強(qiáng)烈建議開(kāi)放PTA期貨，不光光針對(duì)投資方來(lái)說(shuō)，像一些集團(tuán)他們也可以利用這樣一個(gè)期貨，利用把PTA這個(gè)期貨鎖定在中國(guó)購(gòu)買(mǎi)聚酯產(chǎn)品的采購(gòu)方，如果他是去韓國(guó)買(mǎi)，他就不能利用這樣一個(gè)期貨。這樣一種安排，這也是提供了一個(gè)額外的工具，可以提升中國(guó)聚酯行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，現(xiàn)在有的工具還不夠，因?yàn)楝F(xiàn)在中國(guó)有很多新的產(chǎn)能過(guò)剩，聚酯行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)非常的嚴(yán)峻，這樣一個(gè)PTA期貨工具可以提供新的優(yōu)勢(shì)，相對(duì)于其他州來(lái)說(shuō)，如果中國(guó)有這樣一個(gè)工具，為什么不用，來(lái)本身中國(guó)PET聚酯產(chǎn)業(yè)這樣一個(gè)發(fā)展。

　　最后總結(jié)我的結(jié)論，第一，中國(guó)的聚酯產(chǎn)業(yè)嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩，除了PX、MEG以外，第二，產(chǎn)能過(guò)剩是全球性的現(xiàn)象，中國(guó)的出口因此面臨巨大的挑戰(zhàn)。第三，中國(guó)必須要利用PTA這個(gè)期貨支持中國(guó)的聚酯產(chǎn)業(yè)的出口，這個(gè)期貨可以為跟中國(guó)聚酯產(chǎn)業(yè)簽訂長(zhǎng)期合同的采購(gòu)方，為他們所利用，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理和控制，進(jìn)行套期保值。我們的建議只會(huì)增加中國(guó)聚酯產(chǎn)業(yè)的實(shí)際業(yè)務(wù)，支持真正跟中國(guó)聚酯產(chǎn)業(yè)簽訂了實(shí)質(zhì)購(gòu)銷合同的采購(gòu)方。我們跟鄭商所進(jìn)行合作，支持中國(guó)生產(chǎn)商的發(fā)展，我們非常自豪的能夠支持大家來(lái)應(yīng)對(duì)這項(xiàng)非常嚴(yán)峻的考驗(yàn)，謝謝大家。

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