“衍生品學(xué)術(shù)論壇”在深圳舉行

　　昨日，由中期協(xié)與深圳市人民政府共同主辦的第11屆中國（深圳）國際期貨大會拉開帷幕。在大會的“衍生品學(xué)術(shù)論壇”上，相關(guān)專家和學(xué)者表示，期貨及衍生品市場正處在一個繼往開來、創(chuàng)新發(fā)展的重要時刻。在經(jīng)濟增速放緩、產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整加快的“新常態(tài)”下，期貨及衍生品市場肩負(fù)著通過靈活創(chuàng)新，更好服務(wù)實體經(jīng)濟的歷史使命和重要責(zé)任。

　　在“衍生品學(xué)術(shù)論壇”上，中國期貨業(yè)協(xié)會會長劉志超表示，從歐美成熟市場發(fā)展的經(jīng)驗來看，學(xué)術(shù)理論研究在期貨及衍生品市場的建設(shè)過程當(dāng)中起到了重要作用，特別是資產(chǎn)定價、期權(quán)定價、風(fēng)險偏好、現(xiàn)代金融工程等理論的提出，不僅推動了衍生品市場乃至整個金融市場的發(fā)展，更為經(jīng)濟的發(fā)展注入了新的活力。

　　“中國期貨及衍生品市場起步較晚，由于我們在發(fā)展過程中的特殊性，過去的學(xué)術(shù)界對期貨及衍生品市場發(fā)展的重視程度不夠，導(dǎo)致期貨市場往往被誤以為不夠規(guī)范或風(fēng)險很大。”劉志超說，近年來，國內(nèi)市場經(jīng)濟體制不斷深化，商品期貨和金融期貨加起來已超過50個品種，加上金融量化工具的出現(xiàn)，期貨及衍生品市場開始受到各方面的重視，特別是學(xué)術(shù)界有不少高校、研究機構(gòu)已經(jīng)逐步加大對衍生品的教學(xué)科研投入，期貨及衍生品市場正處在一個繼往開來、創(chuàng)新發(fā)展的非常重要的時刻。

　　世界各國的金融衍生品市場發(fā)展往往伴隨著一些不同的爭議。劉志超表示，今年以來A股市場異常波動，導(dǎo)致市場對股指期貨的功能作用有一些不同的看法，在此背景下，更需要廣大從事金融衍生品理論研究的專家學(xué)者深入地研究和分析，在借助國際成熟經(jīng)驗的同時與中國期貨市場發(fā)展經(jīng)歷的具體實踐相結(jié)合，探索在中國這種特殊的條件下，如何發(fā)展好期貨及衍生品市場，并進(jìn)一步促進(jìn)其完善，以更好地服務(wù)實體經(jīng)濟。

　　對于當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟狀況，國務(wù)院發(fā)展研究中心市場經(jīng)濟研究所所長任興洲表示，國內(nèi)經(jīng)濟正處于重要的轉(zhuǎn)型期和深入調(diào)整期，所有的重要指標(biāo)都在發(fā)生變化，特別是產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，資源配置效率低下，微觀活力不足，供給端面臨著改革和調(diào)整。

　　“大量的僵尸企業(yè)消化不了，大量的投資沒有效率，市場價格、匯率、利率變化的風(fēng)險客觀存在。”她說，在經(jīng)濟增速放緩、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整加快等背景下，實體企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險在逐步加大，風(fēng)險管理需求逐步增長，如何通過改善市場結(jié)構(gòu)，提升運行質(zhì)量，發(fā)揮好“減震器”作用，更好地增強期貨及衍生品服務(wù)實體經(jīng)濟的能力，是期貨行業(yè)面臨的重要課題。期貨機制的闡述，就是發(fā)現(xiàn)價格、管理風(fēng)險、熨平波動，為實體經(jīng)濟和微觀主體的穩(wěn)定經(jīng)營發(fā)揮作用。在這樣關(guān)鍵的轉(zhuǎn)型期，期貨市場的功能將進(jìn)一步凸顯。

　　任興洲認(rèn)為，目前，國內(nèi)有效的風(fēng)險管理市場已初步形成，經(jīng)過20多年來的成長和發(fā)育，期貨及衍生品市場的規(guī)模在增大，但與實體經(jīng)濟規(guī)模相比仍極不對稱。截至今年10月末，境內(nèi)期貨市場總體有效客戶共計104萬戶，一般機構(gòu)客戶僅約2.1萬戶，而據(jù)不完全統(tǒng)計，2014年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)將近40萬家。

　　任興洲建議，在“新常態(tài)”下，期貨及衍生品市場服務(wù)實體經(jīng)濟應(yīng)把握以下幾個重點：一是創(chuàng)新產(chǎn)品和工具，如期權(quán)、互換等有現(xiàn)實需要的新工具；二是創(chuàng)新服務(wù)方式，為實體企業(yè)提供個性化、差異化的風(fēng)險管理服務(wù)；三是創(chuàng)新市場機制，探索銀行、保險等較成熟機制與期貨市場機制的組合效應(yīng)，實現(xiàn)場內(nèi)與場外市場機制相結(jié)合；四是推進(jìn)期貨市場的國際化進(jìn)程，打造具有全球影響力的定價中心；五是在信息傳播、人員互動、客戶服務(wù)等方面，利用互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)跨越式發(fā)展；六是探索利用市場機制解決國民經(jīng)濟中的重大問題等。