“?”已經(jīng)失去了領(lǐng)先指標(biāo)的地位和作用。曾經(jīng)的“銅博士”在經(jīng)歷了多年來(lái)的慘淡表現(xiàn)后更像是“落魄銅”。在2008至2009年的金融危機(jī)后，經(jīng)濟(jì)、股市和銅就分道揚(yáng)鑣;經(jīng)濟(jì)和股市走高，而銅卻墜入深淵，而且現(xiàn)在仍未觸底。

　　撇開笑話不談，銅與股市之所以會(huì)分道揚(yáng)鑣是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)早已破壞了自由市場(chǎng)系統(tǒng)的概念。銅的這一趨勢(shì)表明，當(dāng)前的這種經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不過(guò)是一種假象。幾輪量化寬松政策以及被壓低到破紀(jì)錄水平的利率改變了銅與經(jīng)濟(jì)和股市同步的規(guī)律。

　　股市正在因?yàn)闊徨X而走高，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)根本離不開低利率的支撐。在這樣的背景下，銅停止發(fā)揮指示作用了。在這種環(huán)境中，基本面和基本的技術(shù)分析可以將你引入歧途;在這種環(huán)境中，大眾心理發(fā)揮到極致。大眾已經(jīng)接受了把美聯(lián)儲(chǔ)的干預(yù)政策當(dāng)做是新規(guī)范，并把美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)作是救世主。因此，這也是投資者需要注意的，因?yàn)檎谕苿?dòng)市場(chǎng)的是大眾心理。鑒于銅和股市之間的歷史關(guān)系，股市本應(yīng)該隨著銅跌入深淵，但我們卻發(fā)現(xiàn)了幾個(gè)正在走向危險(xiǎn)的新高的指標(biāo)。

　　下圖清楚地說(shuō)明了銅是如何與經(jīng)濟(jì)以及股市分道揚(yáng)鑣的。在銅暴跌的時(shí)候，道指、納斯達(dá)克指數(shù)，甚至債券都飆升至新高。令人驚訝的是，石油是唯一走勢(shì)與銅相似的部門。然而，我們懷疑石油也很快不再與銅為伍?，F(xiàn)在，如果美聯(lián)儲(chǔ)真的想鞏固這種錯(cuò)覺，那么他們需要?jiǎng)?chuàng)造出提振銅價(jià)的必需力量。直到2011年，銅都與市場(chǎng)都是亦步亦趨，并且如果給予適當(dāng)?shù)沫h(huán)境，銅可能還會(huì)繼續(xù)與市場(chǎng)同步下去。但現(xiàn)在，在這些市場(chǎng)里的熱錢被清除以前，銅醫(yī)生都不能再被看作是一個(gè)領(lǐng)先指標(biāo)了。

　　為什么經(jīng)濟(jì)和股市與銅價(jià)不再同步?

　　正如我們之前所指出的，在美聯(lián)儲(chǔ)判定，支撐這個(gè)市場(chǎng)比允許自由市場(chǎng)的力量來(lái)處理目前情況更重要之后，自由市場(chǎng)的力量就被完全消除了。事實(shí)上，我們?cè)诮衲?月推出的一篇文章中就明確指出，自由市場(chǎng)已經(jīng)不復(fù)存在。

　　首先我們有量化寬松政策，該政策扭曲了市場(chǎng)。一旦官方結(jié)束該政策，一切都將回歸常態(tài)。超低利率環(huán)境青睞于投機(jī)，并且企業(yè)界通過(guò)大規(guī)模的股票回購(gòu)項(xiàng)目也參與了進(jìn)來(lái)。量化寬松從來(lái)沒有停止過(guò)，變的只有玩家。今年企業(yè)界正在趨向打破另一個(gè)紀(jì)錄。據(jù)美國(guó)有線電視新聞網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道稱，今年股息和股票回購(gòu)將達(dá)到1萬(wàn)億美元。這一數(shù)額比許多國(guó)家的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值都大。

　　無(wú)法吸引更多人進(jìn)入市場(chǎng)的股市被稱為令人厭惡的股市，而當(dāng)前經(jīng)歷的正是這樣一種市場(chǎng)，其已經(jīng)存在了近七年，但仍然有50%的人不投資股市。事實(shí)上，我們將盡快拿出一篇簡(jiǎn)短的文章來(lái)說(shuō)明，每天喝咖啡的美國(guó)人比投資股市的美國(guó)人要多。市場(chǎng)從不會(huì)在得到一個(gè)消極的提示后便從頂峰下滑。盈利增長(zhǎng)放緩、能源行業(yè)崩潰、恐怖主義、12月美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)加息，這些被媒體行業(yè)濫用的消極因素?cái)?shù)不勝數(shù)。

　　鑒于銅已不省人事，并且無(wú)法指示市場(chǎng)的走向，所以銅醫(yī)生已經(jīng)無(wú)法再發(fā)揮指示作用了。

　　目前還存在很多消極因素，大部分人并沒有投身到股市中，他們對(duì)股市并沒有多少信心;而最終的結(jié)果是，這個(gè)市場(chǎng)將大幅上漲，漲幅遠(yuǎn)超出當(dāng)前任何人的想像。(雙刀)

　　中國(guó)：銅大夫來(lái)看你了

　　巴克萊大宗商品策略師Kevin Norrish提出，通過(guò)觀察銅價(jià)可以探測(cè)出中國(guó)經(jīng)濟(jì)到底有多強(qiáng)。

　　雖然銅作為經(jīng)濟(jì)領(lǐng)頭羊的聲譽(yù)最近有點(diǎn)受損，但由于這種金屬?gòu)V泛應(yīng)用于從管道到電線等各個(gè)方面，它與需求的變化息息相關(guān)，因此歷來(lái)被視作一項(xiàng)有用的指標(biāo)。

　　盡管服務(wù)業(yè)正在逐漸成為GDP中一項(xiàng)更重要的組成部分，但將銅視作一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在中國(guó)可能仍然尤其有意義。

　　根據(jù)Norrish發(fā)布的報(bào)告，中國(guó)的銅消費(fèi)量幾乎占到全球供應(yīng)量的一半，經(jīng)過(guò)在加工領(lǐng)域的大舉投資后，中國(guó)如今還是全球最大的銅精煉國(guó)。

　　鑒于銅和中國(guó)經(jīng)濟(jì)之間如此密切的關(guān)系，Norrish表示，用銅價(jià)除以1000得出的中國(guó)實(shí)際增長(zhǎng)率預(yù)估是“相當(dāng)準(zhǔn)確”的。

　　Norrish說(shuō)，“盡管這也許是一個(gè)粗糙的經(jīng)驗(yàn)法則，”但是最近銅價(jià)跌至接近每噸5,000美元意味著中國(guó)的增長(zhǎng)率“可能更接近5%的水平，而非官方數(shù)據(jù)顯示的7%。”

　　這和巴克萊的估計(jì)相差不遠(yuǎn)。據(jù)巴克萊估計(jì)，今年上半年，中國(guó)折合成年率的增長(zhǎng)率可能為5.6%。該行目前預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)今年增長(zhǎng)6.6%，明年增速6%。