這幾周來(lái)，美國(guó)加州的溫室氣體排放大戶們心緒起伏不定。

　　先是好消息傳來(lái)：加州正考慮給他們發(fā)放多達(dá)三分之一的碳市場(chǎng)免費(fèi)配額，以此緩解他們的減排壓力。面對(duì)大贈(zèng)送，控排企業(yè)們欣喜。

　　旗下有著B(niǎo)P、雪佛龍、埃克森美孚等排放巨頭的美國(guó)西部州石油協(xié)會(huì)馬上高興地回應(yīng)說(shuō)，額外的排放配額將幫助煉油廠降低貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，減少企業(yè)失業(yè)率，并縮小加州的環(huán)保執(zhí)法成本。

　　此消息一出，碳價(jià)應(yīng)聲跌落。在8月16日舉行的加州碳市場(chǎng)第四次季度拍賣上，2013年份配額（Vintage 2013，實(shí)為從2013年起可以使用的配額）的價(jià)格跌至12.22美元，為去年11月份第一次拍賣以來(lái)的最低價(jià)。

　　不過(guò)，更多的免費(fèi)午餐卻不能緩解企業(yè)的擔(dān)心。“企業(yè)們說(shuō)他們需要知道到底能拿到多少配額，”加州空氣資源委員會(huì)碳市場(chǎng)執(zhí)行官Steve Cliff在7月的一次公開(kāi)活動(dòng)中說(shuō)，“我們理解他們的需求，也希望額外的配額能給他們幫助，但現(xiàn)在還是無(wú)法得出具體數(shù)據(jù)?！?/p>

　　企業(yè)的焦慮不難理解。隨著加州最大核電站的關(guān)閉，對(duì)天然氣的需求迅速攀升，無(wú)疑將大幅拉高企業(yè)間接排放量。

　　同時(shí)，奧巴馬政府上調(diào)了美國(guó)官方使用的二氧化碳污染引起的經(jīng)濟(jì)損失指數(shù)。這一被稱為“碳排放社會(huì)成本”的指數(shù)預(yù)測(cè)顯示，到2020年，每排放一噸碳所產(chǎn)生的社會(huì)成本為43美元，比之前的評(píng)估上漲了58%，這將有利于美國(guó)環(huán)保部門(mén)和其它聯(lián)邦機(jī)構(gòu)采取更嚴(yán)厲的措施限制排放。

　　于是，市場(chǎng)解答了一切。在同一天的拍賣中，2016年份配額（Vintage 2016）首次在拍賣中供不應(yīng)求，全部售出。就在2013年配額“現(xiàn)貨”跌至最低的同時(shí)，2016年以后的“期貨”賣到了歷史最高價(jià)。

　　過(guò)多免費(fèi)配額拖低“現(xiàn)貨”？

　　免費(fèi)供應(yīng)對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是明顯的熊市信號(hào)。

　　美國(guó)加州碳市場(chǎng)自今年1月1日啟動(dòng)，是目前世界第二大碳市場(chǎng)。這一計(jì)劃源于2006年加州州長(zhǎng)簽署通過(guò)的《全球氣候變暖解決方案法案》（Assembly Bill 32， Global Warming Solutions Act of 2006），即AB 32法案。該項(xiàng)法案要求加州范圍內(nèi)的溫室氣體排放在2020年恢復(fù)到1990年的水平，2050年排放比1990年減少80%。

　　在州空氣資源委員會(huì)的管理下，加州建立起了一個(gè)基于總量控制交易（cap and trade）的減排計(jì)劃，目標(biāo)是通過(guò)這一計(jì)劃達(dá)到2020年溫室氣體排放減少15%的目標(biāo)。

　　在這個(gè)總量控制交易系統(tǒng)中，空氣資源委員會(huì)將向企業(yè)發(fā)放總數(shù)固定的排放指標(biāo)，一部分是免費(fèi)配額，另一部分每季度拍賣。企業(yè)必須取得足夠覆蓋他們自身排放的指標(biāo)，而多余的則可賣出?？偱欧胖笜?biāo)每階段都會(huì)減少，由此產(chǎn)生指標(biāo)的稀缺性，達(dá)到減排目的。

　　因此，在這個(gè)人為設(shè)計(jì)的精巧市場(chǎng)中，配額數(shù)量的多少直接影響著供需關(guān)系，進(jìn)而左右碳價(jià)，這成為制度設(shè)計(jì)者最為頭疼的問(wèn)題之一。

　　此前，世界上規(guī)模最大的歐盟碳市場(chǎng)就因?yàn)榕漕~分配過(guò)多而深陷低價(jià)泥沼。由于配額發(fā)放的寬松和經(jīng)濟(jì)的放緩使得整個(gè)市場(chǎng)供大于求。在2008年尚處于30歐元左右的碳價(jià)一路猛跌，甚至一度跌破了3歐元。即使歐盟在7月3日宣布通過(guò)“折量拍賣”方案，凍結(jié)其近9億的碳排放許可（EUA）拍賣來(lái)減少供應(yīng)，碳價(jià)依然始終在4.5歐元上下拼死掙扎。

　　如今，加州碳市場(chǎng)運(yùn)行僅不到一年就提出要增加免費(fèi)配額，不得不讓人擔(dān)心其價(jià)格前景。

　　空氣資源委員會(huì)表示，增加的三分之一免費(fèi)配額將分給精煉廠、金屬制品廠和其他一些為實(shí)現(xiàn)2020年減排15%目標(biāo)計(jì)劃而面臨高成本和裁員的企業(yè)。據(jù)彭博社，這批“大放送”的受益者還包括啤酒和食品加工廠，天然氣供應(yīng)商也有份。

　　“這樣的免費(fèi)供應(yīng)對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是明顯的熊市信號(hào)，因?yàn)槟切┠玫礁嗝赓M(fèi)配額的公司會(huì)減少他們的購(gòu)買需求?！蔽挥诩~約的經(jīng)紀(jì)公司進(jìn)化市場(chǎng)公司的全球碳交易負(fù)責(zé)人Lenny Hochschild在回復(fù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)》的郵件中說(shuō)，“更多的免費(fèi)配額意味著更少的拍賣配額，這會(huì)降低市場(chǎng)的流動(dòng)性?！?/p>

　　但Lenny Hochschild說(shuō)，因?yàn)榧又輧H僅是增加免費(fèi)配額并減少拍賣配額，并沒(méi)有增加配額總量，市場(chǎng)上的配額總供應(yīng)其實(shí)是一樣的，受影響的僅是一級(jí)市場(chǎng)的拍賣價(jià)格。

　　“我認(rèn)為增加免費(fèi)配額的提案是相關(guān)排放企業(yè)不斷游說(shuō)的結(jié)果?！盠enny Hochschild說(shuō)。

　　美國(guó)碳市場(chǎng)參與者協(xié)會(huì)執(zhí)行理事Jon Costantino在回復(fù)郵件中說(shuō)，碳價(jià)低并不一定是壞消息，“既然是個(gè)市場(chǎng)，價(jià)格肯定會(huì)有起伏?，F(xiàn)在的碳價(jià)雖然比以往都低，但仍然在今年設(shè)定的"地板價(jià)"之上。之后還會(huì)有拍賣，我們到時(shí)再看價(jià)格是否有回升?！彼^“地板價(jià)”指加州碳市場(chǎng)設(shè)立的最低碳價(jià)。

　　“加州空氣資源委員會(huì)關(guān)于增加免費(fèi)配額的提議將在10月24日進(jìn)行投票，” Jon Costantino稱，“他們?cè)黾用赓M(fèi)配額的理由是他們還需要更多的研究來(lái)決定什么是能夠避免"流失"的合適數(shù)量?！?/p>

　　Jon Costantino對(duì)解釋，在授權(quán)建立加州碳市場(chǎng)的AB 32法案中，有一條特別規(guī)定是空氣資源委員會(huì)必須防止“泄漏”。所謂“泄漏”指的是因?yàn)榧又萏际袌?chǎng)的建立而導(dǎo)致的排放企業(yè)和工作崗位流動(dòng)到世界上其他沒(méi)有碳價(jià)限制的地方去。

　　“增加免費(fèi)配額正是基于這一規(guī)定的所產(chǎn)生的決定?！盝on Costantino說(shuō)。

　　截至發(fā)稿前，加州空氣資源委員會(huì)沒(méi)有回復(fù)針對(duì)此提案的采訪郵件。

　　“期貨”配額供不應(yīng)求

　　均價(jià)11.1美元，比以往拍賣的平均清算價(jià)高出39%。

　　同歐盟市場(chǎng)一樣，加州碳市場(chǎng)也設(shè)置了三個(gè)階段。第一階段為2013年至2014年，第二階段為2015年至2017年，第三階段為2018年至2020年。每階段都有不同的配額分配和價(jià)格限制計(jì)劃，而每年的“年份配額”數(shù)目已經(jīng)確定，總量每年減少約2%至3%。

　　在制度設(shè)計(jì)中，加州碳市場(chǎng)設(shè)立了一個(gè)“三年后”拍賣機(jī)制。在每年的拍賣中，除了拍賣當(dāng)年的年份配額之外，還將拍賣10%的三年后配額。比如，在2012年的預(yù)先拍賣中，就賣出了10%的2015年份配額，而正在進(jìn)行的2013年拍賣，也提供了10%的2016年份配額。

　　“空氣資源委員會(huì)的這一設(shè)計(jì)使得那些希望通過(guò)提前購(gòu)買配額對(duì)沖的企業(yè)有了施展余地，” 進(jìn)化市場(chǎng)公司全球碳交易負(fù)責(zé)人Lenny Hochschild對(duì)表示，“通過(guò)提前購(gòu)買未來(lái)的配額，這些企業(yè)就可以更加靈活的進(jìn)行交易。”

　　Lenny Hochschild稱，這種提前拍賣機(jī)制并不是強(qiáng)制性的，但如果企業(yè)感覺(jué)提前購(gòu)買有利可圖，他們就可以這樣做。換句話說(shuō)，這種機(jī)制最大化了在這個(gè)環(huán)境市場(chǎng)履約的商業(yè)靈活性。

　　由于加州允許未用完配額順延，每一年的年份配額如果用不完都可以繼續(xù)使用，但不能提前使用未來(lái)年份的配額。即，企業(yè)所獲得的2013年份配額可以在2016年使用，但不可以在2013年使用拍得的2016年配額。

　　即便如此，八月份拍賣的2016年份配額還是被搶購(gòu)一空。

　　根據(jù)空氣資源委員會(huì)網(wǎng)站的公報(bào)，8月16日供應(yīng)的956萬(wàn)噸2016年份配額全部賣出，均價(jià)11.1美元，比以往拍賣的平均清算價(jià)高出39%。拍賣中，平均每1份配額得到了1.69份競(jìng)標(biāo)，這是去年開(kāi)始拍賣以來(lái)，提前拍賣的未來(lái)配額第一次出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況。

　　“這是期貨配額第一次超過(guò)了地板價(jià)，”美國(guó)碳市場(chǎng)參與者協(xié)會(huì)執(zhí)行理事Jon Costantino說(shuō)，“這可以被解讀為買家們對(duì)碳市場(chǎng)的概念更加接受，并且認(rèn)定這一市場(chǎng)將在未來(lái)幾年中持續(xù)?！?/p>

　　2020后市場(chǎng)前景未定

　　空氣資源委員會(huì)表示，考慮在2020年后，繼續(xù)運(yùn)行碳市場(chǎng)。

　　Jon Costantino說(shuō)這一數(shù)據(jù)還反映了市場(chǎng)參與人數(shù)的增加?！耙酝膸状闻馁u中參與者并不是特別多，很多企業(yè)才剛剛建立起他們的賬戶，還在努力嘗試弄懂這個(gè)碳市場(chǎng)?！?/p>

　　Lenny Hochschild則解釋為，因?yàn)?016年份配額只能在階段二和階段三使用，它的熱銷表明了市場(chǎng)對(duì)碳市場(chǎng)的未來(lái)非常有信心，至少相信它能持續(xù)到第二階段。同時(shí)，市場(chǎng)也認(rèn)為2016年份配額的價(jià)格在之后將會(huì)上漲，高過(guò)現(xiàn)在拍賣的地板價(jià)。

　　“加州碳市場(chǎng)和其他市場(chǎng)一樣難以預(yù)測(cè)，但由于加州人民和他們選出的政客們對(duì)清潔能源和減少排放的巨大熱情，我相信加州還會(huì)制定更多相關(guān)政策來(lái)維護(hù)市場(chǎng)?！?Lenny Hochschild說(shuō)。

　　世界第十大經(jīng)濟(jì)體加州的確是一個(gè)對(duì)節(jié)能減排有著強(qiáng)烈意愿的大州?，F(xiàn)行碳市場(chǎng)僅是加州的三個(gè)清潔能源項(xiàng)目之一，此外加州還有一個(gè)要求電力系統(tǒng)在2020年使用33%可再生能源的項(xiàng)目和一個(gè)要求運(yùn)輸行業(yè)降低碳強(qiáng)度的“LCFS低碳燃料標(biāo)準(zhǔn)”市場(chǎng)（Low Carbon Fuel Standards）。

　　此前，空氣資源委員會(huì)還表示，正在考慮在2020年減排目標(biāo)實(shí)現(xiàn)后，繼續(xù)運(yùn)行碳市場(chǎng)的計(jì)劃。

　　“整個(gè)政府和社會(huì)都非常強(qiáng)烈地支持這個(gè)碳市場(chǎng)”，Jon Costantino說(shuō)，“這絕不是一個(gè)僅僅持續(xù)幾年的項(xiàng)目?，F(xiàn)在最大的問(wèn)題就是2020年以后，市場(chǎng)向何處去。”