伴隨著整個橡塑產(chǎn)業(yè)鏈進入寒冬，PP期貨一路震蕩下行。截至11月19日，大商所PP主力合約收盤價格為6157元/噸，為今年以來PP主力合約的最低價格，亦是自2014年PP期貨品種上線以來的歷史最低收盤價格。接下來，PP價格是止跌企穩(wěn)還是繼續(xù)探底，成為業(yè)界關注的話題。

　　近期，PP期貨低位寬幅震蕩，PP主力合約多以收陰為主，僅18日收了一根陽線。市場人士介紹，自2014年下半年開始，PP現(xiàn)貨價格就以下行為主，跌跌不休。自2015年5月8日至今，PP國內(nèi)生產(chǎn)者均價曲線幾乎呈單邊下行趨勢，整體跌幅31.90%。

　　對于目前PP價格大幅下挫的原因，上述人士表示，產(chǎn)能嚴重過剩是其中一個重要因素。截至10月31日，我國新增河北海偉和揚子江石化兩套累計70萬噸PP裝置，國內(nèi)聚丙烯總產(chǎn)能為2156萬噸(含440萬噸聚丙烯粉料)，產(chǎn)能增長率為4.25%。今年1－10月，我國PP產(chǎn)量為1398萬噸，累計增速為23%；PP累計供應量為1804萬噸，同比增速15.79%。其中，10月我國PP供應總量達到198萬噸，同比增速18.25%。可見，當前國內(nèi)PP市場的銷售壓力非常巨大。

　　與此同時，下游需求萎靡。對于聚烯烴行業(yè)的下游需求市場而言，以往農(nóng)膜和塑編行業(yè)存在明顯的季節(jié)性規(guī)律。但在近幾年，旺季行情越來越不明顯、時間后移、訂單呈現(xiàn)零散化。終端需求的萎靡令下游生產(chǎn)企業(yè)出貨及資金回籠較慢，原料采購僅以滿足剛需為主。目前統(tǒng)計來看，國內(nèi)聚丙烯下游行業(yè)整體開工率僅在65%附近。其中，塑編行業(yè)67%，共聚注塑開工率62%，BOPP開工率65%。

　　近年來，隨著山東外購甲醇制丙烯以及PDH工藝的發(fā)展及完善，國內(nèi)丙烯單體的供應能力不斷加強。今年十一黃金周過后，丙烯單體CFR中國價格暴跌至540美元/噸。據(jù)生意社數(shù)據(jù)監(jiān)測，華東丙烯出廠價格截至11月19日為4668元/噸，以三個月為周期，同比下跌33.73%。丙烯單體價格暴跌為利用丙烯單體生產(chǎn)PP粉料和粒料的非一體化生產(chǎn)企業(yè)帶來較大的利潤空間。丙烯價格承壓，難以支撐PP行情，在保證利潤的前提下，隨著丙烯價格的進一步下跌，PP價格或持續(xù)下跌。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，PP期貨本輪下跌與2014年底的跳水式暴跌行情不同，本輪PP呈階段性逐步下跌態(tài)勢。兩輪下跌行情雖然都與原油價格持續(xù)走弱有密不可分的關系，但PP期貨本次探底歷史新低是成本減弱及供需壓力大綜合導致的必然結(jié)果。

　　生意社橡塑分社聚丙烯數(shù)據(jù)分析師張楨梁預測，PP將迎來新的產(chǎn)能擴張周期背景，但已有的低效邊際產(chǎn)能尚未有效出清，下游需求萎靡，業(yè)內(nèi)人士對后市多為看空心態(tài)，PP期貨市場將延續(xù)探底走勢，年內(nèi)或?qū)⒌?800元/噸。