跌至六年低位的價(jià)格并不能成為投機(jī)者收手的理由。在沉寂了數(shù)月之后，中國(guó)交易員展開了新一輪做空銅鋁的行動(dòng)。

　　本月，他們?cè)黾拥纳掀谒阡X空單顯示鋁價(jià)還會(huì)下跌15%，同期交易量翻了一倍。在空單增加的同時(shí)，期?的交易量更在本月大增四倍。

　　在此之前的今年年初，包括混沌投資在內(nèi)的中國(guó)對(duì)沖基金對(duì)銅發(fā)起猛烈而急促的做空行動(dòng)，導(dǎo)致上海期銅價(jià)格出現(xiàn)閃崩，創(chuàng)下五年半新低，并帶動(dòng)倫敦金屬交易所（LME）和COMEX期銅全面暴跌。

　　當(dāng)時(shí)一名資深交易員向英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》這樣描述：

　　如果你認(rèn)為美國(guó)的交易員十分激進(jìn)，那這些人要比美國(guó)的交易員大三倍、快三倍、瘋狂三倍。他們的速度令人難以置信。

　　不過與當(dāng)時(shí)不同的是，這一次的空單一直是穩(wěn)定增長(zhǎng)著的，而不是趁著歐美交易員在睡覺的時(shí)候發(fā)起猛烈的“偷襲”。夏季的幾個(gè)月中，由于股市的暴跌，中國(guó)金屬期貨市場(chǎng)的投機(jī)交易較為平淡，部分對(duì)沖基金平掉了期銅的全部倉(cāng)位以保全股市。

　　由于銅在建筑業(yè)和工業(yè)中有著非常廣泛的應(yīng)用，且中國(guó)是銅的第一大消費(fèi)國(guó)，占全世界消費(fèi)量的45%，國(guó)內(nèi)外對(duì)沖基金通常會(huì)用銅價(jià)來(lái)表達(dá)自己對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的看法。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩至25年新低，銅價(jià)也“跌跌不休”:

　　為應(yīng)對(duì)今年以來(lái)銅價(jià)的急劇下滑，嘉能可9月宣布將位于剛果和贊比亞的銅礦削減40萬(wàn)噸銅產(chǎn)量。自由港邁克墨倫銅金礦公司(Freeport-McMoRan)、Asarco及OkTedi控制的銅礦也已經(jīng)宣布了停產(chǎn)或減產(chǎn)措施。

　　然而減產(chǎn)無(wú)法阻止銅價(jià)的下跌，因?yàn)樾枨蟮膿?dān)憂沒有得到緩解，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷著從基建投資向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型轉(zhuǎn)變。

　　同時(shí)，中國(guó)今年的五次降息降準(zhǔn)尚未刺激經(jīng)濟(jì)從25年來(lái)的最低增速反彈。彭博月度GDP追蹤數(shù)據(jù)顯示，10月中國(guó)GDP增速僅6.57%，低于政府7%的目標(biāo)。上周公布的數(shù)據(jù)顯示，10月中國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)5.6%，持平今年3月創(chuàng)下的2008年以來(lái)最低值。隨后銅價(jià)在跌破5000美元/噸，創(chuàng)六年新低。

　　接下來(lái)到春節(jié)前的幾個(gè)冬季月份里，基建活動(dòng)的開展通常是比較緩慢的，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》援引的分析師表示。

　　高盛駐倫敦分析師Max Layton表示，“當(dāng)中國(guó)投機(jī)者決定做空時(shí)，通常都會(huì)選在需求十分疲軟的時(shí)候行動(dòng)。但是他們可能過分看空也可能不夠看空，這是一個(gè)大問題?！?/p>

　　過去一周中，銅價(jià)每天都收低于5000美元/噸，據(jù)巴克萊銀行，這是2009年以來(lái)首次。本周一，銅價(jià)收于4747美元。

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