周一雞蛋期貨延續(xù)近強遠弱特點，雞蛋1605合約早盤快速下行，期價最低下探至3337元/500千克。其后，雞蛋1605合約下跌拖累雞蛋近月合約跟跌，截至當日收盤，雞蛋1601合約下跌67元/500千克，跌幅為1.77%。伴隨著雞蛋1605合約的快速下跌，雞蛋1605合約和1609合約價差擴大至478元/500千克。

　　現(xiàn)貨價格企穩(wěn)，近月合約蛋價顯強

　　目前雞蛋現(xiàn)貨價格企穩(wěn)反彈，現(xiàn)貨價格堅挺對雞蛋近月合約提供支撐。據(jù)了解，自11月中旬開始，全國雞蛋現(xiàn)貨報價止跌企穩(wěn)，銷區(qū)雞蛋價格領(lǐng)漲。目前主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價為3.54元/斤，較上周上漲0.58%；主銷區(qū)雞蛋均價為3.82元/斤，較上周上漲3.04%。

　　從分省情況來看，上周福建地區(qū)雞蛋價格漲幅最大，周內(nèi)上漲8.9%。目前福建當?shù)氐碾u蛋現(xiàn)貨報價達到4.2元/斤，較河北等地的雞蛋價格約高1.0元/斤。有貿(mào)易商表示，由于雞蛋現(xiàn)貨收購比較容易，養(yǎng)殖戶積極銷售手中的雞蛋，雞蛋現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)產(chǎn)區(qū)價格低、銷區(qū)價格高的特征。同時考慮到雞蛋季節(jié)性消費旺季尚未來臨，后市還需警惕銷區(qū)雞蛋價格反彈結(jié)束后的季節(jié)性回落。

　　蛋雞存欄下降，育雛雞的補欄增加

　　目前來看，育雛雞補欄的季節(jié)性增長，繼續(xù)利空雞蛋期貨遠月合約。據(jù)統(tǒng)計，10月，育雛雞的補欄量較9月增加16.87%，同比增加40.05%，這與秋季是蛋雞養(yǎng)殖的旺季有密不可分的關(guān)系。另外，從規(guī)模上看，5萬只以下規(guī)模的養(yǎng)殖戶雛雞補欄量增加，5萬―10萬只規(guī)模的養(yǎng)殖戶育雛雞補欄量減少，10萬只以上規(guī)模的養(yǎng)殖戶育雛雞補欄量增加。從分省情況來看，除山西育雛雞補欄量減少外，其他各省份的育雛雞補欄量都有所增加?？紤]到蛋雞養(yǎng)殖處于盈利周期，這對養(yǎng)殖戶補欄也有一定的提振作用。

　　1601合約遷倉，1605合約壓力增大

　　雞蛋主力1605合約周一增倉下行，當日雞蛋1601合約減倉10192手，1605合約增倉10688手。伴隨著雞蛋1601合約向1605合約移倉換月，雞蛋1605合約壓力不斷加大。在基本面和資金面的壓力下，雞蛋1605合約成為大商所農(nóng)牧類品種中的領(lǐng)跌品種。

　　據(jù)筆者分析，雞齡結(jié)構(gòu)的變化加速雞蛋期貨近強遠弱的局面。較前期相比，10月雞齡結(jié)構(gòu)出現(xiàn)變化。具體來看，10月里0―119天的后備雞占比增加，這與育雛雞補欄增加形成呼應(yīng)，120―449天的開產(chǎn)中蛋雞占比減少3.82個百分點，其占比下降至69.96%。這顯示出在前一個季節(jié)性補欄高峰中，受到雞蛋價格低迷的影響，養(yǎng)殖戶補欄意愿有限，在一定程度上影響了目前在產(chǎn)蛋雞存欄的增加。另外，10月里450天以上的即將淘汰的老雞占比減少，主要由于秋季是養(yǎng)雞戶補欄小雞的旺季，在小雞補欄熱情增加的情況下，養(yǎng)殖戶不得不淘汰一些低產(chǎn)蛋量的老雞，給小雞補欄留出余地。

　　這樣分析下來，11―12月新雞開產(chǎn)數(shù)量有限，增幅低于以往?？紤]到元旦、春節(jié)即將來臨，市場對雞蛋需求有一定的提振作用，這對雞蛋價格也有一定的支撐。同時10月育雛雞補欄增加，在經(jīng)過6個月的生長期后，新增開產(chǎn)能力也將逐步增加，由此帶來雞蛋遠期供給壓力加大。

　 （作者單位：光大期貨）