和訊期貨消息 由汾渭能源及中國煤炭資源網(wǎng)主辦的2015年第三屆國際動力煤資源與市場高峰論壇于11月13日在北京西郊賓館舉行，會議得到了得到了中國煤炭工業(yè)協(xié)會，中國電力企業(yè)聯(lián)合會，鄭州商品交易所，上海清算所，日本煤炭能源中心，國際能源促進會和易煤網(wǎng)、銀河期貨等單位的大力支持。本屆大會分為能源宏觀經(jīng)濟、動力煤供給與需求、國際動力煤市場、煤炭應(yīng)用與金融創(chuàng)新和國際動力煤資源與市場高峰論壇專題討論五大環(huán)節(jié)。和訊期貨參與會議網(wǎng)絡(luò)直播。

　　山西汾渭能源開發(fā)咨詢有限公司董事長常毅軍參會并發(fā)表主題演講。他在談到煤炭行業(yè)面臨的問題和風險的問題時認為，中國煤炭行業(yè)最大的風險還是我們剛才講到的，市場的調(diào)節(jié)作用被另外一只手掐住了，無論是，寧可虧損也不能停止貸款，停止金融救助，還是政府出手，統(tǒng)一價格，不許掉價以拯救煤炭行業(yè)，這是煤炭行業(yè)面臨的最大最根本的風險，這些手段的積累造成的結(jié)果是保護了進口煤，煤炭下行上去了，讓澳大利亞和印尼的煤進來了。最后死掉的是我們自己的市場，受到損失的是中國的經(jīng)濟，中國煤炭行業(yè)的經(jīng)濟。

　　以下是演講具體內(nèi)容實錄：

　　常毅軍：先看看這個表，這是我們進入環(huán)渤海地區(qū)的山西、陜西、內(nèi)蒙的所有礦做了一個統(tǒng)計。這幅圖里邊一個柱代表了一個煤礦。這個紅線是代表它的每大卡到環(huán)渤海地區(qū)的價格。我們這個線后，從秦皇島到各個煤礦的運費，還有中間費勁。然后對每個煤礦的成本做了一些評估。這里邊對每個煤礦的成本可能在這個地方，包括了后邊講的過程中，會有一些差異。比如說我們每一個成本和每一個企業(yè)的成本的財務(wù)報表一致的話這肯定是不對的，這是泄露商業(yè)機密。那么如果說我們是隨便捏一個成本，那是不負責任的。這個課題我們五年以前就成立了一個成本研究機構(gòu)，我們在三年以前出了一本書就是《煤炭價值評價體系》，這個成本是基于每一個煤礦的地質(zhì)報告和初步設(shè)計，以及運營過程中的調(diào)解效力，地質(zhì)裝備的改善情況和區(qū)域的材料、價格、預(yù)算表，我們對每個煤礦用這個模型做了一個基本的財務(wù)評估。

　　然后這個五年的過程中，我們每年都至少有一千個人次到這些煤礦有目標的對成本進行評估。因此，我們能夠做出這個表，基于這種評估，今天我講的后面的類似的情況也是基于這種數(shù)據(jù)的結(jié)果。這個表我們把它因為山西、陜西、內(nèi)蒙這三個地區(qū)的大體上煤的質(zhì)量的好壞可以用方法區(qū)別出來，侏羅紀是低硫低灰的，因此我們不可能對每一個礦的量做一個準確的定義。我們按照這個侏羅紀和二疊紀做了區(qū)分。我們到了秦皇島地區(qū)的侏羅紀的煤大多數(shù)是盈利的，非盈利礦井占到了33%，是指產(chǎn)能，就是說產(chǎn)能占到了33%。

　　那么，二疊紀基本上到了環(huán)渤海地區(qū)4500大卡以下的地方，基本上虧損占到了今天的75%左右。這是剛才每一個柱里面的抽樣統(tǒng)計的煤礦的數(shù)字匯總。

　　第二部分我講一下中國動力煤的成本構(gòu)成，以及不同的體制，不同的區(qū)域的成本的差異性。這里面重點找了神華、伊泰、同煤，中央和地方三種類型對成本做了一個平均。我們看到這里邊沒有包括，基本上是指煤礦和煤礦相關(guān)的這些財務(wù)成本和和三項費用，沒有包括比如說資源整合的財務(wù)包袱，也沒有包括福利、醫(yī)院、非煤產(chǎn)業(yè)的虧損的攤銷，直接為生產(chǎn)服務(wù)的成本三項費用，我們依然可以看到占到21%和79%，這是什么意思？前面的專家講到了煤礦價格降到直接生產(chǎn)成本以下的時候，這個生產(chǎn)會失去動力，理論上應(yīng)該虧損和停產(chǎn)。而三項費用是停下和不停下相比較會保持不停下，因為保持周轉(zhuǎn)和攤銷一部分。即便如此，我們看到三項費用20億，還不包括剛才說的攤銷，加進來以后是更大的數(shù)字，這個行業(yè)沒法干了，即便是21，我想起來，我曾經(jīng)在山西煤炭廳基建處管煤炭的時候，覺得3-5%覺得不得了。有的礦做出來的設(shè)計三項費用再高，基本上不能接受，那是很多年以前了。十幾年以前了，今天這個20億三項費用體現(xiàn)了我們在這種類型企業(yè)里面依然有降價空間，有一部分是銀行貸款利息靠可能，這個東西也沒有辦法，但是無論怎么說，這個里面其實是我們今后煤炭成本進一步降低的核心所在。

　　同樣道理，同煤、神華、伊泰等比較復(fù)雜的地方，我們做了三個地方的對比。按照體制來評估生產(chǎn)成本和虧損情況，這個表我們公司自己評估結(jié)果是同煤集團這種老的大型國有企業(yè)也是侏羅紀煤，虧損的煤炭產(chǎn)量部分是占到75%，神華35，伊泰12，基本上趨勢是表述的比較明顯。這個地方做了一個說明，類似于同煤集團，剛剛說了侏羅紀，二疊紀的煤質(zhì)比較差，但是同煤、塔山屬于現(xiàn)代化大型礦井，依然是成本很低。

　　相對來說無論是哪一個體系，包括伊泰在內(nèi)，煤質(zhì)差的，低于4500的，特別是規(guī)模比較小的，它的虧損的面更寬一點。這個表我把這個地方，這是近期在鄂爾多斯(600295,股吧)統(tǒng)計局公布的一個數(shù)據(jù)。我們把這個數(shù)據(jù)拿回來展開我們的煤炭成本數(shù)據(jù)庫和煤質(zhì)數(shù)據(jù)庫，我們根據(jù)這個表做了一個對比。當然統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)是不是準，我們現(xiàn)在只能以他為依據(jù)做了這么一個評估。這個評估有利于說明剛才我講的這些成本的差異性和不同體制的成本的差異性。鄂爾多斯這個地區(qū)是中國最大的采煤基地，又有神華，又有地方國有重點，又有伊泰，還有更多中小型的民營企業(yè)。統(tǒng)計2015年再生產(chǎn)的礦井是166個，這里邊就是2014年其實有大量的二疊紀的劣質(zhì)煤已經(jīng)被關(guān)閉了。2015年110戶營業(yè)收入是實現(xiàn)增長的，這部分做了一個統(tǒng)計，基本上是地方中小煤礦，其中56戶營業(yè)收入是減少的，我們看減少的清單里面最大減少幅度的企業(yè)是（總都，總能，伊泰，三后 音），下降幅度是23.4。其實有一部分是在增長，有一部分在下降，八戶從今年生產(chǎn)到現(xiàn)在由于虧損，近期也停產(chǎn)了，查了一下基本上也同樣是低熱值煤。

　　盈利情況在鄂爾多斯的166家生產(chǎn)企業(yè)中，盈利的活動是107戶，其中利潤同比依然在增長的71戶，全部為地方企業(yè)。利潤降幅最大的降幅達到50%，虧損企業(yè)51戶，產(chǎn)量降幅最大的企業(yè)神華降了6.7，但是11戶地方企業(yè)產(chǎn)量不同程度實現(xiàn)了增長。說明他的狀態(tài)還是不錯。這個表我想說明什么問題，我們能夠看出長期以來，中國煤炭的產(chǎn)量的調(diào)控都是政府和政策的調(diào)控。這個表為什么把它拿來馬上就放在這個會場上來曬一下，是第一次看到了市場在調(diào)解煤炭供求關(guān)系和價格的作用的一個案例。明顯的體現(xiàn)出來一種市場，而不是政府在調(diào)解。

　　劣質(zhì)煤，高成本的煤無論是大還是小，都在逐步的去退出，低成本，高質(zhì)量的企業(yè)在擴大市場份額，他的盈利依然在今天這個情況下，依然在增長。他的產(chǎn)量也依然在增長。我們也可以說他的市場份額在擴大。當然了，我認為這是一個好消息，當然有人高興，有人不高興。

　　澳大利亞2003-2004年完成了和今天同樣的一種整合。之前中國煤炭價格那么高的時候，澳大利亞和每個加拿大企業(yè)所有煤礦都盈利，都往中國跑，大家一平均澳大利亞也不多，為什么2014年，2015年，他沒有出口，依然是那么強勁。2014年了25-30%多的煤礦。但是另外一個煤礦同樣增加了25-30的產(chǎn)量。增加了的產(chǎn)量部分是什么，是優(yōu)質(zhì)的，成本低的，依然可以獲得盈利的企業(yè)，通過進一步的擴大他的產(chǎn)量，實現(xiàn)他的盈利能力的增長。關(guān)聯(lián)的這部分，就是說通過市場分析，短期之內(nèi)價格回升的機會很少，那么我繼續(xù)的挺他，堅持，期待獲得一個專機的機會，近期沒有，因此這種企業(yè)必然選擇關(guān)閉。沒有義務(wù)去背這個虧損去繼續(xù)生產(chǎn)，為什么社會提供資源嗎？所以這是在這些國家他們的市場經(jīng)濟一直在保持一種靈活性和看不見的手，一直在防治行業(yè)的硬著陸，通過市場的手優(yōu)化行業(yè)結(jié)構(gòu)，我們一直在希望一個煤炭工業(yè)相關(guān)部門的一個非常睿智的領(lǐng)導(dǎo)，使我們行業(yè)得到一個優(yōu)化，或者是說通過政府的某種政策來獲得一種對行業(yè)的拯救。甚至是前一段時間類似于什么的市場聯(lián)盟，提出來政府到現(xiàn)在還不出手去救市，還讓煤炭價格繼續(xù)下低，這是政府不作為，是我們這些很多的高層，很優(yōu)秀的望塵莫及的企業(yè)優(yōu)秀者組成的集團給政府嚴肅的提出一種建議。那我們還有什么戲呢？

　　對當前形勢的基本判斷。我們把過去的兩年，2014年作為比較，它的供應(yīng)量和需求量以及庫存，這個數(shù)據(jù)我們其實有十年數(shù)據(jù)的積累放在這個地方太長也看不清楚，我覺得我們就把2014年拿出來曬曬和2015，2016年做一個比較，就基本上可以滿足今天我們討論的需要。

　　我們看到2014年下來供需是差0.47，2015年到這段時間依然庫存有下降。依然有將近三個億的庫存，是過剩的狀態(tài)。剛才前面幾位專家也提到了，我們近期看起來估計年底有一個好的止跌，或者是局部暫時回升的機會。我們這個表里面依然可以看到一點可能性，因為畢竟庫存減了0.09。我們看看2016年，剛才已經(jīng)講了，前面的徐博士已經(jīng)講過了，我們2015年建成沒投產(chǎn)的，投產(chǎn)以后，未達成的，以及正常生產(chǎn)的，由于虧損等等原因去減產(chǎn)的。再加上我們已經(jīng)持續(xù)作為建設(shè)礦井達到了五年以上的礦井的產(chǎn)能。剛才許博士講了，現(xiàn)在的煤礦的建設(shè)兩年就投產(chǎn)了，我們五六年了。那么2016年，這個3.18就是除了剛才講的那些把在建礦井的方法是持續(xù)五年以上建設(shè)礦井除以二，認定為2016年能夠投產(chǎn)的，或者是說能夠建成，達成的一個數(shù)據(jù)。這個數(shù)據(jù)除了不是簡單的除二，因為我們也是做了一個普查來做的判斷。

　　加起來就是說，按照前兩年的正常的生產(chǎn)的產(chǎn)量，加上它，2015年可能增加的將近四個億的產(chǎn)能，2016年具備為社會提供煤炭產(chǎn)量的能力，或者是產(chǎn)能。這是什么概念。也就是說2016年的煤炭的背景下，供給能力來講有多大的需求，我就能提供多大的產(chǎn)量。需求增長會增加到3.8億嗎？這是不可能的。因此我們可以認為2016年煤炭的供給具備充分的保證。所以產(chǎn)能過剩依然是2016年的基本格調(diào)。

　　說說煤炭行業(yè)面臨的問題和風險。中國煤炭行業(yè)最大的風險還是我們剛才講到的，市場的調(diào)節(jié)作用被另外一只手掐住了，無論是，寧可虧損也不能停止貸款，停止金融救助，還是政府出手，統(tǒng)一價格，不許掉價以拯救煤炭行業(yè)，這是煤炭行業(yè)面臨的最大最根本的風險，這些手段的積累造成的結(jié)果是保護了進口煤，煤炭下行上去了，讓澳大利亞和印尼的煤進來了。最后死掉的是我們自己的市場，受到損失的是中國的經(jīng)濟，中國煤炭行業(yè)的經(jīng)濟。

　　那么與此同時中國煤炭行業(yè)的今天還背著一個另外一個特別大的包袱，持續(xù)十幾年的膨脹，政府在膨脹，企業(yè)在膨脹，從來沒有一個人去做一個投資的時候真正的去做一個市場的調(diào)查或者是評估。都認為只要投煤，只要買煤礦就可以掙大錢，于是我們有多少投資，我們每一個企業(yè)，無論是國企還是民營企業(yè)，特別是國企，為了增加煤炭的規(guī)模。他們投了多少資，背了多少利息。他們能不能背得起。以及從上邊到下邊堅持要求煤炭行業(yè)發(fā)展非煤產(chǎn)業(yè)，一個硬指標持續(xù)了十幾年，要求非煤產(chǎn)業(yè)在國有煤礦里面必須達到50%。十幾年非煤產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，確實使我們好多國企非煤產(chǎn)業(yè)達到50%，但是回頭想想帶來多大的收益和利益。我們今天看到大多數(shù)是虧損，大多數(shù)是銀行舉債。這兩個因素加起來，是我們今天煤炭行業(yè)的一種更大的風險，我覺得不僅僅是煤炭行業(yè)的風險，是中國銀行(601988,股吧)，金融系統(tǒng)的風險，因此這個地方提出來硬著陸，還是說軟著陸的問題。政府保護煤價，政府給那些虧損的企業(yè)，不讓他發(fā)工資，給他輸血和貸款，繼續(xù)要求他轉(zhuǎn)產(chǎn)投資非煤產(chǎn)業(yè)。所有這些東西的結(jié)果，都是企業(yè)失去了競爭力，給外國進口煤讓出了市場空間，繼續(xù)這么做就是繼續(xù)市場調(diào)節(jié)作用。盡管在鄂爾多斯看到了希望，這種大面積，普遍的措施會繼續(xù)使市場的調(diào)節(jié)作用失靈，失靈的結(jié)果是煤炭繼續(xù)堅持，該倒閉的企業(yè)不倒閉，沒有經(jīng)濟效益的企業(yè)在堅持，自己堅持不上來跟上邊要，上邊輸血，繼續(xù)堅持，堅持的結(jié)果是什么，煤炭供給不可能減少。同煤公司是虧損最多的企業(yè)，但是他可以得到政府的補貼繼續(xù)生產(chǎn)，他的虧損的市場調(diào)節(jié)作用對它失靈，他就再往下降，降到第二個就是說，剛才的比較里邊，陜西、山西三省的里邊，降到第二個里面，神華，神華是一個現(xiàn)代化的企業(yè)，很有競爭力。

　　我就是說虧損企業(yè)的補貼會補貼到神華也產(chǎn)生虧損嗎？會的。繼續(xù)比神華成本高的企業(yè)，給予補貼，讓他繼續(xù)維持它的產(chǎn)能去生產(chǎn)，下一個是神華能繼續(xù)保持盈利嗎？好，神華虧損了，他繼續(xù)往下跌，神華也會得到補貼。那么這個產(chǎn)業(yè)鏈，隨便從別的地方拿出來再補補還可以。

　　下一個表里面是伊泰，這界于鄂爾多斯地區(qū)中型煤礦和神華之間，成本稍微低一點，把他的成本，他也虧損了，虧損了以后必須在三項用以下，直接生產(chǎn)成本，虧損在直接成本以上依然在生產(chǎn)，保命，一直到直接生產(chǎn)成本以下，市場才會起到調(diào)節(jié)作用，因為伊泰企業(yè)自己為自己負責，即便是自己虧損，背上債，繼續(xù)生產(chǎn)沒有意義，特別是當我們分析未來市場近期不會出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的時候，一旦到了伊泰的企業(yè)，直接到了生產(chǎn)成本線以下一定會關(guān)閉。所以這個時候市場的調(diào)節(jié)作用才能體現(xiàn)出來，煤炭的供給才能減少，供求才能平衡，價格才能企穩(wěn)，并且逐步回升到一個正常狀態(tài)中。這就是市場的調(diào)節(jié)作用。如果到了伊泰，價格跌到伊泰的直接生活成本線以下。那么神華是什么，同煤是什么，神華好一點，但是我們也想想會好在哪？是什么光景。銀行要做什么？工人要做什么？大家要做什么，硬著陸和軟著陸，我們這個行業(yè)的繼續(xù)發(fā)展一定會面臨著一個硬著陸和軟著陸的問題。今天我們意識不到這個問題，我們就會變成硬著陸。

　　再說價格預(yù)測，這是最提議的，2010年的時候，我在秦皇島預(yù)測，2012年預(yù)測煤炭價格掉二百塊錢，當時那個時候我們領(lǐng)導(dǎo)煤炭廳的廳長，協(xié)會會長，王廳長，我們倆一塊兒去的，他管不了我，但是他是我的領(lǐng)導(dǎo)，我這么一講，他底下讓我下來，然后就教育了我二十多分鐘，我們這些人一直在致力于保煤價，我們好不容易達成共識，你這么一說煤炭行業(yè)已經(jīng)這么慘了，你讓他，為什么這么弄？我說王廳長，這是進行我們的數(shù)據(jù)分析，如果說這么做就是這么一個結(jié)果。供求關(guān)系決定的，我們只不過把這個數(shù)據(jù)做了一個分析，把我們分析的結(jié)果告訴大家，我個人沒有傾向性，我不開煤礦，也不用煤礦。我們分析的結(jié)果就要講出來。領(lǐng)導(dǎo)很生氣，我作為一個表態(tài)，下次一定注意，之后連續(xù)三年，大家看看，前面兩次的會議，每年我比較溫和的接受教訓(xùn)，市場也溫和了，每年降50-100塊，很多人都很氣憤，接受不了。

　　今天我們又面臨這個，底下沒有廳長，我也不怕他。這里有一個最大疑問，政府的政策會調(diào)整嗎？我認為會調(diào)整，繼續(xù)這么堅持硬著陸的情景，很多人是能夠看得清楚的，所以不得不調(diào)整，調(diào)整的措施包括了放開市場，包括我們還必須得解決一個，或者是說面對，解決一個問題，整合煤礦也好，非煤產(chǎn)業(yè)也好，背著這么大的包袱，怎么辦，繼續(xù)背是背不下去的，繼續(xù)背下去一定會死，當然政府可以無限制的救，如果不救的話，還是死，因此，我不認為政府會一直救他，我們認為整合礦井以及其他是一種必然的趨勢，這種叫做割著賣或者是扔了也好，或者退還給民營企業(yè)，否則問題更復(fù)雜了。

　　一旦這個市場調(diào)節(jié)作用發(fā)生了，就意味著進口煤一定會大局退出或者是根本退出，因為還有降價的空間。在市場的優(yōu)化，會使這個行業(yè)依然有繼續(xù)降價的空間。空間有多大，足以把澳大利亞的煤全部趕出中國市場。

　　于是我們市場優(yōu)化了，除此之外，我們的目標僅僅是我們趕出澳大利亞嗎？在座的黃總是若干年以前把中國那么多美都供到日本。想想當年誰的煤炭競爭力有中國呢。澳大利亞曾幾何時能和中國的煤競爭。這是我們的明天，明天我們繼續(xù)黃騰老先生年齡大了，他兒子也會繼續(xù)把中國的煤賣到日本。這是一種優(yōu)化，剛才我們做了很多的成本分析，我們也看到確實煤炭成本降價空間是有限的，我們很多已經(jīng)跌到直接生產(chǎn)成本的臨界值了。我們中國的煤炭，特別是大型國有煤礦，無論是體制怎么樣，我們看看中國的大型國有煤礦的井下生產(chǎn)管理是非常厲害的。井下生產(chǎn)的效率還是成本都是非常先進的。因此，我們的競爭力是存在的，現(xiàn)在問題是由于諸多因素我們會出現(xiàn)短時間的過往矯正，大家都在挺，就是說即便你到了生產(chǎn)成本以下，會有一個短時間的跌下去，來逼著你是不是停，你不停他停，有人停了，這個過程中會跌到平均的直接成本線以下。也就是說價格不合理，或者是說開始逼著市場用更大的代價來調(diào)解發(fā)揮它的功能。

　　那么，這個時候是多少呢？這是我們的明天，明年的價格預(yù)測，五十塊。謝謝大家。

　　主持人：我不說結(jié)論了，就是三百五六嘛！每年?？傤A(yù)測都是比較大膽，但是我們每次發(fā)現(xiàn)他總是對的。接下來我們都知道，目前中國的華中地區(qū)是中國經(jīng)濟發(fā)展最好的區(qū)域。為此我們請到了中煤集團華中煤炭有限公司的總經(jīng)理蔣秀杰博士給我們分析一下中國重西部煤炭需求的崛起方面的話題。有請。

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