受美聯(lián)儲(chǔ)加息等因素影響，美元指數(shù)大幅走高，而全球股市卻聞消息下跌，其中，亞太市場(chǎng)昨日幾乎全線(xiàn)下跌，A股上證指數(shù)跌1.43%，失守3600點(diǎn)，前期強(qiáng)勢(shì)股多數(shù)跌停。香港恒生指數(shù)跌2.15%，國(guó)企指數(shù)領(lǐng)跌。同時(shí)，日經(jīng)225指數(shù)、韓國(guó)綜合指數(shù)等也都紛紛走低。另外，歐洲三大股指周五開(kāi)盤(pán)也表現(xiàn)不佳。

　　昨天收盤(pán)后，上交所、深交所修改融資融券交易實(shí)施細(xì)則，將投資者融資買(mǎi)入證券時(shí)的融資保證金最低比例由50%提高至100%。有分析人士表示，美聯(lián)儲(chǔ)12月份加息預(yù)期可能成為全球股市年底的上漲阻力，而A股在融資比例提升等影響下，前期強(qiáng)勢(shì)股可能會(huì)調(diào)整一段時(shí)間。不過(guò)，從資金流向看，機(jī)構(gòu)未現(xiàn)出逃跡象。

　　廣州日?qǐng)?bào) 楊欣、張忠安

　　融資保證金

　　融資保證金比例，是指投資者融資買(mǎi)入時(shí)交付的保證金與融資交易金額的比例。融資保證金比例決定了客戶(hù)融資買(mǎi)入交易的杠桿率。例如，當(dāng)融資保證金比例為50%時(shí)，客戶(hù)用100萬(wàn)元的保證金最多可以向證券公司融資200萬(wàn)元買(mǎi)入證券，該筆融資交易的杠桿率為2倍。而當(dāng)融資保證金比例提高至100%時(shí)，客戶(hù)用100萬(wàn)元的保證金最多只能向證券公司融資100萬(wàn)元買(mǎi)入證券，此時(shí)融資交易的杠桿率為1倍。

　　受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期、市場(chǎng)對(duì)需求下降和供應(yīng)過(guò)剩的擔(dān)憂(yōu)影響，原油和大宗商品價(jià)格大跌。同時(shí)，也讓全球股市承壓。周四歐美股市全面下跌，標(biāo)普500指數(shù)收跌1.40%，道指收跌1.44%，納指收跌1.21%。富時(shí)泛歐績(jī)優(yōu)300指數(shù)收跌1.61%。

　　亞太股市“飄綠”恒指跌2.15%

　　這種悲觀預(yù)期周五也傳導(dǎo)到亞太市場(chǎng)，港股恒生指數(shù)開(kāi)盤(pán)后大跌近2%，創(chuàng)9月29日以來(lái)最大跌幅，截至收盤(pán)，港股恒指跌2.15%，報(bào)22396.14。同時(shí)，日本股市更是疊加了自己的悲觀數(shù)據(jù)。加上美聯(lián)儲(chǔ)加息沖擊，日經(jīng)225指數(shù)周五收盤(pán)下跌0.51%。

　　周五兩市延續(xù)頹勢(shì)雙雙低開(kāi)，股指全天低位震蕩，截至收盤(pán)，滬指跌1.43%報(bào)3580.84點(diǎn)，成交4687億元；深成指跌1.85%報(bào)12402.17點(diǎn)，成交6693億元。據(jù)好股道資金監(jiān)測(cè)，周五兩市資金流出345億元，而僅中小板與創(chuàng)業(yè)板流出便達(dá)274億元，這直接引發(fā)了兩市93股跌停板。其中近期被爆炒的次新股全線(xiàn)滑鐵盧，整個(gè)板塊暴跌達(dá)7%。

　　昨天收盤(pán)后，上交所、深交所發(fā)布公告，為進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)融資融券業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理，近日，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，上交所、深交所對(duì)融資融券交易實(shí)施細(xì)則進(jìn)行了修改，將投資者融資買(mǎi)入證券時(shí)的融資保證金最低比例由50%提高至100%。此調(diào)整將自2015年11月23日起實(shí)施。

　　證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍昨天也表示，近期受多種因素影響，股票市場(chǎng)回暖，融資交易額快速上升。適當(dāng)提高融資保證金比例，有利于防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者合法權(quán)益，促進(jìn)市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展。

　　10月以來(lái)融資者卷土重來(lái)

　　在2014年年底啟動(dòng)的“杠桿牛市”時(shí)代，融資融券一直是市場(chǎng)冷熱的溫度計(jì)。隨著6月大跌以及8月二次探底連續(xù)重挫指數(shù)，融資者損傷慘重，但在國(guó)慶假期以后，隨著滬指重新上攻3400點(diǎn)關(guān)口，融資者也重整旗鼓，卷土重來(lái)。

　　權(quán)威統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月12日，滬深兩市融資余額報(bào)11632.67億元，較前一交易日增加133.54億元，融資余額已實(shí)現(xiàn)八連升。11月份以來(lái)，融資資金已連續(xù)第9個(gè)交易日凈流入非銀金融板塊，累計(jì)凈流入金額高達(dá)312.78億元。而在此期間，券商股持續(xù)上漲。

　　了解到，今年6月份股市大幅調(diào)整而被限制的場(chǎng)外配資近期另辟蹊徑，通過(guò)券商的兩融通道進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)融資，此外，降息的因素也會(huì)使得原先放在銀行里的資金另尋出路，而在行情漸漸走強(qiáng)的背景下，一些券商也開(kāi)始放松了平倉(cāng)線(xiàn)，這使得融資風(fēng)險(xiǎn)再度被放大。

　　對(duì)于兩大交易所提高融資保證金比例，長(zhǎng)城證券林先生表示，兩融對(duì)于股市來(lái)說(shuō)是把雙刃劍，漲時(shí)助漲，跌時(shí)助跌，而中小投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱，容易“好了傷疤忘了疼”，此時(shí)提高保證金比例也是對(duì)中小投資者的一種保護(hù)。對(duì)于大盤(pán)是否會(huì)產(chǎn)生不利影響，林斌表示不用多慮，只會(huì)讓瘋牛變慢牛，兩融只會(huì)影響波動(dòng)幅度，而不是方向。

　　后市分析

　　下周會(huì)有短線(xiàn)調(diào)整

　　有市場(chǎng)人士認(rèn)為，提高融資比例對(duì)股市中長(zhǎng)期來(lái)講是利好，但短期會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)心理影響，再加上市場(chǎng)本來(lái)就有調(diào)整的需求，因此短期內(nèi)融資熱門(mén)個(gè)股的走勢(shì)會(huì)出現(xiàn)異動(dòng)，投資者下周要關(guān)注這些。

　　招商證券(600999,股吧)認(rèn)為，大盤(pán)昨天出現(xiàn)一周來(lái)首次觸及5日線(xiàn)的回調(diào)，量能溫和放大，盤(pán)面承接力度很強(qiáng)，中短期均線(xiàn)系統(tǒng)多頭排列緊密，下方支撐力度很強(qiáng)，短期回調(diào)更有利于大盤(pán)進(jìn)一步上漲，建議投資者利用機(jī)會(huì)調(diào)倉(cāng)換股，注意熱點(diǎn)板塊的輪動(dòng)節(jié)奏。以醫(yī)療、體育、文化、旅游、教育、金融為主體的大服務(wù)業(yè)的成長(zhǎng)股是最主要配置方向。

　　有市場(chǎng)人士則認(rèn)為，次新股在連續(xù)暴漲之后短期出現(xiàn)調(diào)整很正常，不過(guò)從中期來(lái)看，大牛股一般會(huì)出現(xiàn)在次新股中，投資者要特別跟蹤這個(gè)群體的后期演化，尤其是今年新上市的一批次新股。

　　機(jī)構(gòu)動(dòng)向

　　強(qiáng)勢(shì)股回吐 未現(xiàn)機(jī)構(gòu)跑路

　　值得注意的是，在整個(gè)亞太市場(chǎng)下跌的背景下，A股也未能幸免，而且交易所在收盤(pán)后宣布提高融資保證金比例，壓縮杠桿資金增長(zhǎng)空間。使得前期強(qiáng)勢(shì)的次新股板塊集體回調(diào)，兩市有超過(guò)100只個(gè)股跌停。不過(guò)，對(duì)比發(fā)現(xiàn)，在下跌中，并沒(méi)有機(jī)構(gòu)大肆出逃的跡象，反而部分個(gè)股在下跌中被機(jī)構(gòu)、游資積極買(mǎi)入。

　　如易尚展示(002751,股吧)全天震蕩卻在尾盤(pán)封死跌停，但其當(dāng)天的龍虎榜中，前四大買(mǎi)入席位均為機(jī)構(gòu)專(zhuān)用席位，合計(jì)買(mǎi)入2.66億元，占當(dāng)天成交量的31.44%。而賣(mài)方席位全部為券商營(yíng)業(yè)部。羅平鋅電(002114,股吧)周五跌停報(bào)收，在龍虎榜上，著名的游資營(yíng)業(yè)部中信證券(600030,股吧)上海溧陽(yáng)路營(yíng)業(yè)部買(mǎi)入了1292.22萬(wàn)元。同時(shí)一機(jī)構(gòu)專(zhuān)用席位也買(mǎi)入431.40萬(wàn)元。龍韻股份(603729,股吧)雖然跌停，也獲得機(jī)構(gòu)專(zhuān)用席位買(mǎi)入1064.09萬(wàn)元，成為第一大買(mǎi)方席位。

　　因此，有分析人士表示，鑒于前期漲幅太大，包括次新股在內(nèi)的強(qiáng)勢(shì)股存在繼續(xù)回調(diào)的可能，但整個(gè)市場(chǎng)下跌空間有限。

　　證監(jiān)會(huì)發(fā)布會(huì)消息

　　首批新股20日招股

　　廣州日?qǐng)?bào)訊

　?。钚溃┳C監(jiān)會(huì)發(fā)言人張曉軍昨天在例行發(fā)布會(huì)上表示，首批10家公司將在11月20日左右刊登招股意向書(shū)。剩余18家，則分兩批。證監(jiān)會(huì)昨天還公布了最新的IPO排隊(duì)數(shù)據(jù)。截至2015年11月12日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)企業(yè)682家，其中，已過(guò)會(huì)47家，未過(guò)會(huì)635家。

　　昨晚證監(jiān)會(huì)還公布了包括萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)在內(nèi)的85家公司的預(yù)披露招股說(shuō)明書(shū)。由于這一批新股仍按照老辦法，需要預(yù)交款，有券商估算28家IPO凍結(jié)資金3.5萬(wàn)億元，首批10家凍結(jié)資金近1萬(wàn)億元。

　　張曉軍表示，現(xiàn)階段新股發(fā)行仍應(yīng)堅(jiān)持“低價(jià)持續(xù)發(fā)行”的原則，發(fā)行市盈率超過(guò)同行業(yè)市盈率的仍需連續(xù)三周發(fā)布投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告。

　　而針對(duì)2000萬(wàn)股以下IPO取消詢(xún)價(jià)環(huán)節(jié)的新股發(fā)行改革新政實(shí)施后，是否仍需遵守定價(jià)紅線(xiàn)的問(wèn)題，張曉軍表示，根據(jù)發(fā)行改革新規(guī)，2000萬(wàn)股以下的IPO，沒(méi)有老股發(fā)行的，取消詢(xún)價(jià)環(huán)節(jié)，由發(fā)行人和主承銷(xiāo)商直接定價(jià)并向網(wǎng)上發(fā)行；有老股發(fā)行安排的，仍需履行詢(xún)價(jià)程序。除了新股問(wèn)題外，張曉軍昨日還表示：為了貫徹黨中央國(guó)務(wù)院關(guān)于保護(hù)中小投資者權(quán)益要求，證監(jiān)會(huì)對(duì)主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板年度報(bào)告信息披露準(zhǔn)則進(jìn)行了合并。

　　張曉軍稱(chēng)，合并后的準(zhǔn)則針對(duì)實(shí)踐中年報(bào)信息披露的主要問(wèn)題進(jìn)行了修改，充分滿(mǎn)足了投資者的需求，實(shí)現(xiàn)了首次公開(kāi)發(fā)行信息披露和持續(xù)性信息披露的要求。

　　此外，張曉軍披露了證監(jiān)會(huì)對(duì)5宗操縱市場(chǎng)案件作出處罰，涉及國(guó)海證券(000750,股吧)、中國(guó)衛(wèi)星(600118,股吧)、暴風(fēng)科技(300431,股吧)、全通教育(300359,股吧)等上市公司。證監(jiān)會(huì)將自2016年開(kāi)始全面推廣證券期貨領(lǐng)域的隨機(jī)抽查工作，加強(qiáng)事中事后監(jiān)管。