生意社最新數(shù)據(jù)顯示，今年10月對于鋁市來說是一個“跌跌不休”的月份。10月28日，滬鋁主力1601合約報10290元/噸，逼近2008年歷史最低點10125元/噸；上海期鋁合約價格10月29日為每噸10345元，是2008年12月以來最低。分析人士表示，預(yù)計今年四季度鋁市在生產(chǎn)商紛紛減產(chǎn)的情況下有可能止跌反彈，但由于持續(xù)產(chǎn)能過剩，鋁價仍將隨成本降低而進一步下滑。

　　多方面因素拖累鋁價

　　生意社統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，整個10月份現(xiàn)貨鋁下跌11.62%，在29日達到最低價10250元/噸，與2009年最低價10000元/噸僅相差250元。此外，中國鋁價在10月多數(shù)時間連創(chuàng)低位紀錄，今年以來已累計下跌逾20%，接近每噸10000元人民幣(1578美元)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，鋁價雪崩式下跌是由多方面因素造成的。首先，鋁本身是供應(yīng)過剩的品種之一。自2012年起全球鋁業(yè)就存在產(chǎn)能過剩的問題。2015年全球預(yù)計新增產(chǎn)能近530萬噸，其中92%的新增產(chǎn)能集中在中國，預(yù)計今年底中國電解鋁產(chǎn)能將接近4000萬噸，全球產(chǎn)能將超過7500萬噸，因此，全球鋁市供需失衡壓力難以有效緩解。

　　其次，電價的下降和人們對產(chǎn)能過剩預(yù)期的夸大。知情人士稱，中國將于年底前宣布下調(diào)上網(wǎng)電價。據(jù)悉，此次下調(diào)幅度平均約為每千瓦時0.03元人民幣。從整個行業(yè)來看，價格在尋求成本的底線。而在電解鋁的生產(chǎn)成本構(gòu)成中，電力成本約占40%，以生產(chǎn)一噸電解鋁平均1.38萬度電簡單測算，3分電費成本的下降，將直接降低電解鋁企業(yè)414元/噸的生產(chǎn)成本。另外一個原因是上游氧化鋁價格下跌和動力煤價格下行。生產(chǎn)原料價格下跌使得鋁生產(chǎn)企業(yè)成本下降，而令鋁價承壓。隨著電力、陽極碳和氧化鋁成本的下降，中國鋁生產(chǎn)的月均成本為每噸13000元人民幣左右，為近5年來的最低水準。

　　最后，國內(nèi)鋁出口創(chuàng)下紀錄高位，加劇了全球過剩狀況。據(jù)統(tǒng)計，今年前9個月，中國半成品的鋁產(chǎn)品出口量為創(chuàng)紀錄的310萬噸，雖然三季度有所下滑，主要是全球鋁產(chǎn)品價格走弱導(dǎo)致出口的吸引力降低。統(tǒng)計表明，三季度鋁出口同比增長18%，國內(nèi)產(chǎn)能增長壓力波及國外市場，而國內(nèi)消費仍然不佳。

　　國內(nèi)外廠家紛紛“限產(chǎn)”

　　為了應(yīng)對鋁價的大幅下跌，國內(nèi)外企業(yè)都在采取“限產(chǎn)”措施。10月24日，中國鋁業(yè)(601600,股吧)旗下的撫順鋁業(yè)公司電解鋁生產(chǎn)線全線停產(chǎn)，將不再生產(chǎn)鋁及合金，轉(zhuǎn)而生產(chǎn)鋁用碳素制品。9月初，中鋁連城分公司及蘭州分公司也采取了關(guān)停部分電解槽的減產(chǎn)措施。到10月中旬，中鋁連城分公司宣布其全部電解槽正式退出運行。

　　此外，11月2日美國鋁業(yè)宣布，將暫停美國3家鋁冶煉廠運轉(zhuǎn)，削減年產(chǎn)能50萬噸。位于印地安那州的Evansville煉廠將是該公司在美國僅剩的鋁廠，該廠年產(chǎn)能26.9萬噸。由嘉能可控股的世紀鋁業(yè)公司聲稱，將在年底前關(guān)閉肯塔基州Sebree鋁冶煉廠三個電解槽中的一個，減少約70000噸產(chǎn)能。

　　分析人士表示，雖然國內(nèi)整個鋁行業(yè)減產(chǎn)達200萬噸左右，但新增產(chǎn)量也有300萬噸左右，預(yù)計明年仍有400萬噸新增產(chǎn)能。整個行業(yè)有減量，但同時也有增量，因此減產(chǎn)對價格的提振作用非常有限。

　　另外，電價和動力煤價格下跌也推動了鋁生產(chǎn)成本降低。中鋁公司已暫停關(guān)閉最大煉廠的計劃，因地方政府提供了電價下調(diào)優(yōu)惠，該公司之前曾計劃在兩周前關(guān)閉該煉廠。有交易商稱，“俄羅斯鋁業(yè)聯(lián)合公司以前也說過減產(chǎn)，但盧布這么弱，為什么會減產(chǎn)呢？雖然鋁價下跌，但他們以美元可兌換更多的盧布，因為其成本是用盧布計算的。”上述人士表示，鋁業(yè)基本面非常富有挑戰(zhàn)性，目前還沒看見任何真正的大規(guī)模減產(chǎn)。由于一些綜合性生產(chǎn)商在其他領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)獲利，而且地方政府為提振就業(yè)和經(jīng)濟增長給當(dāng)?shù)仄髽I(yè)提供補貼，過剩鋁產(chǎn)能的減少速度較為緩慢。

　　期鋁價格或持續(xù)下行

　　生意社統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，10月份鋁現(xiàn)貨價格和主力合約價格走勢相近?，F(xiàn)貨價格在10月29日達到了2009年1月以來的歷史新低，當(dāng)天報10250元/噸；而長江期鋁合約價格也是在10月29日報10340元/噸，這一天也達到了2008年12月以來的歷史新低。

　　生意社有色分社鋁分析師劉美麗表示，供應(yīng)過剩的問題源于中國，目前中國有世界上最現(xiàn)代化同時成本最低的冶煉廠。這樣，鋁業(yè)過剩格局在短期內(nèi)將無法逆轉(zhuǎn)，雖然鋁價在10月末、11月初小幅反彈，但鋁消費增長仍未得到有效提振。

　　展望2016年全球電解鋁的消費情況，從國內(nèi)市場來看，建筑、電子電力、交通運輸三大消費領(lǐng)域仍具備一定的剛需，但絕對增量有所回落，預(yù)計鋁未來需求增長會保持個位數(shù)。

　　有行業(yè)人士表示，擴大鋁消費是一個長期和持續(xù)的過程?？紤]到鋁在各領(lǐng)域?qū)ζ渌牧系奶娲?yīng)，消費增長潛力仍然巨大，但短期內(nèi)難以出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性改變。而按照期鋁主力合約與現(xiàn)貨的基差來看，期鋁的走勢也將下行。中國大宗商品發(fā)展研究中心秘書長劉心田表示:“當(dāng)前市場信心不足，預(yù)計11月期貨主力合約有可能破萬元?！?/p>