之前并不被關注的期貨投資者保障基金（下稱保障基金），因國債期貨合約價值大、交易手續(xù)費低而讓期貨公司重視起來。根據代理成交金額千萬分之五到十的繳納比例，每成交一手國債期貨合約（按95點位計算），期貨公司需要繳納保障基金0.48―0.95元。按加收一倍交易所手續(xù)費計算（下同），期貨公司代理成交一手國債期貨合約，需繳納的保障基金額度占其收取的手續(xù)費（不含交易所，下同）的比例16%―32%。而在銅、股指期貨等品種上，期貨公司代理成交一手期貨合約，繳納的保障基金占其收取的手續(xù)費比例分別在1%和3%左右。

　　“保障基金繳納額度占比大幅提升，這無形中削減了期貨公司的盈利能力。”不少業(yè)內人士向期貨日報反映，希望監(jiān)管層考慮國債期貨品種的特性，降低期貨公司在國債期貨上的保障基金繳納比例，同時根據《投資者保障基金管理暫行辦法》（下稱《辦法》）相關規(guī)定，能否考慮暫停收取保障基金。

　　期貨公司開始關注保障基金收取

　　根據《辦法》，代理成交一手期貨合約，期貨公司就需要按照該合約成交金額的千萬分之五到十的比例繳納保障基金。具體繳納比例則根據分類評價結果而定。據了解，AAA類公司繳納比例最低為千萬分之五，D類公司最高，為千萬分之十。

　　了解到，《辦法》實施以來，國內四家期貨交易所繳足了從2007年至今應繳納的部分，期貨公司則從2010年開始正式繳納保障基金。

　　據統(tǒng)計，2010年全國期貨市場累計成交額308.67萬億元（按雙邊計算），2011年為137.51萬億元（按單邊計算），2012年為171萬億元（按單邊計算）。如果按照千萬分之七的比例，期貨公司共需繳納保障基金6.5億元左右。

　　之前，其他品種的保障基金繳納額度占期貨公司收取的手續(xù)費比例不高，期貨公司和投資者比較容易接受，不太在意。而國債期貨的推出，打破了這種平靜，引發(fā)業(yè)內開始關注投資者保障基金的收取。一位業(yè)內人士分析，按照千萬分之七的比例，每交易一手國債期貨就需繳納0.66元左右的保障基金，這占到期貨公司收取的手續(xù)費的20%以上。

　　相比國債期貨，其他品種的保障基金占手續(xù)費比例普遍偏低。按照同樣繳納比例計算，以52000元/噸的市場價格，交易一手銅期貨合約，期貨公司需要繳納的保障基金0.18元，僅占其收取的手續(xù)費的1%左右。按照2300點的價格，交易一手股指期貨合約，期貨公司需繳納保障基金0.48元，占其收取的手續(xù)費的3%左右。

　　國內某大中型期貨公司有關負責人告訴，他所在公司去年代理額超過3萬億元，共繳納投資者保障基金逾300萬元。

　　業(yè)內呼吁暫停收取保障基金

　　根據《辦法》，當保障基金總額達到8億元人民幣，或者由于期貨交易所、期貨公司遭受重大突發(fā)市場風險或者不可抗力，經中國證監(jiān)會、財政部批準，期貨交易所、期貨公司可以暫停繳納保障基金。

　　不過，保障基金自從成立以來，很少公開過募集和使用情況。有關權威人士告訴，證監(jiān)會曾在一次會議上披露，截至2011年8月，保障基金規(guī)模已超過23億元。有市場人士猜測，目前這一規(guī)?？赡茉?0億元以上。

　　“建立保障基金是非常有必要的，有利于保障投資者利益，但在目前‘五位一體’監(jiān)管體制和凈資本管理機制下，市場已具備了較強的化解系統(tǒng)性風險的能力，2008年金融危機時行業(yè)的表現就是例證。”國內一家中型期貨公司有關負責人向表示，尤其是目前保障基金已經具備一定規(guī)模，滿足了當初設定的8億元額度，能否考慮停止收取。

　　“更何況，除風險準備金、保障基金外，還有期貨公司的凈資本作為保障?！鄙鲜鲐撠熑吮硎?。

　　以2011年為例，截至當年7月，國內四家期貨交易所的風險準備金73億元左右，全國期貨公司的風險準備金也有23億元，如果加上保障基金的23億元，共計近120億元。而這還不考慮當年所有期貨公司300多億元的凈資產。而當年，國內期貨市場保證金規(guī)模也僅2000億元。

　　“在這種情況下，期貨公司繼續(xù)繳納保障基金，既造成了資源浪費，又增加了投資者的交易成本?！睒I(yè)內人士呼吁，希望能暫停收取保障基金。