每日經(jīng)濟(jì)新聞(,) 曾子建

　　上周，A股市場關(guān)注的最大焦點，無疑是周五國債期貨的上市。在暫停10多年之后，國債期貨重新推出，上市首日的平穩(wěn)“著陸”，究竟將對未來行情產(chǎn)生怎樣的影響。另外，雖然上周指數(shù)波動幅度依然不大，但個股炒作則幾近瘋狂，接下來這種看似非理性的投機(jī)，是否還有延續(xù)的空間？昨日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》就上述問題對張道達(dá)先生進(jìn)行了采訪。

　　國債期貨影響本周見分曉

　　：上周五，國債期貨終于登場了，不過最終主力合約IF1312在開盤沖高之后，最終以平盤報收。國債期貨四平八穩(wěn)的走勢，你怎么看？

　　道達(dá)：其實，國債期貨不管是10多年前的短暫運行，還是如今的重新登場，都不適合普通中小散戶參與。一方面由于目前國債期貨開戶門檻較高，起碼在50萬元以上；另一方面，這本質(zhì)上還是機(jī)構(gòu)參與的品種，而且波動的幅度是很小的。

　　不同的是，10多年前，國債期貨成為機(jī)構(gòu)對賭投機(jī)品種，瘋狂的投機(jī)，最終導(dǎo)致國債期貨被暫停。而如今，從上市首日的交易來看，機(jī)構(gòu)投機(jī)的跡象并不明顯。上周五，國債期貨合約之所以在早盤高開沖高之后，又最終以平盤報收，收出了帶長上引線的陰線，我認(rèn)為主要原因，還是由于這是上市首日的交易，而多數(shù)機(jī)構(gòu)都還是看空的，因此只有先漲上去，才有做空的空間。

　?。耗阏J(rèn)為國債期貨上市后，對大盤會產(chǎn)生怎樣的影響？

　　道達(dá)：國債期貨本身對股票市場的影響，實際上是不明顯的。不過，如果放在A股市場，就很難說了，尤其是每當(dāng)有新品種誕生時，都會引起大盤的明顯波動，而對指數(shù)的作用，往往是向下的，因此在國債期貨推出初期，我認(rèn)為還是應(yīng)該謹(jǐn)慎為妙。比如，當(dāng)年創(chuàng)業(yè)板的推出，股指期貨的推出，融資融券的推出等，在推出之后大盤都出現(xiàn)了大幅的調(diào)整。而上周五，上證指數(shù)小幅上漲，創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)創(chuàng)新高，但深成指又小幅回落，這種怪異的格局，依然需要大家警惕。我認(rèn)為，滬指在連收七連陽之后，國債期貨真正的影響力，可能在本周將會顯現(xiàn)出來。

　　個股炒作還將瘋狂？

　?。耗愕囊馑际?，這周大盤可能因為國債期貨的推出，而變盤向下調(diào)整？

　　道達(dá)：表面上看，目前滬指維持震蕩上揚的走勢，趨勢保持得不錯，但有兩點值得關(guān)注。一是放量滯漲不得不防。滬市已經(jīng)連續(xù)兩周放量了，但指數(shù)上漲的幅度并不大。如果多頭堅決看好的話，應(yīng)該不會是現(xiàn)在這樣的結(jié)果。另一方面，這周滬指日線面臨半年線（2149點）的壓力，而周線同樣面臨60周均線（2160點）的壓制，雙重壓力之下，即便短線繼續(xù)反彈，但感覺空間依然有限。因此，就大盤而言，在沒有突破上方壓力之前，不能掉以輕心。

　?。旱莻€股的炒作還是太瘋狂了，你覺得指數(shù)溫和運行、個股瘋狂炒作的格局會不會延續(xù)？

　　道達(dá)：對創(chuàng)業(yè)板而言，我感覺應(yīng)該是早就進(jìn)入到牛市運行的格局之中，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)新高應(yīng)該是屢見不鮮的事情。即便上周創(chuàng)新高之后，本周出現(xiàn)調(diào)整，也很難去判斷是否會開始構(gòu)筑頂部。另外，滬市方面，確實也存在資金開始往滬市流入的跡象。尤其是上海本地股板塊，很多個股在連續(xù)封漲停，而機(jī)構(gòu)其實之前也沒有拿到太多的貨。因此，本周即便有部分個股打開漲停，或者出現(xiàn)調(diào)整，有可能才是機(jī)構(gòu)開始拿貨并且炒作的開始。而這種瘋狂拉升后才開始炒作的局面，確實只有當(dāng)年股改行情才出現(xiàn)過，這是非常罕見的。不過，對于這種題材炒作，我始終的觀點還是建議大家謹(jǐn)慎。盡管撐死膽大的，餓死膽小的，讓很多人看著眼饞，但千萬還是要小心。適當(dāng)?shù)膮⑴c是可以的，但不要倉位太重了。

　　道達(dá)郵箱：daoda@263.net

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