供大于求格局難改， 市場(chǎng)普遍看跌

　　今年華北地區(qū)玉米豐產(chǎn)，質(zhì)量也明顯優(yōu)于去年，現(xiàn)在玉米收購(gòu)價(jià)已跌至1700元/噸左右，市場(chǎng)普遍看跌至1600元/噸。由于目前農(nóng)戶已開(kāi)始惜售，加之東北地區(qū)在11月1日開(kāi)始收儲(chǔ)導(dǎo)致華北玉米已出現(xiàn)倒流，能否繼續(xù)下破1600元/噸仍需關(guān)注國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)。

　　淀粉行業(yè)整體供大于求，淀粉生產(chǎn)成本主要來(lái)自玉米，目前副產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走低，但華北地區(qū)淀粉企業(yè)仍有盈利，開(kāi)工率有所上升。淀粉糖對(duì)于白糖的替代主要是果糖，目前果糖替代白糖已遇到技術(shù)瓶頸，果糖生產(chǎn)企業(yè)下游客戶穩(wěn)定。淀粉有望在造紙行業(yè)擠占木薯淀粉空間。整體來(lái)看，目前淀粉價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)出口優(yōu)勢(shì)，但海外市場(chǎng)仍需培育，短期來(lái)看淀粉供大于求的格局難以改變。

　　華北玉米豐產(chǎn)，關(guān)注國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)

　　最近我們對(duì)華北平原地區(qū)的淀粉生產(chǎn)、加工企業(yè)進(jìn)行了調(diào)研。據(jù)了解，目前淀粉加工企業(yè)收購(gòu)價(jià)在0.85元/斤上下，企業(yè)普遍反映今年華北地區(qū)的玉米豐產(chǎn)，整體質(zhì)量?jī)?yōu)于去年，企業(yè)庫(kù)存僅僅維持在夠正常生產(chǎn)的范圍內(nèi)。企業(yè)普遍對(duì)1600元/噸的收購(gòu)價(jià)形成共識(shí)，對(duì)于后市能否下破存在爭(zhēng)議。由于東北玉米主產(chǎn)區(qū)從11月1日開(kāi)始進(jìn)行國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)，但是實(shí)際操作情況仍需特別關(guān)注，對(duì)于東北2000元/噸的玉米收購(gòu)價(jià)，華北地區(qū)的玉米已經(jīng)出現(xiàn)了倒流現(xiàn)象，收儲(chǔ)期間華北地區(qū)玉米價(jià)格必將受到支撐。

　　需要補(bǔ)充一點(diǎn)的是，山東中部一家淀粉企業(yè)表示，當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶手中存糧為六七成，而往年同期僅為三四成，預(yù)計(jì)一個(gè)月后農(nóng)民玉米存糧就將下降至四成。河北和河南地區(qū)農(nóng)民沒(méi)有倉(cāng)儲(chǔ)能力，目前看到玉米價(jià)格低惜售，預(yù)計(jì)玉米大量上市應(yīng)該會(huì)在11月底到明年2月。

　　淀粉企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，出口或成突破口

　　淀粉加工企業(yè)產(chǎn)能自2008年、2009年出現(xiàn)大幅擴(kuò)張，目前已經(jīng)處于產(chǎn)能過(guò)剩階段。淀粉生產(chǎn)成本80%來(lái)自于玉米，淀粉生產(chǎn)成本會(huì)根據(jù)副產(chǎn)品的價(jià)格的變動(dòng)產(chǎn)生變動(dòng)，山東某一淀粉生產(chǎn)企業(yè)表示，在淀粉價(jià)格2700―2800元/噸時(shí)，成本為600―700元/噸，目前淀粉價(jià)格為2300元/噸，成本為400元/噸左右。整體上看，根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)和副產(chǎn)品售價(jià)的不同，玉米淀粉的生產(chǎn)成本為400―700元/噸。就目前盈利情況看，華北地區(qū)淀粉企業(yè)基本都有利潤(rùn)。盈利較好的企業(yè)認(rèn)為淀粉價(jià)格仍有下跌的空間，11月可能會(huì)跌至2100元/噸。目前淀粉行業(yè)整體開(kāi)工率為60%，大多數(shù)淀粉生產(chǎn)企業(yè)表示，當(dāng)虧損達(dá)到200―300元/噸，并持續(xù)2、3個(gè)月的話，可能會(huì)考慮停產(chǎn)。

　　部分企業(yè)表示目前淀粉存在出口優(yōu)勢(shì)，淀粉出口主要銷往日本、韓國(guó)、東南亞和俄羅斯，由于目前淀粉價(jià)格逐漸下跌，并且還有出口退稅，淀粉出口優(yōu)勢(shì)明顯。但由于印度地區(qū)玉米價(jià)格僅有0.6―0.7元/斤，仍低于國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格，后續(xù)出口情況還需持續(xù)關(guān)注。

　　淀粉糖替代白糖遇瓶頸

　　淀粉糖替代白糖主要在含糖飲料和食品中，含糖飲料中替代白糖的主要是果葡糖漿，食品中替代白糖的主要是麥芽糖。果糖對(duì)白糖在飲料中的替代已經(jīng)發(fā)展了好幾年，企業(yè)普遍反映客戶群相對(duì)穩(wěn)定。麥芽糊精和麥芽糖漿主要在餡料、果脯、糖果等小食品中對(duì)白糖產(chǎn)生替代，河南某一淀粉糖生產(chǎn)企業(yè)表示麥芽糖仍有替代白糖的空間。

　　今年上半年山東地區(qū)玉米淀粉的出廠價(jià)在3000―3300元/噸，南方造紙市場(chǎng)有一部分被木薯淀粉擠占，隨著下半年淀粉價(jià)格快速跳水，目前已經(jīng)低于南方進(jìn)口木薯淀粉700元/噸，有望擠占造紙業(yè)木薯淀粉的市場(chǎng)。當(dāng)然由于木薯淀粉的某些特性，某些品牌的高端紙仍然會(huì)選擇使用木薯淀粉。

　　淀粉行業(yè)整體供大于求，淀粉生產(chǎn)成本主要來(lái)自玉米，目前副產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走低，但華北地區(qū)淀粉企業(yè)仍有盈利，開(kāi)工率最近有所上升。淀粉糖對(duì)于白糖的替代主要看果糖，而目前果糖替代白糖已遇到技術(shù)瓶頸，就算果糖存在價(jià)格優(yōu)勢(shì)，果糖生產(chǎn)企業(yè)的下游客戶也保持穩(wěn)定，淀粉有望在造紙行業(yè)擠占木薯淀粉空間。