吳昊

　　“試探性地參與了一些資金，做了幾次TF1312日內(nèi)短線趨勢交易。”王然告訴。王然是上海某債券??的合伙人，此前曾是一家公募基金的債券基金經(jīng)理，王然已混跡債券行業(yè)近10年，近些年來轉(zhuǎn)投私募成立了屬于自己的私募公司，在國債期貨推出的首日便躍躍欲試。

　　昨日國債期貨在國內(nèi)成功上市交易。主力合約TF1312開盤報(bào)94.220，最高漲至94.540，漲幅接近0.35%。隨后沖高回落，午盤后繼續(xù)走低，最低跌至94.140，TF1312合約報(bào)94.17，漲幅0.01%，成交34248手，總金額323.1億，持倉量2625手，相交此前模擬盤表現(xiàn)出一定活躍度。

　　昨日上午9點(diǎn)15分是國內(nèi)國債期貨正式開盤交易的時(shí)間，9點(diǎn)鐘不到王然就坐到了電腦前盯著屏幕。王然介紹稱，開盤不到一分鐘就沖了進(jìn)去，由于國債期貨剛剛推出比較新鮮，也沒有歷史數(shù)據(jù)可以追溯，市場資金比較熱情，隨著主力合約價(jià)格被一路推高，便順勢做了個(gè)趨勢交易。

　　王然表示，看到高開之后進(jìn)入下跌趨勢，就開了幾筆空單，當(dāng)日累計(jì)買進(jìn)賣出交易了10余次，都取得了較好盈利，由于是國債期貨推出首日，僅僅利用公司自有資金小試牛刀，因?yàn)楦軛U有30倍，小資金量就能撬動大收益，算下來當(dāng)日收益也有10%，盤面比較平靜，最終收盤價(jià)是94.17，也算是一個(gè)比較理性的價(jià)格。

　　目前王然所在的私募旗下已經(jīng)募集完畢一只規(guī)模超過1000萬的私募產(chǎn)品，該產(chǎn)品是通過期貨資管發(fā)行的一對一產(chǎn)品，主要策略是期現(xiàn)套利和跨期套利，但王然首日沒有機(jī)會，因此并沒有貿(mào)然下單?！白蛉湛缙谔桌臻g在4%左右，但要涉及兩個(gè)合約的操作，且非主力合約流動性并不好，收益不確定性較大，因此還需要再觀察?！蓖跞槐硎?。

　　對于昨日下午成交量持續(xù)萎靡，王然認(rèn)為，整體來看昨日以私募以及個(gè)人參與為主，公募、券商、保險(xiǎn)（放心保）等機(jī)構(gòu)投資者參與的較少，一方面因?yàn)橄嚓P(guān)準(zhǔn)則還沒有完善，例如公募基金投資國債期貨這些新產(chǎn)品，需要召開持有人大會，同時(shí)投資決策也需要一定流程，其次相關(guān)人才儲備是否到位也影響參與度。

　　針對國債期貨未來的走勢，王然表示，未來一段時(shí)間參與國債期貨的投資者還是以投機(jī)為主，目前做對沖或者套利的機(jī)會并不多，這需要多空分歧很大，例如此前進(jìn)行模擬盤在接近交割月時(shí)曾出現(xiàn)10%以上的套利空間，未來機(jī)構(gòu)投資者參與也是以套保為主，這會在一定時(shí)間內(nèi)形成單邊空頭趨勢。

　　針對國債期貨推出的影響，王然指出，以前在突然加息的市場環(huán)境下往往存在找不到對手盤情況，但未來可以利用國債期貨做空來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。不過3%的保證金是目前期貨市場最大的杠桿，未來受貨幣政策的影響，會加大國債期貨波動率，也醞釀著一定機(jī)會。