張利靜

　　油脂油料系列品種作為國內(nèi)期貨市場上發(fā)展最早、最為成熟的產(chǎn)業(yè)鏈品種體系。隨著品種體系和市場機(jī)制的逐步完善，油脂油料期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理功能也不斷深化，在大豆壓榨、飼料加工、禽畜養(yǎng)殖等實(shí)體產(chǎn)業(yè)經(jīng)營環(huán)境復(fù)雜多變中，成為企業(yè)現(xiàn)代市場經(jīng)營的有力工具。特別是近幾年來，基差定價(jià)、庫存管理、壓榨利潤避險(xiǎn)等在產(chǎn)業(yè)中得到普遍運(yùn)用，看盤經(jīng)營、參與期貨經(jīng)營已經(jīng)成為企業(yè)的必修課，油脂油料期貨在助力相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展上，發(fā)揮了積極的作用。

　　價(jià)格發(fā)現(xiàn)：基差定價(jià)改寫行業(yè)定價(jià)模式

　　回歸期貨市場的最初功能，其價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能作用伴隨著國內(nèi)油脂油料產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而受到重視，并被企業(yè)廣泛利用。2006年以來，國內(nèi)油脂油料企業(yè)經(jīng)營逐步從“隨行就市”發(fā)展成“看期貨盤報(bào)價(jià)”，進(jìn)而演進(jìn)為“基差定價(jià)”。目前，在油脂油料行業(yè)，“基差定價(jià)”已經(jīng)是一個(gè)無人不曉的概念。

　　據(jù)了解，2013年下半年，在油脂油料消費(fèi)需求放緩的背景下，通過基差交易進(jìn)行現(xiàn)貨貿(mào)易的油脂油料和飼料企業(yè)大量增加，華東、華南地區(qū)幾乎所有大型油脂企業(yè)都在使用基差交易，基差交易的貿(mào)易量高時(shí)占市場總量達(dá)50%以上。大豆系品種價(jià)格波動(dòng)劇烈，市場面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)避險(xiǎn)意愿強(qiáng)烈，這些現(xiàn)實(shí)需求進(jìn)一步推動(dòng)了基差交易的使用，在油脂油料價(jià)格大幅波動(dòng)背景下，基差交易已經(jīng)發(fā)展成為整個(gè)行業(yè)的普適交易模式。

　　隨著市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的彰顯和影響力的擴(kuò)大，油脂油料品種在國際定價(jià)話語體系中也不斷增加著權(quán)重。如棕櫚油是我國唯一一個(gè)純進(jìn)口期貨品種，我國作為世界上最大的棕櫚油消費(fèi)國和進(jìn)口國，自棕櫚油2007年上市以來，期貨成交量不斷放大，影響力日益擴(kuò)大，目前棕櫚油期貨價(jià)格廣為國際棕櫚油商家參考，對(duì)國際棕櫚油價(jià)格形成產(chǎn)生了重要影響，在國際棕櫚油話語權(quán)中已具有舉足輕重的地位。此外，國內(nèi)企業(yè)在豆粕等品種的國際貿(mào)易中，已經(jīng)開始采用國內(nèi)期貨價(jià)作為基準(zhǔn)價(jià)，國內(nèi)期貨價(jià)格的國際影響力正日益增強(qiáng)。

　　保值避險(xiǎn)：從傳統(tǒng)壓榨產(chǎn)業(yè)到飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)循序遞進(jìn)

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，據(jù)大連商品交易所數(shù)據(jù)，今年參與大連油脂油料品種交易的法人客戶有6284個(gè)，法人成交和持倉占比分別為40.5%和53.1%。產(chǎn)業(yè)人士表示，目前參與我國油脂油料期貨的客戶涉及上、中、下游全產(chǎn)業(yè)鏈條，豆粕、豆油、棕櫚油等品種的相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)的參與度已超過80%,國內(nèi)日壓榨能力1000噸以上的油廠90%以上參與，現(xiàn)貨套保比例達(dá)70%以上，成為國內(nèi)期貨品種的典范。

　　十年來，我國油脂油料行業(yè)度劫波、求發(fā)展，油脂油料期貨的“價(jià)格發(fā)現(xiàn)”和“風(fēng)險(xiǎn)管理”功能日益凸顯，并不斷演進(jìn)創(chuàng)新出更多、更精細(xì)化的服務(wù)產(chǎn)業(yè)新模式，持續(xù)為產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定護(hù)航，為行業(yè)發(fā)展助力。當(dāng)前，在經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)加快的形勢(shì)下，需要油脂油料期貨市場承擔(dān)起服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新重任。特別是2014年起，執(zhí)行6年的大豆臨時(shí)收儲(chǔ)政策退出市場，大豆開始實(shí)行目標(biāo)價(jià)格直補(bǔ)政策，大豆市場化程度進(jìn)一步提高，為大豆期貨市場更為深入地服務(wù)產(chǎn)業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造了更好的條件、提出了新的要求；與此同時(shí)，豆粕期權(quán)上市推進(jìn)，大商所合約和制度創(chuàng)新完善持續(xù)推進(jìn)，“一帶一路”戰(zhàn)略帶來的油脂油料期貨市場國際化等，均將成為油脂油料期貨市場發(fā)展的新動(dòng)力(310328,基金吧)，也將成為油脂油料期貨市場功能發(fā)揮、產(chǎn)業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)能力提升的新動(dòng)力！