⊙ 朱賢佳

　　油脂油料系列品種作為國內(nèi)期貨市場上發(fā)展最早、最為成熟的產(chǎn)業(yè)鏈品種體系，隨著品種體系和市場機(jī)制的逐步完善，油脂油料期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理功能也不斷深化，油脂油料品種在國際定價(jià)話語體系中權(quán)重不斷增加。

　　回歸期貨市場的最初功能，其價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能作用伴隨著國內(nèi)油脂油料產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而受到重視，并被企業(yè)廣泛利用。2006年以來，隨著油脂油料品種鏈的完善，豆粕、豆油等期貨品種交易日益活躍，期貨價(jià)格影響力不斷增強(qiáng)，國內(nèi)行業(yè)企業(yè)經(jīng)營逐步從“隨行就市”發(fā)展成“看期貨盤報(bào)價(jià)”，進(jìn)而演進(jìn)為“基差定價(jià)”。目前，在油脂油料行業(yè)，“基差定價(jià)”已經(jīng)是一個(gè)無人不曉的概念。

　　在期貨市場發(fā)展初期，企業(yè)現(xiàn)貨價(jià)格的形成依據(jù)過去和當(dāng)期供需變化來判斷。如據(jù)市場人士介紹，在期貨市場發(fā)展早期，豆粕市場價(jià)格主要由大型油廠所主導(dǎo)，而隨著油脂油料期貨市場的發(fā)展，油廠的豆粕報(bào)價(jià)一般都要參考前一交易日的期貨價(jià)格走勢和當(dāng)天豆粕期貨的開盤價(jià)。在下游行業(yè)，一些企業(yè)對(duì)期貨價(jià)格信息的利用已從“定性”轉(zhuǎn)為“定量”，將期貨價(jià)格的變化即時(shí)體現(xiàn)在企業(yè)銷售采購的定價(jià)中。隨著“期貨價(jià)格”的普及，市場各方對(duì)期貨價(jià)格的認(rèn)識(shí)步入一個(gè)新的高度，更是催生了“基差定價(jià)”的廣泛運(yùn)用。

　　基差定價(jià)在發(fā)育成熟的國際農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)市場被廣為使用，2006年，嘉吉、路易達(dá)孚等外資公司為避免合作伙伴因價(jià)格波動(dòng)而出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)，開始在國內(nèi)豆粕和豆油銷售中對(duì)基差定價(jià)進(jìn)行系統(tǒng)的推廣。受益于豆粕期貨市場良好的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，基差定價(jià)很快得到市場的積極響應(yīng)，一些南方民營榨油企業(yè)也加入豆粕基差定價(jià)中來。到了2010年，以九三油脂為代表的國有油脂企業(yè)開始了從國內(nèi)原料收購到成品銷售的全產(chǎn)業(yè)鏈基差定價(jià)經(jīng)營。

　　隨著市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的彰顯和影響力的擴(kuò)大，油脂油料品種在國際定價(jià)話語體系中也不斷增加著權(quán)重。如棕櫚油是我國唯一一個(gè)純進(jìn)口期貨品種，我國作為世界上最大的棕櫚油消費(fèi)國和進(jìn)口國，自棕櫚油2007年上市以來，期貨成交量不斷放大，影響力日益擴(kuò)大，目前棕櫚油期貨價(jià)格廣為國際棕櫚油商家參考、對(duì)國際棕櫚油價(jià)格形成產(chǎn)生了重要影響，在國際棕櫚油話語權(quán)中已具有舉足輕重的地位。此外，國內(nèi)企業(yè)在豆粕等品種的國際貿(mào)易中，已經(jīng)開始采用國內(nèi)期貨價(jià)作為基準(zhǔn)價(jià)，國內(nèi)期貨價(jià)格的國際影響力正日益增強(qiáng)。

　　十年來，油脂油料期貨的“價(jià)格發(fā)現(xiàn)”和“風(fēng)險(xiǎn)管理”功能日益凸顯，并不斷演進(jìn)創(chuàng)新出更多、更精細(xì)化的服務(wù)產(chǎn)業(yè)新模式，持續(xù)為產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定護(hù)航，為行業(yè)發(fā)展助力。當(dāng)前，在經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)加快的形勢下，需要油脂油料期貨市場承擔(dān)起服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新重任。