[轉(zhuǎn)] 冬儲需求增強菜粕抗跌性
冬季是國內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖淡季,加之美國大豆豐收上市,因此,最近一段時間,國內(nèi)菜粕持續(xù)下滑。不過,國內(nèi)菜籽壓榨依舊虧損,企業(yè)普遍停機,菜粕庫存偏緊,并且冬季存在一定的冬儲需求,菜粕呈抵抗性調(diào)整狀態(tài)。雖然外圍市場表現(xiàn)疲軟,但菜粕大跌已不現(xiàn)實。
豆粕大幅下跌令菜粕承壓
目前正值美豆上市階段, 龐大的產(chǎn)量成為豆類市場中長期壓力。雖然我國購買美豆的速度較往年略慢,但10―12月的采購量相對龐大,總共約2000萬噸。如此之大的進口供應無疑會促使壓榨廠保持較高開機率,因此國內(nèi)豆粕市場出現(xiàn)持續(xù)下跌,部分資金追空進一步壓制市場。這一氛圍傳導至與豆粕具有一定替代關(guān)系的菜粕身上,只不過相對而言,豆粕較菜粕更弱。
菜籽壓榨開機率維持低位
由于壓榨長期虧損,以及國內(nèi)外菜籽減產(chǎn),我國菜籽壓榨廠持續(xù)停機。目前,沿海地區(qū)菜籽壓榨虧損為140―180元/噸,國內(nèi)油廠菜籽周度壓榨量長期處于7萬―9萬噸,開機率僅處于16%―21%之間,明顯低于往年同期20%―30%的水平。雖然未來幾周有進口菜籽到港,但周度壓榨量僅能增加到9.5萬―10萬噸,并不會實質(zhì)改善當下偏低開機率的事實。開機率過低,菜粕等的供應便有限,這將支持菜粕價,限制其跌幅。
冬儲需求或支持菜粕行情
今年豆粕與菜粕價差持續(xù)處于低位,令菜粕需求受到限制。而港口地區(qū)進口DDGS庫存仍處于高位,其集裝箱提貨價在1480―1550元/噸,繼續(xù)搶占菜粕市場份額,令菜粕行情受到抑制。不過,市場往往易于忽略的是,與豆粕、DDGS不同,菜粕只有三季需求,即冬季無水產(chǎn)消費,無菜粕需求,但菜籽上市在5月以后,而國內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖往往開始于3月,因而冬儲菜粕是非常必要的。冬儲階段,菜粕價格必然受到一定的支撐,不會過度走低。
綜上所述,國內(nèi)外豆類市場供應壓力較大,飼料企業(yè)對菜粕行情信心不足,水產(chǎn)消費逐漸停止,均推動菜粕價格下滑。但是,國內(nèi)菜籽市場壓榨利潤過低,各地油廠加工停滯,國產(chǎn)菜粕貨源供應大幅降低,目前廣東、廣西、福建等沿海地區(qū)菜粕庫存僅約1.1萬噸,處于低位區(qū)域,這成為菜粕市場的重要支撐,加之后續(xù)還有冬儲,因而菜粕具有非常強的抗跌性。
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