“目前，無論是自然風(fēng)險還是質(zhì)量安全風(fēng)險，歸根到底都要體現(xiàn)在市場風(fēng)險上，表現(xiàn)在消費者和生產(chǎn)者，特別是農(nóng)民的收益上。”農(nóng)業(yè)部市場與經(jīng)濟信息司司長張合成在7日舉行的第四屆風(fēng)險管理與農(nóng)業(yè)發(fā)展論壇上表示，解決當(dāng)前農(nóng)業(yè)市場風(fēng)險的策略目標(biāo)就是總量基本平衡，市場波動可控，保護農(nóng)民利益，讓農(nóng)民收入穩(wěn)定，促進生產(chǎn)發(fā)展。

　　眾所周知，由于自然風(fēng)險對農(nóng)作物的影響，糧、棉、油、糖等價格波動比較大，價格風(fēng)險增大也造成了農(nóng)民的增產(chǎn)增收難。糧食安全不單是農(nóng)民和涉農(nóng)企業(yè)的事，貿(mào)易商和下游的需求者也需要較好的風(fēng)險管理。

　　“眼下，農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈的全面價格風(fēng)險管理迫在眉睫，而金融衍生品在農(nóng)產(chǎn)品市場中起著價格預(yù)警和風(fēng)險管理的重要作用。” 光大期貨互聯(lián)網(wǎng)金融部總經(jīng)理王紅?(,)告訴期貨日報，盡管期貨已成為農(nóng)產(chǎn)品市場中必不可少的避險利器，但農(nóng)產(chǎn)品由于受到天氣等自然因素的影響，產(chǎn)品質(zhì)量參差不齊，較難標(biāo)準(zhǔn)化，國內(nèi)的部分上市農(nóng)產(chǎn)品期貨交易并不理想。“在場內(nèi)市場不足以覆蓋農(nóng)產(chǎn)品價格風(fēng)險的前提下，我國急需場外市場的運營模式來彌補風(fēng)險管理工具過于單一的現(xiàn)狀。”

　　在全球的衍生品市場中，期權(quán)是一個基礎(chǔ)性的風(fēng)險管理工具，目前全球上市交易的農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)已經(jīng)有60多種，作為一種成熟的風(fēng)險管理工具，開展農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)交易，對建設(shè)現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)具有重要意義。

　　“實際上，場外市場交易更加靈活，相當(dāng)于在生產(chǎn)經(jīng)營中出現(xiàn)價格風(fēng)險敞口時為企業(yè)買了份價格‘保險’。”浙江永安資本管理有限公司總經(jīng)理劉勝喜說，作為期權(quán)買方，客戶只需要支付一個固定的費用可以獲得一份保險，不會再出現(xiàn)更多的支出。相比期貨而言，期權(quán)買方在避免了一個方向虧損的同時，還保留了另一個方向獲利的可能。

　　目前，從全球范圍來看，政府補貼和保險機構(gòu)的“類期權(quán)”模式成為主流，還有基于基差的價格互換模式以及期貨經(jīng)營機構(gòu)的“期貨對沖”等模式。而在國內(nèi)，農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)還是一個新鮮的事物，目前只限于與個別涉農(nóng)企業(yè)的單體業(yè)務(wù)，未形成規(guī)?；纳虡I(yè)模式。

　　保險與銀行融入農(nóng)產(chǎn)品風(fēng)險管理“大集體”

　　農(nóng)業(yè)的發(fā)展是與風(fēng)險相伴隨的，只講發(fā)展不講風(fēng)險，在現(xiàn)代金融市場環(huán)境下寸步難行。值得一提的是，在強化農(nóng)產(chǎn)品風(fēng)險管理，發(fā)展場內(nèi)場外衍生品市場的過程中，銀行和保險公司也紛紛加入了這個“大集體”。

　　“在當(dāng)前我國向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時刻，農(nóng)業(yè)保險成為了農(nóng)業(yè)風(fēng)險管理的重要工具。”中國人民財產(chǎn)保險股份有限公司副總裁林智勇認為，農(nóng)業(yè)保險是支持農(nóng)業(yè)發(fā)展的綠箱政策，也是市場經(jīng)濟國家農(nóng)業(yè)支持保護體系的重要組成部分。“應(yīng)做好天氣災(zāi)害理賠工作，發(fā)揮保險損失補償功能，為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和農(nóng)民增收保駕護航。”

　　據(jù)了解，保險公司正在積極探索保險助推農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的新路徑。期貨市場則憑借其特有的價格發(fā)現(xiàn)與套期保值功能，在價格風(fēng)險管理方面有著得天獨厚的優(yōu)勢，是農(nóng)產(chǎn)品目標(biāo)價格保險健康發(fā)展的重要基礎(chǔ)和保障。

　　“今年8月，我公司和大連商品交易所共同啟動了農(nóng)產(chǎn)品+保險+期貨的試點，發(fā)揮了價格保險的紐帶作用，實現(xiàn)了與期貨市場的對接。” 林智勇表示，這一試點是保險與期貨聯(lián)手推動完善農(nóng)產(chǎn)品價格形成機制、保護廣大農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者利益的重要嘗試，是顯著提升農(nóng)業(yè)保險風(fēng)險保障能力、加快推動我國農(nóng)業(yè)保險發(fā)展的一大創(chuàng)新。

　　目前，中國糧價仍由政府最低收購價和臨時收儲價決定，給財政帶來巨大壓力。“基于‘保險＋期貨’模式的價格保險改變了原有的農(nóng)產(chǎn)品價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移方式和國家對農(nóng)產(chǎn)品的補貼方式，通過期貨市場承接了農(nóng)產(chǎn)品價格風(fēng)險，有效彌補了傳統(tǒng)價格保險沒有風(fēng)險轉(zhuǎn)移機制的缺陷。”華安期貨分析師李莉?qū)ζ谪浫請蟊硎尽?/p>

　　當(dāng)然，在大力發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品市場保險方式創(chuàng)新的同時，離不開資金力量的支持。作為我們國家唯一的農(nóng)業(yè)政策性的銀行，中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行是國家實施宏觀調(diào)控、支持“三農(nóng)”發(fā)展的重要工具，在金融服務(wù)方式創(chuàng)新中也扮演著重要的角色。

　　據(jù)了解，除了封閉運行、年度結(jié)零、定單收購、倉單融資、產(chǎn)銷對接、信息服務(wù)之外，農(nóng)發(fā)行服務(wù)農(nóng)業(yè)的方式還包括在期貨市場套期保值。

　　“我行糧棉油的貸款客戶形成了一個大量的庫存，他們面臨著市場價格的波動風(fēng)險，企業(yè)的風(fēng)險如果控制不好就會延伸到銀行。”農(nóng)發(fā)行客戶二部副總經(jīng)理栗華田坦言，去年以來農(nóng)發(fā)行在鄭商所、大商所的大力支持下，開辦了期貨交易保證金存管業(yè)務(wù)，支持符合條件的企業(yè)開展套期保值，防范了風(fēng)險。

　　探索新路徑、創(chuàng)新服務(wù)模式任重而道遠

　　作為致力于服務(wù)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的期貨交易所之一，鄭商所長期以來不斷地探索和推廣期貨服務(wù)農(nóng)業(yè)的模式。其中，定單+期權(quán)成為服務(wù)訂單農(nóng)業(yè)的新模式。

　　“訂單與期權(quán)捆綁后，在市場上可以把定單通過期權(quán)保值。”鄭商所期貨衍生品部助理總監(jiān)劉少華介紹，鄭商所除了場內(nèi)期權(quán)的研究外，最近還在研究和探索場外期權(quán)。“一是通過支持期貨公司和風(fēng)險管理公司為農(nóng)戶和定單企業(yè)提供更加個性化、便利化的風(fēng)險服務(wù)；二是與農(nóng)保公司合作，利用期貨產(chǎn)品和未來將要上市的其他衍生產(chǎn)品開發(fā)價格保險，服務(wù)農(nóng)戶的風(fēng)險管理需要。” 劉少華說。

　　雖然期權(quán)是一個風(fēng)險管理的工具，但據(jù)了解，當(dāng)前國內(nèi)場外衍生品市場太小，對沖工具缺失，衍生品市場產(chǎn)品不豐富造成實際操作中困難重重。如場外期權(quán)產(chǎn)品不能通過相應(yīng)的場內(nèi)期權(quán)來對沖，只能通過期貨來復(fù)制期權(quán)對沖風(fēng)險，這樣雖然可以達到相應(yīng)的目的，但還是存在諸多技術(shù)上和操作上的風(fēng)險。

　　證監(jiān)會副主席姚剛在會上強調(diào)，在農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)的合約設(shè)計和規(guī)則制定過程當(dāng)中，要始終堅持服務(wù)實體經(jīng)濟、服務(wù)“三農(nóng)”為出發(fā)點和落腳點，為廣大農(nóng)戶和涉農(nóng)主體提供精細化的風(fēng)險管理服務(wù)，防止過度投機行為。“理性的投資者是農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)平穩(wěn)運行的基礎(chǔ)條件之一，我們希望期貨交易所和期貨中介機構(gòu)加強有針對性的專業(yè)培訓(xùn)，使涉農(nóng)組織和農(nóng)戶充分了解期權(quán)的運行特點和風(fēng)險，能夠運用好這一新型的工具。”姚剛說。

　　有與會人士認為，在農(nóng)產(chǎn)品市場中，銀行為農(nóng)業(yè)提供了資金支持，保險又提供了成本保障，其都是農(nóng)業(yè)發(fā)展中不可缺少的角色。“面對銀行、保險與場內(nèi)、場外衍生品市場構(gòu)建的‘安全網(wǎng)’，企業(yè)要熟悉金融產(chǎn)品特性和交易規(guī)則，建立完善的風(fēng)控體制，目標(biāo)明確，量力而行，堅持套保，杜絕賭博。”

　　“農(nóng)發(fā)行在做好農(nóng)業(yè)經(jīng)營企業(yè)信貸服務(wù)的基礎(chǔ)上，將加大與期貨交易所、期貨公司的溝通合作，為企業(yè)利用新型工具防控風(fēng)險創(chuàng)造良好的條件。” 栗華田說。