關(guān)鍵語：議息會議后，投資者對于美聯(lián)儲年內(nèi)加息的預(yù)期大增，強(qiáng)勢美元再度承壓金屬。除了基本面的影響，技術(shù)面又該如何分析呢?請復(fù)制鏈接：

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　　一、市場綜述

　　上周五LME工業(yè)金屬大多呈現(xiàn)弱勢震蕩的格局，其中?、鋁均觸及五年低位，一方面由于上周議息會議后投資者對于美聯(lián)儲年內(nèi)加息的預(yù)期大增，強(qiáng)勢美元再度承壓金屬，而另一方面，中國經(jīng)濟(jì)增速不斷放緩使市場對金屬需求擔(dān)憂加劇。美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在美元指數(shù)持續(xù)拉高后，越來越發(fā)揮壓力作用。銅消費(fèi)面信心不斷走弱，而倫銅依然呈現(xiàn)連續(xù)回落態(tài)勢，銅基本面供需兩弱狀態(tài)，令銅價呈現(xiàn)緩跌狀態(tài)。銅價緩跌之勢正在打開，考慮到近期基金屬市場上僅鋁跌勢流暢，吸引資金明顯，故建議輕倉拋銅等其他品種逢高少量逐步介入空單。

　　二、基本面情況

　　海外市場方面，上周美聯(lián)儲議息會議宣布維持原有利率保持不變，并未令市場感到意外，但聲明中偏鷹派的措辭令市場對于12月加息的預(yù)期持續(xù)增強(qiáng)。

　　另一方面是歐元區(qū)的政策釋放十分困難，加之目前歐元區(qū)面臨更嚴(yán)峻的分歧與分裂嚴(yán)重局面，貨幣政策再寬松只會加劇分歧，更加不利于歐元穩(wěn)定與生存。但是歐洲央行準(zhǔn)備加碼刺激政策的預(yù)期強(qiáng)烈，為此歐元區(qū)消費(fèi)者物價在10月止住了下滑勢頭。在市場基本消化美聯(lián)儲和歐洲央行的最新消息后，焦點(diǎn)逐步返回到金屬的基本面。

　　國內(nèi)方面，上周發(fā)布的2015年10月份中國制造業(yè)PMI為49.8%，同上月持平。主要分項(xiàng)指數(shù)有升有降，波動幅度較小。從PMI來看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持平穩(wěn)走勢。年底在基建投資加快及節(jié)日效應(yīng)拉動下，預(yù)計國內(nèi)需求保持平穩(wěn)。新出口訂單指數(shù)仍然處在偏低水平，但今年以來，國家陸續(xù)出臺了一系列促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)定增長的政策措施，為外貿(mào)企業(yè)減負(fù)增效創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境，目前政策效果正在逐步顯現(xiàn)，加之西方圣誕節(jié)即將來臨，對短期出口具有一定的帶動作用，預(yù)計后期出口轉(zhuǎn)穩(wěn)。市場旺季來臨，加上促進(jìn)新能源和小排量汽車發(fā)展利好政策刺激，汽車制造業(yè)回升明顯，升幅超過5個百分點(diǎn)，PMI指數(shù)在調(diào)查的行業(yè)中處在領(lǐng)先水平。木材加工及家具制造業(yè)回升突出，升幅近7個百分點(diǎn)，從一個側(cè)面反映出房地產(chǎn)市場回升。綜合來看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢基本平穩(wěn)。但保持平穩(wěn)的基礎(chǔ)仍需要鞏固，PMI指數(shù)連續(xù)三個月在50%以下，呈現(xiàn)膠著狀態(tài)，9月份略有上升，10月份轉(zhuǎn)平。

　　從指數(shù)表現(xiàn)來看，市場需求整體平穩(wěn)，但企業(yè)對訂單不足感受仍然較強(qiáng)，尤其是小企業(yè)接單困難，生產(chǎn)經(jīng)營形勢一直未見明顯好轉(zhuǎn)。另外，由于產(chǎn)品價格上不去，企業(yè)經(jīng)營效益改善也較為困難。穩(wěn)增長政策措施仍需抓緊落實(shí)，確保今年經(jīng)濟(jì)走勢完美收官，為明年經(jīng)濟(jì)奠定穩(wěn)定基礎(chǔ)。

　　三、供需方面

　　銅：智利9月銅產(chǎn)量為466940噸，同比增加0.5%，環(huán)比增加5.3%。智利1-9月銅產(chǎn)量為430萬噸，同比增加0.5%。多數(shù)機(jī)構(gòu)調(diào)低年內(nèi)供應(yīng)預(yù)期，銅市場呈現(xiàn)供需兩弱態(tài)勢，10月以來由于倫銅庫存不斷減少，加上市場對于中國四季度消費(fèi)存有預(yù)期，銅價表現(xiàn)一定的抗跌性。但隨著時間不斷后移，現(xiàn)貨成交始終未顯露好轉(zhuǎn)跡象，市場信心不斷減弱，銅價承壓現(xiàn)象加大。

　　四、技術(shù)面分析

　　銅:短期以及中期趨勢偏空：從周線圖來看，現(xiàn)貨銅均線系統(tǒng)向下發(fā)散，MACD指標(biāo)零軸下方走平;從日線圖來看，銅價均線系統(tǒng)無序發(fā)散，MACD指標(biāo)快慢線零軸上方死叉且向下發(fā)散，現(xiàn)貨銅短期空頭格局有望延續(xù)。

　　鋁:短期以及中期趨勢偏空：從周線圖來看，現(xiàn)貨鋁均線系統(tǒng)空頭排列，MACD指標(biāo)快慢線零軸下方死叉向下發(fā)散;從日線圖來看，鋁價均線系統(tǒng)空頭排列，MACD指標(biāo)零軸下方死叉且向下發(fā)散，現(xiàn)貨鋁短期空頭格局有望延續(xù)。

　　鎳:短期以及中期趨勢偏空：從周線圖來看，現(xiàn)貨鎳均線系統(tǒng)走平，MACD指標(biāo)快慢線零軸下方走平;從日線圖來看，現(xiàn)貨鎳短期均線掉頭向下，MACD指標(biāo)快慢線零軸上方死叉向下發(fā)散，現(xiàn)貨鎳短期以及中期趨勢偏空。

　　五、投資策略(僅供參考)

　　銅：對于本周行情展望，明富金融研究所認(rèn)為，礦供應(yīng)緊張局面有所緩和，8 月中國精銅進(jìn)口和精銅產(chǎn)量穩(wěn)定。下游消費(fèi)依舊疲軟，電纜需求弱于往年、空調(diào)數(shù)據(jù)慘淡。預(yù)計銅價短期有望延續(xù)空頭格局。建議關(guān)注區(qū)間32100-32900元/噸。

　　鋁：對于本周行情展望，明富金融研究所認(rèn)為，目前行業(yè)虧損較大大，部分高成本鋁企關(guān)閉，但國內(nèi)電解鋁實(shí)際運(yùn)行產(chǎn)能較高，且國內(nèi)庫存較高，鋁價有望延續(xù)空頭格局。建議關(guān)注區(qū)間9300-9700元/噸。

　　鎳：對于本周行情展望，明富金融研究所認(rèn)為，不銹鋼需求未穩(wěn)，供應(yīng)端縮減不夠，且去庫存緩慢。價格低位及內(nèi)外比價回落下有反彈基礎(chǔ)，但上漲驅(qū)動仍不足。周建議關(guān)注區(qū)間63-67元/千克。詳情請復(fù)制鏈接：

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