王朱瑩

　　受東北地區(qū)收儲、冬小麥旱情、貼水現(xiàn)貨等因素影響，10月14日以來，玉米期貨出現(xiàn)一波反彈行情。昨日，玉米期貨1605合約日增倉5414手，持倉量達(dá)121萬手，日漲18元/噸或0.99%，收報1836元/噸?，F(xiàn)貨方面，大連港(601880,股吧)中等玉米平艙價1970元/噸，14%水分；錦州港(600190,股吧)中等玉米船板價1970元/噸，15%水分。

　　近期，圍繞玉米期貨的利多頻出。首先，11月1日起，東北三省啟動2015年國家臨時存儲玉米收購政策。同時因玉米臨儲價格下調(diào)，農(nóng)民“惜售觀望”情緒較濃。其次，農(nóng)業(yè)部最新統(tǒng)計顯示，目前全國冬小麥的播種進(jìn)度已過七成，但由于進(jìn)入10月以來氣溫偏高，有效降雨偏少，我國冬小麥主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)了旱情。有指出，吉林產(chǎn)區(qū)受旱情況比較嚴(yán)重，根據(jù)2014年度吉林產(chǎn)區(qū)玉米總產(chǎn)量接近2600萬噸的情況預(yù)測，今年減產(chǎn)至少30%，大約為780萬噸，實際產(chǎn)量可能不足2000萬噸。第三，由于前期空頭力量釋放，玉米價格跌幅過大，相對收購價出現(xiàn)貼水。

　　“新玉米上市,供需龐大的形勢依然沒有改變,不過11月1日開始,國家開始托市收儲,市場糧源流入臨儲庫或?qū)⒘罟?yīng)壓力有所放緩，對弱勢的玉米市場形成支撐，并且玉米期價持續(xù)貼水,如果按照玉米1601交割標(biāo)準(zhǔn)來計算，1601期價深度貼水,買方保值優(yōu)勢存在?！狈秸衅谄谪浄治鰩熗鯐脏镏赋?。

　　此外，玉米深加工企業(yè)開工率方面也出現(xiàn)回暖。據(jù)天下糧倉數(shù)據(jù)，截至10月23日當(dāng)周，國內(nèi)玉米淀粉行業(yè)開機率約為65.78%，比上周增加了0.56%；酒精淀粉行業(yè)開機率約64.54%，比上周增加了0.12%。

　　展望后市，中信期貨分析師認(rèn)為，臨儲收購即將啟動，市場心態(tài)好轉(zhuǎn)，近月合約多單開始進(jìn)場?，F(xiàn)貨價格止跌回穩(wěn)，繼續(xù)下跌空間有限。部分深加工企業(yè)小幅提高玉米收購價。市場預(yù)期臨儲收購將對玉米價格起到支撐作用，支撐強度取決于臨儲收購進(jìn)度。受臨儲高價吸引，部分華北低價糧源倒流東北。

　　“短期來看，在新作入市壓力臨近尾聲之后，市場將重點關(guān)注臨儲玉米收購進(jìn)度及東北其他地方政府出臺的支持政策,預(yù)計四季度玉米期價偏強震蕩運行的可能性更大?！比A泰期貨分析師范紅軍表示。

　　短期玉米價格將由臨儲收購主導(dǎo)；而長期來看，分析人士指出，龐大的國儲庫存及嚴(yán)重失衡的供需格局或?qū)⑹褂衩孜磥砭S持弱勢格局。

　　范紅軍指出，中長期來看建議投資者后期重點關(guān)注以下五個方面：一是大商所對非標(biāo)準(zhǔn)品交割的態(tài)度；二是后期臨儲玉米收購量；三是地方政府出臺的支持政策；四是后期國內(nèi)高粱、大麥進(jìn)口量；五是高粱大麥進(jìn)口成本與南方港口玉米現(xiàn)貨價格之間的差額。據(jù)此來推定國內(nèi)玉米供需情況。從目前預(yù)估來看,由于臨儲收購標(biāo)準(zhǔn)所限，收儲量將趨于下降，有大量非標(biāo)玉米需要需求企業(yè)和地方政府收儲加以消化，因此中長期維持偏空觀點。